Groupe Guillin : peu de mouvements

Groupe Guillin reste stable à 23,30 euros ce vendredi, alors que le Produit des Activités Ordinaires (PAO) s'est élevé à 884,5 ME, en progression de +1,7% par rapport à l'exercice 2024 et de +1,2% à périmètre constant. Le PAO du secteur "emballages" augmente de +1,4% par rapport à 2024 (+0,9% à périmètre constant) et de +7,1% pour le secteur "matériels". Le résultat opérationnel s'élève à 67,5 ME, en baisse de -13,6% par rapport à 2024. Cette baisse s'explique principalement par la hausse des coûts de production liée à l'inflation, portant notamment comme en 2024 sur les charges de personnel et les autres frais. Cette hausse structurelle des coûts en Europe constitue un enjeu majeur de productivité et de compétitivité pour les industriels européens, face à une concurrence grandissante de pays à main d'oeuvre bon marché (Turquie, Chine, ...). Dans ce contexte, le Groupe a poursuivi en 2025 l'adaptation de son dispositif industriel avec notamment l'arrêt de certaines productions au Royaume-Uni et en Allemagne, permettant une meilleure intégration des technologies au sein d'autres sites du Groupe. Ces décisions ont généré des surcoûts de mise en oeuvre. Le résultat net s'établit à 48,6 ME, en baisse de -19,1% par rapport à 2024 (60,1 ME).

La capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt s'élève à 93,9 ME en recul de -10,7% par rapport à 2024. Elle reste à un niveau satisfaisant permettant au Groupe de poursuivre sa stratégie d'investissements et de développement. Au 31 décembre 2025, le Groupe présente un endettement net de 38,5 ME traduisant la solidité financière du Groupe ainsi que sa rigueur de gestion et ce, malgré un niveau d'investissements élevé (les investissements industriels réalisés en 2025 s'élèvent à 68,2 ME, contre 62 ME l'année précédente). Les capitaux propres attribuables au Groupe s'établissent à 658,7 ME au 31 décembre 2025, en hausse de 26,3 ME par rapport à 2024.

Le versement d'un dividende de 0,90 euro par action sera proposé à l'Assemblée générale (1 euro précédemment).

Perspectives affichées

La stratégie de diversification en matériaux et en technologie développée par le Groupe Guillin depuis plusieurs années lui permet ainsi de continuer à s'imposer comme le leader en solutions d'emballage alimentaire.

Au niveau géopolitique, le conflit qui a éclaté le 28 février 2026 au Moyen-Orient impliquant notamment l'Iran et dont la durée ne peut être déterminée à ce jour, pourrait avoir des effets indirects sur l'activité du Groupe, tels que difficultés d'approvisionnement, augmentation du prix du pétrole, du gaz, des matières premières et de l'énergie, et avoir un effet sur l'inflation de manière générale. Ce contexte économique mais surtout géopolitique mondial crée plus que jamais de fortes incertitudes, même si le Groupe n'est pas présent dans les pays actuellement en conflit (notamment Iran, Moyen-Orient, Ukraine, Russie, Biélorussie). Le Groupe restera de plus confronté aux aléas de la consommation alimentaire des ménages européens qui pourrait se trouver perturbée dans ce contexte. Malgré cette période complexe, le Groupe et ses équipes restent mobilisés autour des principes qui ont fait son succès, notamment sa dynamique commerciale, sa rigueur de gestion et sa performance industrielle, afin de satisfaire ses clients dans tous les pays où il est présent et de les accompagner dans cette période complexe...

Selon Portzamparc, "Groupe Guillin signe donc une publication FY25 résiliente, mais les perspectives sont nécessairement prudentes alors que le conflit qui a éclaté le 28 février au Moyen-Orient pourrait avoir des effets indirects sur l'activité du groupe, tels que difficultés d'approvisionnement, augmentation des prix de l'énergie et des matières premières, mais également des effets inflationnistes qui pourraient venir perturber la consommation alimentaire des ménages européens". L'analyste vise un cours de 30 euros sur le dossier avec un avis à 'conserver'.