Arkema : encore bien rouge

Dans le sillage du marché, Arkema redonne encore 2,8% à 58,2 euros au lendemain d'un avertissement sur résultats et d'un premier semestre sans relief. Le chimmiste s'attend désormais à réaliser un Ebitda entre 1,3 et 1,4 milliard d'euros en 2025 et un flux de trésorerie courant entre 300 et 400 ME. Arkema visait précédemment, "sauf ralentissement majeur de la croissance mondiale lié aux perturbations géopolitiques", un Ebitda "au moins égal à l'an dernier" (1,53 milliard d'euros) à taux de change constant et un flux de trésorerie courant proche de 600 ME.

Arkema a ajusté sa prévision annuelle afin de prendre en compte la faiblesse continue de la demande, les incertitudes géopolitiques et l'évolution des taux de change.

Le profit warning, significatif en taille, était assez bien intégré par le consensus depuis quelques semaines, expliquant une baisse limitée hier du cours de Bourse (-2,7%), souligne Oddo BHF. Ses prévisions d'EBITDA sont abaissées de seulement 3% pour les prochaines années (impact néanmoins beaucoup plus lourd sur ses BPA à cause des charges non opérationnelles). L'objectif de cours est actualisé de 76 à 72 euros, offrant un potentiel toujours suffisamment important pour maintenir sa recommandation positive sur la valeur ('surperformance'). Il repose sur un modèle DCF et fait ressortir un multiple de 6x l'EBITDA en intégrant en négatif une décote de valorisation liée aux PFAS et en positif la contribution à venir des projets déjà financés...

Citigroup reste à l''achat' sur le dossier mais avec un objectif ajusté de 85 à 83 euros tandis que CIC Market Solutions coupe sa cible de 80 à 80 euros mais maintient aussi son avis 'achat'.