Entretien avec Pierre Brossollet, PDG d'Arverne

Boursier.com : L'ensemble du territoire français est-il " éligible " à la géothermie de surface ou profonde ou certaines régions sont-elles exclues? Que représente le marché global en France ?

P.B. : La France dispose d'un potentiel géothermique majeur, encore largement sous-exploité. Arverne est idéalement placé pour en capter la valeur et s'imposer comme un leader du secteur sur la géothermie profonde et de surface. La géothermie profonde est structurée par la géologie des bassins sédimentaires. Elle est aujourd'hui concentrée sur quelques grandes zones : le bassin parisien, premier marché européen des réseaux de chaleur géothermiques, le fossé rhénan en Alsace, le bassin aquitain, l'Auvergne et le fossé Rhodanien. Les travaux récents de l'ADEME, du BRGM et de la filière confirment que ces zones représentent une part significative du territoire, avec un potentiel exploitable qui peut atteindre environ un tiers à deux cinquièmes de la France métropolitaine, et surtout une capacité d'extension au sein des bassins déjà identifiés à mesure que la connaissance du sous-sol s'améliore. La Maison de la Radio utilise la géothermie depuis son inauguration en 1963. C'est le premier bâtiment en France chauffé par géothermie. L'Elysée est passé à la géothermie en 2024. La géothermie de surface est mobilisable sur l'ensemble du territoire en forant à 200m de profondeur. Elle s'appuie sur des technologies éprouvées de pompes à chaleur et d'échange thermique avec le sous-sol superficiel. La ressource est globalement présente partout, sur plus de 90% territoire, de Brest à Toulon. C'est aujourd'hui un levier immédiat et massif de décarbonation des bâtiments, résidentiels comme tertiaires et industriels.

Boursier.com : Combien de puits avez-vous déjà foré ? Quels sont vos objectifs de production ?

P.B. : Nous sommes le 1er opérateur français de forage de géothermie intégré à la fois sur la géothermie profonde et de surface pour compte propre et compte de tiers. Par croissance organique et par croissance externe nous avons développé notre expertise en forage profond. Depuis 2010, près de la moitié des puits ont été forés par Arverne en France. Nous avons réalisé des opérations récemment pour Safran, le plus important projet géothermal industriel en France, et pour ADP Roissy Charles de Gaulle en contribuant à décarboner le 2nd aéroport d'Europe. En géothermie de surface, nous avons franchi la barre des 100 chantiers réalisés avec des opérations par exemple pour E.Leclerc, Sisley, Galeries Lafayette, piscine, EPHAD... Conformément à notre stratégie, nous déployons désormais nos forces intégrées pour nos projets internes, à commencer par le projet Lithium de France dont nous réalisons le 1er doublet de géothermie avec succès. Les résultats du 1er puits sont excellents et confirme les ressources uniques. Nous allons aussi commencer les opérations pour notre projet de Clichy-sous-bois et Livry Gargan, pour 115GWh/ an. Nous avons présenté notre stratégie Dual Flow en mars dernier, notre ambition est de produire à horizon 2031/2033 : 4 TWh/an en France, issus de la géothermie profonde, représentant plus de 50% des objectifs de production de la troisième Programmation Pluriannuelle de l'Energie et ~ 1 million de tonnes d'émissions de CO² évitées par an, et 27 000 tonnes de carbonate de lithium par an, soit 800 000 véhicules électriques équipés en lithium géothermal Arverne.

Boursier.com : La géothermie et l'extraction de lithium sont soumises à des réglementations strictes et à des enjeux environnementaux importants. Quels sont les principaux défis réglementaires et environnementaux auxquels Arverne est confrontée ?

P.B. : Il existe plusieurs enjeux à adresser. Des enjeux subsistent en matière de pédagogie auprès des riverains, des élus et des décideurs, ainsi que sur le plan des ressources humaines, avec des compétences techniques pointues à attirer et à former. Les délais liés aux processus d'autorisations et de permis constituent également un levier clé d'accélération. Dans ce contexte, le Plan d'action national pour la géothermie, dit " Mission commando ", annoncé l'an dernier, vise à soutenir le développement des projets en simplifiant les procédures réglementaires et en relevant le seuil d'exemption de permis de forage à 2 MW, contre 0,5 MW auparavant. Sur les plans environnemental et social, Arverne apporte des solutions concrètes. La chaleur géothermale constitue une énergie discrète, caractérisée par une faible emprise au sol et des émissions de carbone réduites jusqu'à 70 % par rapport au gaz. De son côté, le lithium géothermal présente une empreinte environnementale nettement optimisée, avec une consommation d'eau deux à trois fois inférieure et des émissions de CO2 réduites d'environ 70 % par rapport au lithium conventionnel disponible sur le marché. Ces activités contribuent également au dynamisme des territoires, avec la création de centaines d'emplois directs et de plusieurs milliers d'emplois indirects.

