Ubisoft : très lourde perte sur l'exercice 2025-2026

Le chiffre d'affaires IFRS15 du 4e trimestre 2025-2026 s'élève pour Ubisoft à 419,5 millions d'euros, en baisse de -47,3% (-46% à taux de change constants), par rapport aux 795,3 ME réalisés au 4e trimestre 2024-2025.
Le chiffre d'affaires IFRS15 2025-2026 s'élève à 1,396 milliard d'euros, en baisse de -21,8% (-19,9% à taux de change constants) par rapport aux 1,785 MdE réalisés en 2024-2025.

Le net bookings du 4e trimestre 2025-2026 s'élève à 415 ME, en baisse de -54% (-53% à taux de change constants) par rapport aux 902,3 ME réalisés au 4e trimestre 2024-2025.
Le net bookings 2025-2026 s'élève à 1,525 MdE, en baisse de -17,4% (-15,7% à taux de change constants) par rapport aux 1,846 MdE réalisés en 2024-2025.

Le résultat opérationnel non-IFRS s'élève à -1,044 MdE (-15,1 ME réalisés en 2024-25), globalement conforme à l'objectif et reflétant les choix délibérés opérés par le Groupe dans le cadre de sa refonte stratégique, ayant notamment un impact sur le calendrier de sorties et la composition du portefeuille du Groupe.

Le résultat net non-IFRS part du Groupe s'élève à -1,24 MdE, soit un résultat par action (dilué) non-IFRS de -9,38 euros. Ils s'élevaient respectivement à -70,7 ME et -0,56 euro sur l'exercice 2024-2025.
Le résultat net IFRS part du Groupe ressort à -1,475 MdE, soit un résultat par action (dilué) IFRS de -11,16 euros. Ils s'élevaient respectivement à -243,5 ME et -1,92 euros sur l'exercice 2024-2025.

Flux de trésorerie

La consommation de trésorerie provenant des activités opérationnelles non-IFRS s'élève à 408,2 ME (une génération de 168,8 ME en 2024-2025). Ceci reflète une capacité d'autofinancement non-IFRS à -425 ME (-240 ME en 2024-2025) et une baisse du BFR non-IFRS de 16,9 ME (baisse de 408,9 ME en 2024-2025).

Au 31 mars 2026, les fonds propres s'élèvent à 1,468 MdE et l'endettement net non-IFRS est en baisse à 187 ME par rapport à l'endettement net de 885 ME au 31 mars 2025 (l'endettement net IFRS s'élève à 449 ME, dont 261 ME liés au retraitement comptable IFRS16).

Perspectives

Le net bookings du 1er trimestre 2026-2027 est attendu aux alentours de 250 ME.

Pour l'exercice 2026-2027, le groupe anticipe :
- Net bookings en baisse d'un pourcentage à un chiffre élevé (high single-digit),
- Marge opérationnelle non-IFRS négative d'un pourcentage à un chiffre élevé (" high single-digit "),
- Consommation de free cash-flow limitée à un maximum de 500 ME.

Le Groupe dispose de liquidités suffisantes pour adresser la maturité à court terme en utilisant la trésorerie disponible. Ubisoft revoit actuellement les différentes options de financement disponibles afin d'adresser les prochaines échéances, d'allonger la maturité de sa dette et de préserver sa flexibilité financière. Cette revue progresse activement, en vue de mettre en oeuvre, le moment venu, le schéma de financement le plus efficient.

Au-delà de l'exercice 2026-2027, le Groupe prévoit un pipeline de contenus sensiblement plus solide et diversifié sur les exercices 2027-2028 et 2028-2029, soutenu par des sorties issues de ses principales marques, notamment Assassin's Creed, Far Cry et Ghost Recon, ainsi que par l'accélération de ses services Live portée par Rainbow Six Siege. Dans ce contexte, Ubisoft prévoit un retour à une génération de free cash-flow et à un EBIT non-IFRS positif dès l'exercice 2027-2028, ainsi qu'une génération de free cash-flow robuste en 2028-2029, avec un free cash-flow cumulé positif sur la période allant de l'exercice 2026-27 à l'exercice 202820-29.

"En 2026-2027, nous poursuivrons et achèverons l'exécution de notre transformation, tout en continuant d'investir dans un cycle de contenus à venir nettement plus fort et soutenu. Cette année devrait ainsi constituer un point bas dans notre trajectoire de free cash-flow, compte tenu d'un calendrier de sorties limité et de coûts de restructuration. Nous continuerons de développer nos jeux Live, emmenés par Rainbow Six Siege et sa feuille de route solide, tout en livrant Assassin's Creed Black Flag Resynced et en lançant d'autres jeux premium ciblés, fondés sur des marques établies d'Ubisoft", commente Yves Guillemot, co-fondateur et Directeur général d'Ubisoft qui ajoute : "Cette transformation sur 2 ans implique des décisions difficiles et une performance financière de court terme décevante, mais je suis fermement convaincu que l'ensemble de ces actions positionnent mieux Ubisoft pour générer durablement du free cash-flow dans le temps".