Maisons du Monde : Refinancement du Groupe

La recherche d'adossement permettant un refinancement du groupe Maisons du Monde, encadré dans une procédure de conciliation, a abouti le 18 juin 2026 à la signature d'un protocole de conciliation entre un consortium de nouveaux investisseurs composé d'Alteri Investors et d'Eicos Investment Group, et les banques du Groupe, sous l'égide des conciliateurs.

La réalisation de ce refinancement du Groupe telle que prévue par le protocole de conciliation, dont la signature a été autorisée par le conseil d'administration, et qui reste soumise à l'homologation dudit protocole par le Tribunal de commerce spécialisé de Nantes est soumise à certaines conditions qui, si elles se réalisent, permettraient à Maisons du Monde d'une part, de poursuivre ses activités grâce à un renforcement des fonds propres et un allègement significatif de son endettement, et d'autre part, de disposer d'une structure financière assainie.

François-Melchior de Polignac, Directeur Général a commenté : "La signature de ce protocole de conciliation est une nouvelle importante pour Maisons du Monde. Elle témoigne de la confiance tant d'investisseurs de premier plan que de banques partenaires historiques. Je tiens à les remercier de ce soutien, qui nous permet de poursuivre notre engagement au service de nos clients."

Le projet de refinancement détaillé dans le protocole de conciliation, signé le 18 juin, repose sur une refonte de la structure financière du Groupe, articulée autour des principes suivants :

- Le véhicule d'investissement du Consortium consentirait 45,7 millions d'euros d'engagements réparti entre (i) un apport de nouveaux financements par le Consortium sous forme d'un financement obligataire au niveau de Maisons du Monde France d'un montant total de 33 millions d'euros en numéraire (divisé en deux tranches) et (ii) le rachat des créances des Banques Non-Participantes (cf. point 4. ci-dessous) pour un montant minimum de 12,7 millions d'euros,
- La réinstallation de 40,8 millions d'euros de créances dues au titre de la documentation bancaire existante au bénéfice de certaines banques du Groupe (les " Banques Participantes ") en considération de la mise à disposition de nouveaux engagements de financement d'un montant de 15 millions d'euros sous la forme d'engagements par signature (les " Nouveaux Engagements des Banques Participantes "), outre l'engagement de ces dernières de maintenir et, le cas échéant, renouveler leurs garanties existantes (représentant un montant d'environ 9,1 millions d'euros) pour une période initiale de 2 ans, assortie de 3 options d'extension d'une durée d'un an, chacune sous conditions,
- La mise en place des sûretés en garantie du remboursement de la New Senior Money apportée par le Consortium et des Nouveaux Engagements des Banques Participantes suivantes :

- Une fiducie sûreté et gestion portant sur les actifs stratégiques du Groupe (dont 100% des actions de Maisons du Monde France détenues par la Société, l'ensemble des droits de propriété intellectuelle de Maisons du Monde France (en ce compris la marque), l'ensemble des stocks de marchandises appartenant à Maisons du Monde France, les créances commerciales et les créances de prêts intra-groupe détenues par la Société et Maisons du Monde France, les comptes bancaires de la Société et de Maisons du Monde France, et le(s) fonds de commerce de Maisons du Monde France),
- Un cautionnement solidaire de la Société en garantie de l'ensemble des sommes dues par Maisons du Monde France au titre des Nouveaux Financements,

- L'acquisition par le Consortium d'un montant en principal de 210,875 millions d'euros de la dette bancaire existante du Groupe auprès des Banques, majoré des intérêts échus, au prix de 7 centimes par euro de créance rachetée pour les Banques autres que les Banques Participantes et d'un euro symbolique pour la portion non réinstallée des Banques Participantes. Une fois rachetée, cette dette sera intégralement convertie en capitaux propres au travers d'une augmentation de capital réservée au Consortium (avec suppression du droit préférentiel de souscription des actionnaires de la société) qui sera soumise à l'approbation de l'assemblée générale extraordinaire, au prix de souscription de 0,28E par nouvelle action émise (soit une décote de 36% par rapport au cours de clôture du 15 juin 2026), étant précisé que la Société a désigné Finexsi en qualité d'expert indépendant afin de solliciter une attestation d'équité en application de l'article 261-2 du règlement général de l'AMF. Des engagements de vote en faveur des résolutions relatives aux opérations liées à la restructuration (en ce compris l'augmentation de capital réservée) ont déjà été obtenus auprès de trois des principaux actionnaires du Groupe, représentant 63,5% des droits de vote,
- Une demande de moratoire sur les échéances fiscales et sociales du Groupe, et
- Un engagement du SPV de retour à meilleure fortune au bénéfice des créanciers à hauteur d'un montant maximum égal à 5 % du montant des créances abandonnées sur une durée maximum de 10 ans suivant la date de réalisation de la restructuration.

La capitalisation des dettes rachetées entraînerait une dilution massive pour les actionnaires actuels de Maisons du Monde, qui ne détiendraient plus, à l'issue des opérations, qu'au plus 4,78% du capital social de la société. Le Consortium détiendrait environ 95,2% du capital social et 95,3% des droits de vote de la société (si l'augmentation de capital était réalisée le 27 juillet 2026, date anticipée de la prochaine assemblée générale de la Société) voire près de 95,25% du capital social et 95,35% des droits de vote de la société (si l'augmentation de capital était réalisée le 15 septembre 2026, date limite pour réaliser les opérations de restructuration prévues dans le protocole de conciliation) ; étant précisé que ni Alteri, ni Eicos ne détiennent à ce jour d'actions de la Société.

Dans la mesure où le Consortium franchirait ainsi à la hausse les seuils légaux de 30% du capital social et des droits de vote de la société, ce dernier a sollicité auprès de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) une dérogation à l'obligation de déposer une offre publique d'achat sur la société sur le fondement de l'article 234-9 2°du règlement général de l'AMF. Le Consortium a par ailleurs indiqué qu'il n'envisageait pas de solliciter le retrait de la cote de la Société dans les douze mois suivant la réalisation des opérations de restructuration susvisées.

L'entrée en vigueur du protocole de conciliation est conditionnée à l'homologation du protocole de conciliation par le Tribunal de commerce spécialisé de Nantes octroyant le privilège de new money en garantie des Nouveaux Financements.

En cas de non-réalisation de l'une des conditions suspensives, de non-réalisation des opérations de restructuration d'ici au 15 septembre ou de rejet par l'assemblée générale de la société des résolutions relatives au projet de restructuration (en ce compris la résolution relative à l'augmentation de capital réservée au Consortium), la restructuration financière ne pourrait pas avoir lieu et la société serait dans l'obligation de solliciter l'ouverture d'une procédure de redressement judiciaire qui aboutirait très certainement à la perte totale de leur investissement par les actionnaires, compte tenu des offres reçues dans le cadre du processus de pré-pack cession et de la valeur liquidative du Groupe, actuellement estimée proche de zéro.

Une présentation synthétique du projet de restructuration financière tel que formalisé par le protocole de conciliation, incluant un résumé du nouveau plan d'affaires établi par le Consortium et la société, a été mise en ligne ce jour sur le site internet de la société...