Compagnie des Alpes : une bonne nouvelle logiquement saluée

La Compagnie des Alpes est recherchée (+4,2% à 21,1 euros) au lendemain de l'annonce du renouvellement, pour 25 ans, de son contrat d'exploitation de la station de ski de La Plagne, dans les Alpes françaises. La CDA a été retenue par le Syndicat Intercommunal de la Grande Plagne (SIGP) lors d'une séance publique de son comité syndical. Ce nouveau contrat de DSP prendra effet le 11 juin 2027, soit le lendemain de l'échéance du contrat actuel, pour une durée de 25 années.

La combinaison de La Plagne (5 MdsE sur 25 ans) et des renouvellements récents (Pralognan, Flaine) portent le backlog domaines skiables à un niveau historiquement élevé (supérieur à 10,5 MdsE), tout en restant aligné avec les standards de rentabilité communiqués par CDA, note Portzamparc ('renforcer').

Après la perte de Tignes au profit de la municipalité elle-même, le renouvellement de La Plagne était stratégique pour CDA qui souhaite rester un acteur majeur de la montagne, malgré une diversification intense dans les parcs de loisirs (ces derniers représentent désormais la moitié du CA), souligne Oddo BHF. Sachant que les prochaines échéances de DSP seront Les Arcs (1 DSP sur les 3, 2030) et Val d'Isère (2032). L'analyste maintient son opinion 'surperformance' sur le titre avec un objectif de 24 euros (top pick Nextcap S2 2025). CDA affiche un parcours boursier très honorable en 2025 (+34%) mais la baisse récente du titre (-10% sur 1 mois) présente, selon le broker, une opportunité considérant que la valorisation reste attractive à travers un PE fwd de 8,7x (décote d'environ 25-30% sur les multiples historiques).