Bilan hebdo : le CAC40 bondit sur des niveaux inédits

Très belle semaine et nouveau record à la clef pour le CAC40 ! Sous une avalanche de résultats, le marché parisien progresse de 2,45% sur cinq séances, à 8.516 points ce vendredi soir. Le secteur de la Défense a repris de la hauteur sur des craintes d'intervention militaire américaine en Iran et alors qu'un accord de paix en Ukraine semble encore bien loin. De nouvelles tensions géopolitiques qui ont propulsé le baril de pétrole au-dessus des 72$ pour le Brent, un niveau plus observé depuis six mois. La décision de la Cour suprême américaine d'invalider les droits de douane internationaux imposés par Donald Trump a donné un coup de fouet supplémentaire aux indices occidentaux ce vendredi. Les valeurs exportatrices du CAC40 ont particulièrement profité de cette annonce.

Toujours aux Etats-Unis, la croissance du PIB pour le 4e trimestre est ressortie au rythme de 1,4% seulement en première estimation préliminaire, bien loin des 2,8% espérés, après une expansion de 4,4% sur la période antérieure. Ce net ralentissement s'explique notamment du fait des perturbations causées par le 'shutdown' de l'automne. Du côté de l'inflation, l'indice des prix de la consommation personnelle (PCE), l'indicateur le plus suivi par la Réserve fédérale, est ressorti supérieur attentes, tant dans sa version globale que dans sa forme "core".

"La combinaison d'une croissance légèrement inférieure à nos prévisions dans la publication du PIB et d'une inflation légèrement supérieure à nos anticipations dans le PCE n'est généralement pas une bonne combinaison pour le marché boursier", affirme à 'Reuters', Steve Wyett, stratège en chef des investissements chez BOK Financial.

Du côté des entreprises, les résultats sont globalement positifs à l'image des publications d'Air France KLM, de FDJ United, de Valneva, de Covivio, d'Exail ou encore d'Orange. A l'inverse, parmi les déceptions de la semaine, on retrouve Nexans, Renault, Imerys, Coface et Airbus.

Le baril de pétrole termine la semaine sur un gain d'environ 5,5% à 71,3$ pour le Brent. Sur le marché des devises, l'euro se maintient reste proche des 1,18$ face au billet vert. L'once d'or affiche un bilan finalement quasi à l'équilibre sur la semaine, autour des 5.050$. Enfin, le bitcoin n'a pas réussi à se redresser, sous les 68.000$.

LES VALEURS

* Exail Technologies grimpe de 10,2%, alors que le groupe a clôturé l'exercice 2025 sur une dynamique particulièrement soutenue, affichant une croissance de 26% du chiffre d'affaires au 4e trimestre, de quoi porter le CA annuel à 479 ME. Sur l'ensemble de l'année, la progression de l'activité a ainsi atteint 28%, dépassant largement les objectifs annoncés en octobre. Au 4e trimestre, Exail a enregistré 147 ME de prises de commandes, un niveau légèrement supérieur à celui du 4e trimestre 2024. Sur l'ensemble de l'année, les commandes atteignent 844 ME, en forte augmentation (+87% vs. 2024), portées principalement par plusieurs succès majeurs dans le domaine de la robotique maritime. Pour 2026, Exail Technologies se donne à nouveau comme objectif une croissance des revenus à deux chiffres.

* FDJ United bondit de 9,8% après être tombé à son plus bas niveau depuis 2020 en début de mois. En 2025, la société a enregistré un Ebitda courant de 902 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 3,68 milliards d'euros. Elle visait des revenus supérieurs à 3,7 milliards d'euros et un Ebitda courant d'environ 900 ME. Le profit net a fondu de 55,9% à 176 millions d'euros, avec la hausse de la fiscalité et les dépréciations d'actifs pour un produit brut des jeux de 8,7 MdsE, en progression de 0,8%. En 2026, FDJ United vise une légère croissance du chiffre d'affaires, avec un taux de marge d'EBITDA courant stable à 24,5%, basée sur un PBJ en hausse et affectée par des augmentations additionnelles de fiscalité sur les jeux pour près de 90 ME.

