Emeis : bien orienté après la confirmation des objectifs

Emeis grimpe de 3,5% à 11,9 euros en fin de matinée à Paris. L'ex-Orpea a dévoilé ses résultats annuels définitifs, soulignant que les principaux agrégats du compte de résultat sont ressortis en amélioration par rapport à 2023, avec une hausse du chiffre d'affaires (de +8,4%) et une progression des marges opérationnelles (de +6,3% pour l'EBITDAR et de +20,1% pour l'EBITDA pré IFRS 16). Les marges opérationnelles s'inscrivent au-dessus de la guidance, avec un EBITDAR à 740 ME (vs. 710 à 730 ME attendus) et un EBITDA pré IFRS 16 de 245 ME (vs. 210 ME attendus). Le groupe a confirmé ses objectifs et réitéré "son anticipation pour 2025 d'une hausse significative de l'Ebitdar comprise entre +15% et +18%".

La direction a par ailleurs précisé que plusieurs discussions et négociations relatives à des projets de cessions éventuelles immobilière et opérationnelles sont aujourd'hui en cours, représentant au total plus de 2 MdsE, ce qui conforte le groupe dans son ambition de réaliser un volume de cession de 1,5 MdE entre mi 2022 et fin 2025.

A 'surperformer' sur la valeur, Oddo BHF remonte son objectif de 8 à 12,5 euros compte tenu de la réduction de la note de risque sur l'immobilier. Emeis est une valeur en recovery (la note de risque diminue), peu sensible au ralentissement des échanges mondiaux/droits de douanes, immune face aux droits de douanes et indépendante des variations du US, souligne l'analyste.