Poujoulat : le newsflow devrait progressivement s'améliorer

Poujoulat campe sur les 9,70 euros ce jeudi, alors que le groupe a vu son chiffre d'affaires reculer au 1er semestre en raison d'une baisse de volume des ventes de la branche "Conduits de cheminée" et d'un prix toujours faible des granulés. Par ailleurs, le retour à la saisonnalité financière historique fait peser les charges courantes sur seulement 42% du chiffre d'affaires annuel, impactant de fait, la rentabilité sur le 1er semestre. L'activité de la branche "Conduits de cheminée" est en recul au cours du 1er semestre 2024/2025 ce qui pénalise les résultats. Toutefois, les marges sont maîtrisées. Le segment "Cheminées industrielles" connaît une bonne dynamique avec des résultats qui s'améliorent trimestre après trimestre. Côté "Bois énergie", le volume des ventes est bon après une très forte croissance l'année dernière. Cependant, les résultats sont impactés par le prix de vente des granulés qui reste bas et les déstockages des produits acquis l'année dernière à un prix élevé.

Ainsi, le 1er semestre 2024/2025 représente environ 42% du chiffre d'affaires projeté pour l'exercice. Cela renvoie à la saisonnalité historique de l'activité du groupe avec un résultat qui se crée principalement sur le 2nd semestre alors que les charges courantes se lissent sur l'ensemble de l'exercice. Le chiffre d'affaires du Groupe Poujoulat, au premier semestre 2024/2025, s'élève ainsi à 160,482 ME, en recul de 8,4%. Quant au résultat net, il est ressorti à - 715 milliers d'euros...

Perspectives affichées

La dynamique positive observée au 2ème trimestre se confirme sur les mois d'octobre et novembre, annonçant un 3ème trimestre mieux orienté. Concernant le segment "Conduits de cheminée", le 2nd semestre devrait être en croissance par rapport à l'exercice précédent, notamment grâce à une reprise du marché de la rénovation. Cette dynamique se retrouve également dans l'activité " Cheminées industrielles ", qui tourne à plein régime et bénéficie d'une bonne visibilité.

Quant à la branche "Bois énergie", si l'activité évolue comme projetée avec des gains de part de marché, elle reste sous l'influence du prix du granulé. L'installation de l'hiver, certes tardive, devrait toutefois accélérer les ventes de produits et permettre une hausse progressive du prix des granulés. Dans ce contexte, le groupe a confirmé ses prévisions pour l'exercice avec un chiffre d'affaires annuel compris entre 360 et 365 millions d'euros et un résultat net d'environ 2,5%...

Portzamparc souligne que le newsflow devrait désormais s'améliorer avec le retour progressif de la croissance au S2. L'analyste vise un cours de 16,40 euros avec un avis à "renforcer".