Cabasse : stabilité des résultats ce semestre

A l'issue du 1er semestre de son exercice 2025, le chiffre d'affaires consolidé de Cabasse s'est établi à 2,5 millions d'euros en repli de -30% par rapport au 1er semestre 2024. Il est pénalisé par un environnement économique difficile, marqué par une consommation ralentie, essentiellement à l'international. Le niveau de stocks demeure donc élevé chez les distributeurs. Par ailleurs, des tensions chez des fournisseurs de Cabasse, accentuées par les nouvelles barrières douanières américaines, ont retardé la livraison de certains composants essentiels à la production des systèmes audio de la société.

Au 1er semestre 2025, Cabasse a réalisé une marge brute de 1,3 ME (1,8 ME au 1er semestre 2024). Le taux de marge brute s'est établi à 50,2% sur la période (49,4% un an plus tôt et 44% sur l'ensemble de l'exercice 2024), reflétant la montée en gamme du mix activité avec les produits de la gamme Luxury Wireless Audio et l'optimisation des coûts de production.

A mi-exercice, l'Ebitda s'est établi à -0,4 ME, en léger repli (-68 kE) par rapport à l'an dernier, malgré la baisse de -30% du chiffre d'affaires (-1,1 ME), sous l'effet du plan de réduction des coûts initié en 2024. Pour rappel, ce plan vise à réaliser une économie totale d'environ 0,8 ME en année pleine sur les charges d'exploitation, dont 0,3 ME déjà matérialisé en 2024 et 0,5 ME qui le sera sur l'ensemble de l'exercice 2025.

Le résultat d'exploitation retraité ressort à -0,7 ME (-0,6 ME au 1er semestre 2024). Le résultat net s'établit à -967 kE, quasi-identique à celui du 1er semestre 2024 (-1,03 ME).

Au 1er semestre 2025, la variation de trésorerie de Cabasse a été stable (-28 kE), contre -383 kE un an plus tôt et -0,6 ME sur l'ensemble de l'exercice 2024.

Au cours du 1er semestre 2025, Cabasse a mis en oeuvre un contrat de financement par l'émission d'obligations convertibles en actions nouvelles ou existantes (OCA), d'un montant maximum de 2,5 ME. Ce contrat de financement vise à permettre à Cabasse de financer ses activités et investissements jusqu'au 31 décembre 2025.

Au 30 juin, les capitaux propres de Cabasse s'élevaient à -2,1 ME (-1,6 ME au 31 décembre 2024). A fin juin 2025, Cabasse disposait d'une trésorerie disponible de 0,1 ME et de dettes financières stables de 3,4 ME, dont 2 ME de PGE.

Perspectives

Postérieurement à la clôture du 1er semestre 2025, Cabasse a réalisé une augmentation de capital d'un montant de 0,1 ME par compensation de compte courant et l'émission d'actions nouvelles réservée à sa maison mère, Veom Group. L'objectif principal de cette opération était de renforcer la participation de l'actionnaire historique de Cabasse, Veom Group.

L'évolution de l'activité sur la seconde moitié de l'exercice 2025 sera fortement conditionnée à l'évolution de la consommation et à la politique de gestion des stocks des distributeurs de Cabasse.

Par ailleurs, les incertitudes liées aux barrières douanières américaines fragilisent certains fournisseurs et sous-traitants asiatiques de Cabasse, impactant leur capacité à approvisionner la société en composants ou à maintenir leurs conditions de paiement, ce qui affecte la capacité d'approvisionnement de certains produits de la société auprès de ses distributeurs.