* Covivio progresse de 9,7%, recherché après une publication annuelle meilleure que prévu. La foncière a fait état d'un résultat net récurrent 2025 (EPRA Earnings ajusté) de 526,5 millions d'euros, contre une guidance d'environ 515 millions d'euros. Cette performance qui illustre une forte dynamique opérationnelle s'appuie sur une croissance organique de 3,4%, un taux d'occupation élevé à 97,1% et une durée moyenne ferme des baux de 6,4 ans, souligne Oddo BHF. Covivio se fixe pour objectif un résultat net récurrent (EPRA Earnings ajusté) 2026 en croissance d'environ 4% par action.

* Derichebourg s'octroie 9,6%. TP ICAP Midcap a rehaussé à l''achat' son opinion sur le groupe spécialisé dans les prestations de services environnementaux tout en remontant son objectif de 6,4 à 10,5 euros. Focalisé sur l'activité de recyclage, l'analyste estime que le groupe est encore loin de ses niveaux de rentabilité de haut de cycle. La valorisation demeure nettement inférieure à ses pics historiques, malgré un changement de statut (valeur de souveraineté, proxy cuivre).

* Valneva avance de 9,5% après son point annuel. Le fabricant de vaccins a dévoilé un chiffre d'affaires 2025 de 174,7 millions d'euros, contre 169,6 ME en 2024, incluant une contrepartie variable liée à l'accord de recherche et de licence pour le programme contre la maladie de Lyme. La Trésorerie et équivalents de trésorerie ressortent à 109,7 ME au 31 décembre. Sur l'exercice en cours, le chiffre d'affaires total est attendu entre 155 et 170 millions d'euros, dont 145 à 160 ME de ventes. Les prévisions de ventes de produits, plus faibles en 2026 par rapport à 2025, reflètent la poursuite de la croissance des marques commerciales établies, amoindrie par la réduction progressive des ventes de produits de tiers, comme précédemment annoncé.

* Mercialys gagne 8%. La foncière a fait état de loyers facturés en hausse de 0,5% l'an passé, à 180,1 millions d'euros, bénéficiant d'une croissance organique soutenue, partiellement compensée par l'effet prorata temporis des cessions d'actifs de 2024. Les revenus locatifs s'établissent à 180,6 ME, en progression de 0,6%. L'Ebitda s'établit à 148,9 ME, en amélioration de 1,2% et le résultat net récurrent (RNR) progresse de 3,9% à 117,5 ME. Mercialys vise cette année un Résultat Net Récurrent d'au moins 1,29 euro par action et un dividende d'au moins 1 euro par action.

* Air France KLM s'adjuge 7,1%, recherché après la présentation de résultats supérieurs aux attentes au quatrième trimestre et un certain optimiste sur les liaisons transatlantiques malgré les tensions géopolitiques accrues. En 2026, le management prévoit une capacité en hausse de 3 à 5% avec une augmentation du coût unitaire entre 0% et +2%, dont +0,5% lié à la premiumisation. Les dépenses d'investissements nettes sont attendues autour de 3 milliards d'euros et le levier d'endettement entre 1,5x et 2,0x. L'an passé, le groupe a transporté plus de 100 millions de passagers et généré un résultat d'exploitation courant de plus de 2 milliards d'euros, une première dans son histoire. Le résultat net ressort a atteint 1,75 MdE pour un chiffre d'affaires de 33 MdsE, en hausse de 6,2% à change constant. La marge opérationnelle a progressé d'un point à 6,1%.

