Wall Street incertain, avant la validation du deal TikTok et les chiffres du PIB

Wall Street s'affiche hésitant ce jeudi avant bourse, le S&P 500 étant attendu stable, contre une hausse de 0,1% du DJIA et un repli de 0,1% du Nasdaq. La prudence domine avant les chiffres du PIB, des commandes de biens durables et de la balance commerciale aux États-Unis. Par ailleurs, c'est le grand jour pour TikTok puisque Donald Trump doit signer un décret confirmant l'accord de cession des activités américaines du réseau social chinois.

Plus tôt cette semaine, les commentaires prudents du patron de la Fed à propos des marchés actions avaient refroidi les opérateurs. Jerome Powell intervenait avant-hier à l'occasion d'un déjeuner de la Chambre de Commerce de Greater Providence à Warwick dans l'État de Rhode Island. Il a affiché sa prudence, dans un contexte difficile mêlant ralentissement économique, faiblesse du marché de l'emploi et inflation persistante. Powell a également souligné hier que les prix des actifs financiers, comprenant les actions, se situaient à des niveaux "assez élevés". "Nous examinons les conditions financières globales et nous nous demandons si nos politiques affectent les conditions financières de manière à atteindre notre objectif", a précisé Powell.

"A bien des égards, les cours des actions sont assez élevés", a précisé Powell. "Les marchés nous écoutent et nous suivent, et ils font une estimation de l'évolution des taux. Ils intègrent donc les facteurs dans leurs cours", a analysé le patron de la Fed lors d'une discussion portant cette fois sur les taux hypothécaires... Malgré les niveaux jugés élevés des actions, Powell a tout de même déclaré qu'il ne s'agissait pas d'une période de risques élevés pour la stabilité financière.

Le leader de la Fed a par ailleurs expliqué hier soir que la banque centrale américaine devait trouver un équilibre entre les risques concernant l'emploi et ceux relatifs à l'inflation. Il a donc évoqué une situation difficile, avec une inflation plus forte que prévu et une croissance faible de l'emploi. Il existe donc selon lui un risque d'abaisser trop rapidement les taux et de relancer l'inflation, tout comme un risque d'agir trop lentement et de voir le chômage grimper. Face à ce dilemme, la Fed a tout de même réduit ses taux d'un quart de point la semaine dernière, les ramenant entre 4 et 4,25%. Les marchés et les responsables de l'institution monétaire (du moins leur prévision médiane) tablent encore sur deux baisses d'un quart de point cette année.

Powell juge que la posture monétaire actuelle laisse la Fed en bonne position pour répondre aux développements à venir. "Notre politique n'est pas figée", a ajouté le dirigeant de la Fed, tandis que Donald Trump maintient quant à lui la pression pour obtenir des baisses de taux bien plus agressives. Il vient de nommer le gouverneur Stephen Miran au sein de la Fed, et ce dernier s'est sans attendre exprimé en faveur d'une réduction des taux bien plus profonde afin de protéger le marché de l'emploi. Michelle Bowman, vice-présidente de la Fed en charge de la supervision, plaide aussi pour une plus grande réactivité, tout comme le gouverneur Christopher Waller - l'un des potentiels successeurs de Powell à la tête de la banque centrale américaine.

Le Secrétaire américain au Trésor Scott Bessent a réagi à l'intervention de Powell, s'étonnant que le patron de la Fed n'ait pas signalé de destination pour les taux. Bessent qui juge tout comme Trump que la Fed a maintenu ses taux à des niveaux trop élevés, trop longtemps. Il prône un cycle d'assouplissement et juge que Powell aurait dû signaler une baisse des taux de 100 à 150 points de base afin d'en revenir au moins à un taux neutre. Bessent se dit par ailleurs moins préoccupé par le risque de récession... A propos de la succession de Powell, Bessent dit avoir vu des candidats surprenants et ajoute qu'il aura encore de nombreuses entrevues la semaine prochaine. Il recherche un candidat "à l'esprit ouvert".

Ce jeudi, les opérateurs suivront les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close le 20 septembre (14h30, consensus 235.000), les commandes de biens durables du mois d'août (14h30, consensus FactSet -0,5% ou -0,2% hors transport), les chiffres finaux du PIB du deuxième trimestre (14h30, consensus +3,3% comme pour la précédente estimation), ainsi que la balance du commerce international de biens pour le mois d'août (14h30, consensus -94 milliards de dollars) ou que les reventes de logements du même mois (16h, consensus FactSet 3,96 millions).

Austan Goolsbee, Jeffrey Schmid, Michelle Bowman, Michael Barr, Lorie Logan et Mary Daly de la Fed, interviennent dans la journée. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déjà déclaré hier qu'elle soutenait pleinement la décision de la Fed d'abaisser ses taux la semaine dernière et s'attendait à de nouvelles baisses cette année ou à l'avenir. Daly, qui s'exprimait à la David Eccles School of Business de l'Université de l'Utah, a jugé que "l'important est que ces ajustements de politique monétaire seront probablement nécessaires pour concilier nos deux objectifs : maintenir la pression sur l'inflation pour la stabiliser et soutenir le marché du travail pour qu'il reste proche du plein emploi". Daly ne prévoit pas de récession ou de stagflation. L'inflation reste selon elle trop élevée par rapport à l'objectif de 2% de la Fed, mais elle s'en rapproche. Elle juge par ailleurs que le marché du travail est certes moins solide qu'auparavant, mais qu'il ne peut être qualifié de faible.

Demain, les opérateurs suivront les revenus et dépenses des ménages du mois d'août (consensus +0,3% pour les revenus personnels d'un mois sur l'autre et +0,4% pour les dépenses de consommation, +0,2% pour l'indice de prix core 'PCE' par rapport à juillet ou +3% sur un an selon FactSet). L'indice final du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan pour septembre sera publié à 16 heures (consensus 55,4 avec une lecture des anticipations d'inflation à un an de 4,8%). Thomas Barkin de la Fed sera aussi de la partie vendredi...

