Clôture Wall Street : les marchés au vert après l'invalidation des droits de douane

A Wall Street, les marchés se sont retournés ce vendredi, après la décision de la Cour suprême américaine sur les droits de douane internationaux imposés par Donald Trump.
A la fermeture des marchés, le S&P50 gagne +0,69%, et termine la séance à 6.609 pts. En glissement hebdomadaire, l'indice se reprend de +0,97%. Les valeurs industrielles du Dow Jones grimpent de +0,47% à 49.625 pts, en petite amélioration de +0,19% sur la semaine. Le Nasdaq s'adjuge un gain de +0,90% à 22.886 pts (+1,36% cette semaine).

La plus haute juridiction américaine a considéré que le président Trump a outrepassé ses pouvoirs en invoquant une loi fédérale, en l'occurrence la loi de 1977, l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), pour imposer ses droits de douane dits réciproques à travers le monde, ainsi que des taxes à l'importation ciblées que l'administration présente comme une lutte contre le trafic de fentanyl... Trump qualifie cette décision de "honteuse", affirmant avoir un "plan de secours" pour imposer ses droits de douane...

La Cour suprême a invalidé la pièce maîtresse du programme tarifaire du second mandat de Trump. Par un vote de 6 contre 3, elle a jugé illégales les taxes douanières généralisées imposées. Cette décision intervient un peu plus d'un an après le début du second mandat du président américain et suite aux questions sceptiques posées par des juges clés lors des plaidoiries en novembre. Elle devrait bloquer immédiatement une part importante des taxes douanières annoncées l'année passée, lors du 'Jour de la Libération'. "La loi IEEPA n'autorise pas le président à imposer des droits de douane", stipule la décision rédigée par le juge en chef John Roberts.

La décision soulève également la question des remboursements, qui pourraient atteindre 130 à 175 Mds$ selon les différentes estimations. Elle confirme les décisions de deux juridictions inférieures -dont la Cour du commerce international des États-Unis- qui avaient précédemment jugé que Trump n'était pas habilité à imposer des droits de douane internationaux en vertu de la loi de 1977. Cette décision aura des répercussions importantes sur le commerce mondial, les consommateurs, les entreprises, l'inflation et le pouvoir d'achat.

Parmi les réactions à chaud, Goldman Sachs juge, de source de marché, que ce ne sera pas la fin des droits de douane et que l'administration Trump mettra très probablement en place d'autres cadres juridiques. Le résultat sera probablement une légère baisse des droits de douane, une incertitude commerciale accrue et des inquiétudes supplémentaires concernant le déficit. En résumé, cela serait légèrement favorable aux actions et légèrement défavorable aux obligations...

Par ailleurs, l'actualité économique était assez chargée, ce vendredi aux Etats-Unis. La croissance du PIB américain pour le 4e trimestre 2025 est ressortie au rythme de +1,4% seulement en première estimation préliminaire, bien loin des +2,8% espérés, après une expansion de +4,4% sur la période antérieure. Ce net ralentissement s'explique notamment par les perturbations causées par le 'shutdown' de l'automne. Les dépenses personnelles de consommation ont progressé au rythme de +2,4% au 4e trimestre, comme attendu. L'indice de prix rattaché au PIB a augmenté sur un rythme de +3,6%, (+3% de consensus FactSet).

Les revenus et les dépenses personnelles des ménages américains pour le mois de décembre ont été publiés. Les revenus se sont appréciés, comme attendu, de +0,3% d'un mois sur l'autre, alors que les dépenses ont grimpé un peu plus que prévu à +0,4%. L'indice ajusté des prix dit 'core PCE' a augmenté de +0,4% d'un mois sur l'autre et de +3% sur un an, soit deux mesures un peu plus élevées que prévu.

L'indice flash PMI composite de février n'a pas révélé de grande surprise, même s'il ressort légèrement inférieur au consensus Bloomberg, à 52,3 (53,1 attendu). L'indice manufacturier se situe à 51,2 contre un consensus de 52,4, tandis que l'indicateur des services ressort à 52,3 (53 pour le consensus).

Les ventes de logements neufs de décembre sont plus solides que prévu, à 745.000 (consensus 714.000 selon FactSet).

Enfin, l'indice final du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan pour février s'établit à 56,6 (57 de consensus Bloomberg).

Les pétroles temporisent, ce vendredi. Le baril de brut WTI, la référence américaine, cède -0,11% à 66,36$ au terme d'une belle semaine de reprise (+4,09% sur la semaine glissante). La référence pétrolière européenne, le Brent de mer du Nord, cède -0,26% à 71,75$ le baril, pour un gain global de +4,56% sur la semaine. Malgré la petite pause du jour, l'or noir reste surveillé sur fond de tensions entre USA et Iran. Le président Trump a indiqué qu'il déciderait sous 10 jours s'il engageait des frappes militaires contre le pays, alors qu'il s'efforce de conclure un accord sur son programme nucléaire.
Le dollar s'échange 0,8487 euro.
L'once d'or confirme au-dessus des 5.000$, terminant à 5.098$ pour un rebond de +1,46% cette semaine.
Le bitcoin se reprend de +1,61% à 68.035$, alors que Neel Kashkari de la Fed de Minneapolis a jugé les cryptomonnaies "totalement inutiles".

Les valeurs

* Comfort Systems USA (+6,46% à 1.462,23$). Le fournisseur de premier plan de services et de solutions pour les systèmes mécaniques, électriques et de plomberie des bâtiments grimpe à Wall Street. Le groupe a facilement battu le consensus des analystes, affichant au titre de son 4e trimestre un bénéfice ajusté par action de 9,37$, plus du double de l'année précédente, pour des revenus de 2,65 Mds$ également bien meilleurs que prévu (1,87 Md$ un an plus tôt). Comfort Systems USA a dégagé un bénéfice annuel de plus de 1 Md$ pour des revenus totalisant 9,1 Mds$. Le 'backlog' à fin décembre se situait à 11,94 Mds$ (9,38 Mds$ à fin septembre ; 5,99 Mds$ un an avant).

