Lacroix : retour de papier

Lacroix recule de 5,5% à 11,20 euros ce jeudi après avoir fait part d'un chiffre d'affaires de 107 ME pour le 3ème trimestre 2025, soit une évolution quasi stable sur un an(-1,4%). Pour rappel, ces chiffres excluent la filiale Electronics North America, comptabilisée en " Activité abandonnée " dans le cadre du projet de retrait définitif d'Amérique du Nord en cours de finalisation. L'évolution des ventes au troisième trimestre reflète des dynamiques toujours contrastées, avec une activité "Environment" en forte croissance (+19,7%) et une activité "Electronics" qui reste en retrait (-9,2%) dans un contexte de marché toujours difficile. En cumul sur les 9 premiers mois de l'année, Lacroix a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 335 ME, contre 385,2 ME un an plus tôt, soit un repli de 8,8% sur la période à périmètre comparable, c'est-à-dire hors segment Signalisation cédé le 30 avril 2024.

Pour le quatrième trimestre de l'exercice en cours, Lacroix anticipe, d'une part, une dynamique toujours largement positive pour l'activité Environment, soutenue par ses solides positions sur des marchés porteurs, et, d'autre part, une stabilité de l'activité Electronics qui bénéficiera d'un effet de base favorable. Pour l'ensemble de l'exercice, le groupe confirme son objectif de chiffre d'affaires autour de 455 ME, assorti d'un niveau de marge d'EBITDA d'environ 7,5% et d'un ratio dette nette / EBITDA inférieur à 3 fois. Portzamparc souligne une publication qui confirme l'atteinte d'un point bas au T3 en 'Electronics' et une reprise progressive qui devrait s'accélérer au T4. L'excellente dynamique en 'Environnement' permet aussi de réhausser légèrement les attentes d'Ebitda. Verdict : 'renforcer' avec un cours cible qui remonte de 10,4 à 13,5 euros. Le titre affiche un gain de près de 20% depuis le 1er janvier.