A l'inverse, * Eramet chute de 18,4%. Il faut dire que le groupe minier a fait état de résultats annuels en fort repli, pénalisé par la baisse des prix des matières premières, des effets de change défavorables et des difficultés opérationnelles sur plusieurs sites, notamment en Indonésie. Le management a également annoncé une série de mesures destinées à améliorer sa situation financière dégradée, dont un projet de renforcement des fonds propres à hauteur d'environ 500 ME en 2026, dont le principe est convenu avec les actionnaires de référence, et la suspension du versement de dividendes sur les deux prochaines années. La firme a par ailleurs indiqué viser 250 à 290 millions d'euros de Capex (dépenses d'investissement) en 2026, soit une baisse de 30 à 40% sur un an.

* Atos plonge 10,3% et Quadient recule de 8,8%. Bernstein a inclus le groupe de services informatiques dans une liste de valeurs européennes susceptibles d'être les prochaines à subir les conséquences de la disruption liée à l'IA. L'analyste cite également Ocado, Quadient et TeamViewer comme des actions qui "continuent d'être négociées comme si la disruption liée à l'IA était le problème de quelqu'un d'autre". Ces actions n'ont donc pas encore pleinement intégré les risques signalés par le courtier.

* Verallia perd 11,5%. Alors que le groupe publiera ses résultats annuels le 24 février (après clôture), il a indiqué envisager une adaptation de son emprunte industrielle en Europe afin d'ajuster ses capacités de production compte tenu de la baisse de la demande de boissons alcoolisées. CIC Market Solutions ('neutre') explique que Verallia va fermer des fours qui ne fonctionnaient pas à pleine capacité, ce qui pesait sur la rentabilité de ce secteur à coûts fixes. "Cela contribuera à réduire les coûts et devrait conduire à une amélioration de la rentabilité en 2026. Toutefois, la forte baisse de la consommation observée depuis cet été devrait continuer à peser sur l'activité", écrit l'analyste. Face à la baisse de la demande, l'industrie verrière a fermé plus de 20 fours en Europe depuis fin 2023, soit une réduction de capacité de près de 10%.

* Imerys trébuche de près de 10%, sanctionné après l'annonce de résultats en repli mais conformes aux prévisions de la société. Le spécialiste des minéraux industriels va mettre en place un plan de réduction des coûts et d'amélioration de sa performance, "Projet Horizon ", visant à réaliser entre 50 et 60 millions d'euros d'économies annuelles sur 2026 et 2027. L'an passé, l'Ebitda a reculé de 19,1% à 546 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 3,384 milliards d'euros, en baisse de 6,1%. La perte nette s'est creusée à -409 ME (-95 ME en 2024), en raison principalement d'une dépréciation du goodwill (-467 ME), sans effet sur la trésorerie, de l'activité Solutions pour Refractaires, Abrasifs et Construction. Imerys visait un Ebitda ajusté compris entre 540 et 580 ME. "Avec des marchés ne montrant aucune amélioration significative en ce début de 2026, Imerys aura besoin de plus de visibilité avant de pouvoir s'engager sur une amélioration de sa performance en 2026 par rapport à 2025", a précisé Imerys.

* EssilorLuxottica rend 7,8% et signe une de ses plus mauvaises semaines depuis près de quatre ans ! La perspective d'une concurrence accrue d'Apple sur le segment en plein essor des lunettes connectées a pesé lourdement sur le titre ces derniers jours avec une baisse qui approche les 10% sur cinq séances. 'Bloomberg' a rapporté cette semaine que la firme à la pomme accélère le développement de trois nouveaux appareils portables, dont des lunettes connectées. EssilorLuxottica, qui s'est imposé comme un acteur majeur de ce marché de niche en pleine expansion grâce à son partenariat avec Meta Platforms doit faire face à une rivalité grandissante. Des craintes qui seraient à relativiser selon plusieurs spécialistes. Jefferies cite la force de la marque et du réseau de distribution de l'entreprise comme autant de raisons pour les investisseurs de ne pas s'inquiéter outre mesure pour le moment....