Maurel & Prom : recherché malgré le repli des résultats

Maurel & Prom gagne 4,5% à 5,3 euros, recherché malgré l'annonce de résultats semestriels en retrait. Pénalisé par la baisse des prix de l'or noir, le groupe spécialisé dans l'exploration et la production d'hydrocarbures a vu son Ebitda reculer de 25% sur les six premiers mois de l'année, à 140 millions de dollars, pour un chiffre d'affaires consolidé en baisse de 30% à 289 M$. Le groupe a souligné que cette diminution était due à la baisse de 16% du prix moyen de l'huile, qui est passé à 70,9 $/b. La production consolidée en part M&P a reculé de 7% à 29.620 barils équivalent pétrole par jour.

Malgré ce contexte défavorable, Maurel & Prom affiche une trésorerie nette positive de 91 millions de dollars à la fin juin, contre 34 M$ fin décembre 2024. Le groupe prévoit également un dividende de 0,33 euro par action à verser fin août 2025. Maurel & Prom poursuit sa stratégie d'expansion en Amérique latine, notamment via le rachat d'une participation supplémentaire de 21% dans la licence gazière Sinu-9 en Colombie, portant sa part à 61%, avec une finalisation de l'opération attendue d'ici fin septembre.

Le groupe affiche une bonne résilience des résultats, souligne Oddo BHF, qui rehausse ses estimations de BPA pour prendre en compte un meilleur résultat net qu'attendu vu l'absence de provisions sur le Venezuela. La génération de cash reste soutenue sur le semestre et la situation financière solide permet à M&P de poursuivre ses initiatives en matière de M&A (suite aux récentes acquisitions en Colombie et en Angola). L'analyste maintient sa recommandation 'surperformance' le titre avec un objectif à 6,3 euros (SOP hors Venezuela). Pour rappel, l'annulation des sanctions sur le Venezuela, si jamais elle était décidée come pour Chevron, serait un excellent catalyseur avec un upside à 8,6 euros, ajoute le courtier.