Virbac : consolide malgré une belle publication

Virbac perd 3,7% à 303 euros au lendemain de la présentation de solides comptes intermédiaires. Le groupe vétérinaire a confirmé viser la borne haute de sa fourchette de croissance organique 2026, comprise entre 5,5% et 7,5%, avec un résultat opérationnel courant ajusté attendu autour de 17% à taux et périmètre constants. La génération de trésorerie reste inchangée et est attendue à environ +80 millions d'euros, incluant des investissements (Capex) d'environ 125 ME.

Oddo BHF explique que la confirmation des objectifs est au minimum le scénario attendu et devrait permettre de maintenir le consensus inchangé tout en le rassurant, mais factuellement, les chiffres semestriels ne produisent pas d'effet momentum... L'annonce d'accords de distribution est positive, elle souligne que le BD fait partie du newsflow à attendre de Virbac. Sur les niveaux actuels (13,5x PE2027), Virbac est devenue attractif, selon l'analyste. Le groupe combine 3 caractéristiques intéressantes : valorisation faible, perspectives favorables (contribution des lancements, marge opérationnelle attendue à 20% d'ici 2030, contre 16% en 2025) et options de croissance externe (M&A, licensing) compte tenu d'un bilan solide (génération régulière de free cash-flow). A 'surperformer', le broker vise 409 euros.