Cegedim : en baisse après les annonces

Cegedim recule de 3,7% à 12,85 euros ce vendredi, alors que le groupe a publié un résultat opérationnel courant 2024 de 39,5 millions d'euros contre 31,7 millions d'euros en 2023. Il représente 6% du chiffre d'affaires en 2024, contre 5,1% en 2023. Cegedim explique principalement cette progression par l'amélioration de la rentabilité des activités d'assurance santé, notamment dans ses offres de Logiciels et de BPO, ainsi que de la dynamique toujours soutenue de Cegedim Business Services à la fois dans ses activités en Ressources Humaines et dans ses services de flux dématérialisés pour les entreprises ou la santé. Cet exercice a aussi été marqué par la très belle performance de l'offre de marketing en officines et la contribution positive de l'intégration de Visiodent. Pénalisé par un résultat financier de -20,9 millions d'euros impacté par les difficultés de la filiale britannique INPS, le résultat net part du groupe est négatif de 14,7 ME (-7,4 ME en 2023).

Cegedim anticipe une croissance organique de son chiffre d'affaires 2025 dans une fourchette approximative de 2% à 4% par rapport à 2024 et estime que le résultat opérationnel courant devrait continuer à progresser en poursuivant les tendances observées sur 2024. Portzamparc souligne qu'il abaisse ses attentes 'top line' pour viser un CA de 682,7 ME (+4% en organique, contre +5%). La MOC 2025 devrait monter à 6,3% en première approche. Les prévisions de bpa sont ajustées de 20% en raison de la montée des charges d'intérêt de la dette. Verdict : "conserver en visant un cours de 14 euros".