* Live Nation (+3,31% à 162,67$). Le producteur américain de spectacles, maison-mère de Ticketmaster a annoncé, pour son 4e trimestre fiscal, des revenus de 6,31 Mds$ en croissance de +11% et une perte opérationnelle de -143 M$. Les revenus annuels ont augmenté de +9% à 25,2 Mds$, pour un bénéfice opérationnel consolidé en croissance de +52% à 1,25 Md$. "En 2025, le lien entre les artistes et leurs fans du monde entier a atteint de nouveaux sommets, alimentant une nouvelle année de croissance à deux chiffres", a déclaré Michael Rapino, directeur général du groupe, ajoutant que Live Nation est "bien positionné pour une nouvelle année de croissance à deux chiffres de son résultat d'exploitation et de son bénéfice opérationnel ajusté en 2026". La fréquentation des fans a augmenté de 5% pour atteindre 159 millions de spectateurs, les marchés internationaux dépassant pour la première fois dans l'histoire de la compagnie le nombre de fans américains.

* PPL (+1,27% à 37,44$). Le groupe américain actif dans la production et la distribution d'énergie a publié, pour son exercice 2025 juste clos, un bénéfice par action de 1,59$ et un bénéfice ajusté par action de 1,81$ sur les opérations poursuivies. Le bénéfice net consolidé de l'exercice se monte à 1,18 Md$ (888 M$ un an avant). Le bénéfice ajusté net atteint 1,34 Md$ (1,25 Md$ en 2024). Pour le seul 4e trimestre, le bénéfice ajusté ressort à 305 M$ ou 41 cents par titre (256 M$ un an auparavant). Le bpa ajusté était attendu un peu plus haut, à 42 cents selon le consensus.

* Nvidia (+1,02% à 189,82$). Le groupe de Santa Clara serait, selon Reuters, sur le point de finaliser un investissement de 30 Mds$ dans la startup d'IA OpenAI, le fabricant de puces souhaitant ainsi prendre une participation dans l'un de ses plus importants clients. Reuters cite à ce sujet une source proche du dossier. Cet investissement s'inscrit dans le cadre d'une levée de fonds visant à réunir plus de 100 Mds$ pour OpenAI, a précisé cette même source. Une telle opération valoriserait le créateur de ChatGPT à environ 830 Mds$ et constituerait l'une des plus importantes levées de fonds privées jamais réalisées. SoftBank et Amazon devraient également participer au tour de table. OpenAI envisagerait d'utiliser une grande partie des nouveaux capitaux pour acheter les puces Nvidia.

* Blue Owl Capital (+0,35% à 11,47$). Le groupe américain de gestion d'actifs d'investissement alternatifs, confronté à une échéance imminente de remboursement concernant l'un de ses fonds de crédit privés, a trouvé selon Bloomberg 4 acquéreurs pour un portefeuille de prêts de 1,4 Md$ afin de rembourser ses investisseurs : trois des plus importants fonds de pension d'Amérique du Nord et sa propre compagnie d'assurance. Selon des sources de Bloomberg proches du dossier, l'assureur Kuvare, basé à Chicago, ainsi que le California Public Employees' Retirement System, l'Ontario Municipal Employees Retirement System et la British Columbia Investment Management Corp, ont acquis la dette.

* Tesla (+0,03% à 411,82$). Le groupe d'Elon Musk a baissé le prix du Cyberbeast, son modèle de pick-up Cybertruck le plus onéreux, à 99.990$ aux Etats-Unis (114.990$ auparavant), selon les informations tarifaires publiées jeudi sur le site web du constructeur et relayées par l'agence Reuters. L'agence indique qu'avec cette baisse de prix, Tesla semble abandonner son 'Pack Luxe' pour ce modèle. Ce pack incluait la conduite entièrement autonome supervisée et l'accès gratuit à son réseau de superchargeurs. Le constructeur de véhicules électriques avait ajouté ce pack à sa gamme en août dernier, lors de l'augmentation du prix du pick-up, rappelle l'agence.

* Copart (-3,11% à 36,48$). L'un des principaux fournisseurs mondiaux de services de vente aux enchères et de revente de véhicules en ligne a publié, jeudi soir, des comptes inférieurs aux attentes. Le groupe a affiché pour son 2e trimestre fiscal un bénéfice ajusté par action de 36 cents (40 cents un an plus tôt), tandis que ses revenus se sont établis à 1,12 Md$ (1,16 milliard un an auparavant). Le bénéfice net part du groupe a corrigé à 351 M$ (387 M$ pour la période correspondante l'an dernier).

* Newmont (-2,61% à 122,13$). Le géant de la production aurifère a publié au titre de son 4e trimestre fiscal un bénéfice net d'environ 1,3 Md$ pour un bénéfice ajusté par action de 2,52$, largement au-dessus des attentes de marché, ainsi que des revenus de 6,82 Mds$ également meilleurs que prévu. Sur l'exercice, le bénéfice net a dépassé les 7 Mds$ pour des revenus de 22,7 Mds$. L'Ebitda ajusté annuel a atteint 13,5 Mds$. Le groupe a généré 10,3 Mds$ de cash flow des activités opérationnelles et un record de free cash flow de 7,3 Mds$, dont 2,8 Mds$ au 4e trimestre. Pour 2026, Newmont prévoit une production d'or attribuable d'environ 5,3 millions d'onces, dont plus de 3,9 millions d'onces provenant des opérations gérées.