Teleperformance : carnage boursier

Teleperformance plonge de près de 18% à 66,4 euros, sa plus forte baisse depuis mars 2024, logiquement sanctionné après un nouvel avertissement. L'opérateur de centres d'appels a revu à la baisse ses perspectives de croissance du chiffre d'affaires 2026, pour tenir compte du recul accéléré des services Trust & Safety et d'un environnement sectoriel plus défavorable qu'anticipé. La croissance à données comparables est désormais attendue entre -1,5% et -2,5% contre une fourchette précédente de 0% à +2%. Les objectifs 2026 de marge d'EBITA récurrente et de cash-flow net disponible ont, en revanche, été confirmés.

"Alors que TP poursuit sa transformation dans un paysage sectoriel en évolution rapide, les objectifs financiers 2028 seront mis à jour au premier semestre 2027", a averti le groupe. TP a enregistré une baisse de 1,2% sur un an à données comparables de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, à 2,53 milliards d'euros, la zone "Europe, MEA & APAC" connaissant la plus forte baisse à -1,5%.

RBC affirme que la révision à la baisse des prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026 "risque fort d'effrayer les investisseurs". Peu d'observateurs accorderont probablement beaucoup de crédit à l'idée que Teleperformance puisse éviter, à l'horizon 2026, une tendance de croissance organique en repli de quelques points de pourcentage. Le maintien des prévisions de flux de trésorerie disponible sous-jacent "mérite d'être salué, mais nous craignons que cela ne suffise pas à rassurer".

JP Morgan ('sous-pondérer') indique que si la révision à la baisse des prévisions de croissance pour l'exercice est conforme à ses attentes, l'ampleur de l'ajustement implicite pour le quatrième trimestre est quelque peu surprenante. Ces résultats soulignent davantage les défis structurels auxquels Teleperformance est confronté face à l'automatisation croissante par l'intelligence artificielle, tant au sein de son coeur de métier (Core DIBS) que dans ses services spécialisés. Citi ('neutre') souligne la faiblesse des performances au troisième trimestre, avec une croissance à périmètre constant de -1,2%, alors que le consensus communiqué par l'entreprise tablait sur une croissance nulle.