Notons aussi sur le front géopolitique un changement de discours de Trump sur l'Ukraine. Le président américain a affirmé sur son réseau Truth Social que Kiev pourrait regagner l'intégralité du territoire conquis par la Russie depuis le début de la guerre en 2022. "Avec du temps, de la patience et le soutien financier de l'Europe et, en particulier, de l'Otan, les frontières d'origine sont tout à fait une option", a ainsi lancé le président américain, insistant cependant pour que l'Europe assume une part plus importante dans la défense de son continent... Le Kremlin a balayé d'un revers de main ce mercredi les propos de Trump qualifiant la Russie de "tigre de papier".

Sur le front commercial, Trump prévoit ce jeudi de valider, par décret, un accord négocié par la Maison Blanche visant à séparer TikTok de son propriétaire ByteDance, a indiqué une source proche du dossier à 'Reuters'. L'objectif est de répondre aux obligations imposées par le texte adopté l'an dernier par le Congrès, qui prévoit l'interdiction de l'application de partage de vidéos courtes si son contrôle par le géant chinois n'est pas levé. En début de semaine, la Maison Blanche avait déjà annoncé que le président américain déclarerait conforme à la législation un accord de cession des activités américaines de TikTok. Cette loi, adoptée en 2024, impose un désengagement complet de ByteDance sous peine de bannissement du réseau social aux Etats-Unis.

Initialement, la loi devait être appliquée sans délai, mais Donald Trump en a repoussé l'échéance à la mi-décembre afin de permettre la finalisation d'un accord. L'administration cherche à organiser la reprise des actifs américains de TikTok, à sécuriser des investisseurs locaux et à s'assurer que la nouvelle structure corresponde bien aux critères d'une cession intégrale. Le décret attendu ce jeudi devrait également inclure une nouvelle extension de délai. Cette prolongation vise à donner plus de temps pour mener à bien les discussions, finaliser la structure juridique et opérationnelle de la transaction, et garantir que l'application reste accessible aux utilisateurs américains sans enfreindre la loi.

L'initiative vise à lancer une série d'étapes, depuis l'obtention de l'approbation finale de la Chine et la conclusion d'un accord valant probablement des dizaines de milliards de dollars jusqu'à la mise en oeuvre d'un cadre technique complexe. La nouvelle coentreprise américaine doit décider de son organisation et démontrer comment elle surmontera les défis techniques, mais aussi apaiser un Congrès encore sceptique, selon Yahoo! Finance.

Parmi les acteurs qui devraient être impliqués, Oracle doit assurer la sécurité de l'algorithme. Le groupe de Larry Ellison recréerait et sécuriserait une nouvelle version américaine de l'algorithme de TikTok dans le cadre d'un accord en cours de négociation visant à vendre la populaire application chinoise à un consortium d'investisseurs américains, selon un responsable de la Maison Blanche cité par Bloomberg lundi. L'accord vise à garantir que les acheteurs américains contrôlent le logiciel de recommandation de TikTok aux États-Unis après la séparation de sa société mère chinoise, ByteDance. Les propriétaires de TikTok, basée aux États-Unis, loueraient une copie de l'algorithme à ByteDance, qu'Oracle réentraînerait ensuite entièrement, selon Bloomberg, citant ce même responsable. Il s'agirait là d'éviter "toute manipulation impropre" de l'algorithme.

Trump a laissé entendre sur Fox News dimanche que Rupert Murdoch et son fils Lachlan seraient probablement impliqués dans "le groupe" d'investisseurs. Il a aussi évoqué les noms déjà connus du patron d'Oracle et de celui de Dell, Michael Dell, sans toutefois spécifier s'il s'agirait d'investissements personnels ou via leurs entreprises. Bloomberg a rapporté de son côté, citant un responsable senior de la Maison Blanche, que les nouveaux investisseurs comprendraient Oracle, Andreessen Horowitz et Silver Lake Management, et que ByteDance ne détiendrait plus pour sa part que 20% tout au plus de l'entité scindée.

L'administration Trump aurait lancé par ailleurs une enquête sur les importations de robotique, de machines industrielles et de dispositifs médicaux afin d'introduire de nouveaux droits de douane. Le Département au Commerce mènerait ces investigations en vertu de l'article 232 de la loi sur l'expansion du commerce. Ces enquêtes ont débuté le 2 septembre et permettraient à Trump d'imposer des droits de douane sur des biens jugés essentiels à la sécurité nationale, indique Yahoo! Finance.

Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a vanté hier les leviers américains qui pourraient donner à l'administration Trump un avantage pour conclure un accord commercial global avec la Chine, tandis que Washington et Pékin seraient par ailleurs en phase finale de négociations en vue d'un énorme contrat d'avions Boeing qui pourrait devenir la pièce maîtresse d'un accord commercial plus large entre les deux pays. "Nous ne sommes pas sans leviers de notre côté. Nous avons de nombreux produits pour lesquels ils dépendent de nous", a lancé Bessent sur Fox Business, citant les moteurs et les pièces d'avion, ainsi que certains produits chimiques, plastiques...

Dans l'actualité des entreprises cotées à Wall Street, Costco Wholesale (après la clôture de Wall Street), Accenture, Jabil, CarMax, BlackBerry ou Concentrix, dévoilent leurs derniers chiffres trimestriels ce jour. Mais l'actualité des entreprises reste aussi dominée par le dossier Intel, alors que le géant des processeurs espèrerait un accord avec Apple, suite à la récente annonce d'une prise de participation de Nvidia.