TFF Group : en baisse après les annonces

TFF Group recule de 2,6% à 16,50 euros ce jeudi, alors que la société a vu son chiffre d'affaires reculer à 62,5 ME au troisième trimestre de l'exercice 2025-2026 (-28% sur un an). Les neuf premiers mois d'activité de TFF Group affichent un chiffre d'affaires de 243,4 ME, en baisse de 25,6% à devises courantes et de 22,6% à devises constantes. La faiblesse chronique du dollar sur cet exercice continue à impacter le chiffre d'affaires, à hauteur de près de 10 ME à fin janvier 2026.

"Les perturbations géopolitiques et l'incertitude économique pèsent toujours fortement sur l'activité et la dynamique des marchés du groupe. L'absence de visibilité et l'instabilité reportent les décisions d'investissement des acteurs de la filière vins et spiritueux, tandis que les niveaux de stocks encore élevés dans toute la chaîne de valeur retardent la reprise attendue des marchés", a indiqué le management.

Les objectifs d'activité et de résultats pour l'exercice en cours restent inchangés : une contraction attendue de l'activité de l'ordre de 25% et une marge opérationnelle courante qui restera supérieure à 10%... "Notre scénario de ROC est légèrement révisé (-5% ; MOC 12,2% -2 pts) afin d'intégrer un mix moins favorable sous l'effet d'une meilleure résistance du segment Alcools (CA FY -36% vs -39%) et une décroissance plus marquée du Vin (-11% vs -8%)" commente Portzamparc. "Le plus difficile est presque derrière nous... TFF devrait encore subir un trimestre difficile (T4 -23%) avant d'espérer un retour à la croissance (T1 27 -1%, T2 27 +3%). La faiblesse de la valorisation n'intègre aucune perspective de reprise (0,9x actif net tangible 2026). Nous confirmons notre opinion 'acheter' avec un TP ajusté de 26,8 à 26,3 euros" conclut l'analyste.