X-Fab : encore de la pression

X-FAB recule encore de près de 1% à 4,56 euros après avoir encore revu à la baisse récemment sa guidance annuelle en réponse aux faiblesses actuelles du marché et à l'impact sur le chiffre d'affaires du 4ème trimestre d'un incident opérationnel sur le site de Malaisie. X-FAB anticipe ainsi désormais des revenus dans une fourchette de 822-832 M$ contre 860 à 880 M$ espérés précédemment. La fourchette de prévisions de marge EBITDA pour l'année entière a elle aussi été ajustée à 23,4-24% (vs 25/28% visés auparavant).

Au troisième trimestre, les revenus du groupe ont atteint 206,4 M$, dans la fourchette prévisionnelle de 205-215 M$, et en recul de 12% sur un an. L'EBITDA est ressorti à 50,3 M$, en repli de 23%, matérialisant une marge EBITDA de 24,4%. Le carnet de commandes totalise 217,1 M$, avec un ratio de prise de commandes sur facturation de 1,05.

Parmi les derniers avis de brokers, Berenberg reste à l'achat sur le dossier, mais avec une cible ajustée de 7,50 à 6,50 euros. Degroof Petercam ('acheter') avait déjà réduit sa cible à 6,8 euros, tandis que KBC ('accumuler') a estimé que la baisse des prévisions de revenus pour l'exercice était le principal point à retenir des résultats, le courtier ayant ramené son objectif de 8,5 à 7 euros. À la suite de ce nouveau warning, Oddo BHF avait lui abaissé ses prévisions de BPA de 6% en moyenne sur la période 2024-2026 et son objectif de 6 à 5,5 euros. La forte exposition du groupe à des marchés finaux problématiques actuellement incite le broker à rester prudent sur la valeur ('neutre)' malgré la chute du cours de Bourse...