Pernod Ricard : fin de semaine plus stable

Pernod Ricard termine la semaine à 66,80 euros, stable en début de séance, alors que ses prévisions de ventes ont été revues à la baisse en raison du conflit au Moyen-Orient qui a contrebalancé les bons résultats du troisième trimestre. Comme attendu, le groupe de spiritueux a enregistré sur les trois derniers mois une amélioration séquentielle de son chiffre d'affaires en organique par rapport au premier semestre, avec un retour à la croissance des volumes totaux à +4% et une progression de +3% des volumes des Marques Stratégiques Internationales. Le revenu global du 3e trimestre 2025-2026 s'élève à 1,945 MdE, en croissance organique de 0,1% et en recul de -14,6% en publié.

Le management anticipe désormais une baisse du chiffre d'affaires en organique comprise entre -3% et -4% sur l'ensemble de l'exercice, en raison du conflit en cours au Moyen-Orient. La maison-mère du cognac Martell, du champagne Mumm et de la vodka Absolut avait prévenu que l'exercice 2025-2026 serait une "année de transition", avec un contexte particulièrement difficile sur le premier semestre avant une amélioration attendue au second.

Parmi les derniers avis de brokers, BNP Paribas reste à 'sous-performance' avec un objectif de cours de 61 euros, tandis que Barclays est à 'surpondérer' avec un objectif ajusté de 94 à 93 euros. L'analyste souligne que la société a nettement dépassé les attentes au 3e trimestre, avec un retour à la croissance des ventes organiques, tiré par les régions Asie/Reste du monde, Europe et le commerce de détail de voyage à l'international. La banque ajoute que les ventes aux États-Unis et en Chine se sont stabilisées, mais restent faibles. Elle note enfin que "les prévisions ont été légèrement revues à la baisse pour un exercice 2026 plus prudent en raison de l'impact de la guerre au Moyen-Orient".

Berenberg ('achat') a indiqué de son côté que la croissance organique des ventes au 3e trimestre était légèrement supérieure aux attentes grâce à un rebond plus marqué en Asie, notamment en Inde. "Globalement, nous estimons que les résultats ne justifient guère une modification significative des prévisions de résultats pour l'exercice 2026", estime le broker.

Si la trajectoire de croissance organique est légèrement encourageante grâce à l'Asie, Oddo BHF reste 'neutre' sur la valeur en raison d'un momentum qui reste fragile et du risque M&A qui demeure avec la contre-offre supposée de Sezerac sur Brown Forman...