Boursier.com : La feuille de route de production est tracée. Comment s'articule-t-elle avec l'atteinte du seuil de rentabilité de la Société ?

P.B. : Le modèle d'Arverne repose sur deux leviers complémentaires de création de valeur : la chaleur géothermale et le lithium géothermal. La chaleur géothermale constitue le premier pilier du Groupe. Elle s'appuie sur un portefeuille d'environ 100 projets en France, représentant jusqu'à 5 TWh de potentiel. Chaque projet génère en moyenne entre 75 et 80 GWh par an sur une durée de 30 ans renouvelable, soit environ 140 MEUR de revenus sur la période, avec un TRI compris entre 8 % et 10 %. L'objectif est de porter à 30 le nombre de projets en production à horizon 2031-2033. Le lithium constitue le second pilier. Il offre un potentiel de création de valeur significatif, avec un chiffre d'affaires annuel moyen d'environ 450 MEUR sur une durée de 30 ans. La première production et commercialisation de lithium géothermal sont visées à horizon 2028. L'ensemble de ces activités repose sur des modèles économiques robustes, caractérisés par des marges d'EBITDA supérieures à 50 % et des contrats pluri-décennaux, assurant ainsi des revenus sécurisés et des flux de trésorerie récurrents.

Boursier.com : Quelle rentabilité espérez-vous sur la partie " Lithium " comparativement à la partie géothermie ?

P.B. : Les deux activités présentent des profils économiques complémentaires. La chaleur géothermale constitue une activité d'infrastructure énergétique offrant des revenus sécurisés sur longue durée, une forte visibilité et une rentabilité robuste, avec un objectif d'EBITDA autour de 50 %. La géothermie apporte une forte prévisibilité aux clients, tant sur leurs approvisionnements que sur leurs coûts. Le lithium s'inscrit quant à lui dans une logique industrielle, avec un potentiel de marge structurellement plus élevé. Sur la base d'un prix du lithium de l'ordre de 20 500 EUR par tonne, proche des niveaux actuels, nous visons une marge d'EBITDA d'environ 75 %. Cette trajectoire est d'ores et déjà soutenue par des accords commerciaux solides, notamment un contrat de vente portant sur 25 000 tonnes sur cinq ans avec Renault.

Boursier.com : Avec une trésorerie passée de 78 MEUR fin 2025, et un plan de CAPEX total estimé entre 1,8 et 1,9 milliard d'euros pour le projet Lithium de France, comment Arverne compte-t-elle financer sa montée en puissance industrielle ? Le projet d'emprunt obligataire de 33 MEUR minimum par émission d'ORANE est annoncé. Une augmentation de capital plus significative semble inévitable à court terme...

P.B. : Nous combinerons plusieurs sources : fonds propres, dette projet, financements bancaires, instruments hybrides et partenariats. Au niveau d'Arverne, le renouvellement de la confiance de nos actionnaires constitue un signal fort de soutien à notre trajectoire de développement. Bpifrance, Ademe Investissement, Eiffel Investment et Crédit Mutuel Equity sont ainsi d'ores et déjà engagés aux côtés du Groupe dans un projet d'emprunt obligataire de 33 MEUR minimum via une émission d'ORANE, qui sera soumis à l'Assemblée Générale du 17 juin. Cette mobilisation témoigne de la solidité de notre modèle et de l'alignement de nos partenaires financiers avec notre ambition de croissance. Au niveau du projet Lithium de France, une étape clé de financement a été franchie avec succès aux côtés d'Equinor Ventures, acteur de référence norvégien des énergies renouvelables, à travers la mise en place d'un financement pouvant atteindre 33 MEUR sous forme d'obligations convertibles. Cette opération vient renforcer la solidité du projet. Nous poursuivons en parallèle l'étude de leviers de financement complémentaires, incluant notamment une potentielle augmentation de capital, afin de soutenir les prochaines phases de développement.