Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !
Votre rendez-vous quotidien avec les petites et moyennes capitalisations ! Chaque jour, retrouvez l’analyse d’Eric Lewin sur les valeurs Small & Mid Caps du moment qui font l’actualité.
Une décote historique pour Burelle
L’actif net réevalué du groupe a fortement progressé depuis le 30 juin dernier, date de la clôture du premier semestre. A l’époque, les 60,6% d’OPmobility, le spécialiste des équipements automobiles, la foncière Sofiparc ou encore le capital investissement via Burelle Participations valaient au total 1400 millions d’euros ou 799 euros par action.
Mais depuis cette date, OPmobility a gagné plus de 32% si bien qu’en refaisant la somme des parties on obtient ainsi un actif net réévalué de plus de 1000 euros par action aux cours actuels. La décoté est énorme par rapport aux cours actuels même si l’action a pris plus de 26% depuis le début de l’année.
Même si le volume reste assez faible (environ 300 à 400 titres par jour), le dossier ne manque pas d’attrait.
Mon conseil : achat
Toujours morose pour Beneteau
Le chiffre d’affaires du spécialiste de la plaisance au troisième trimestre a reculé de 3% à 177 millions d’euros alors qu’une légère croissance était attendue. C’est toutefois mieux que sur le premier semestre pendant lequel l’activité a décliné de l’ordre de 27%.
La fin de l’année s’annonce meilleure avec une stabilité attendue sur le quatrième trimestre. Le groupe évoque toutefois un marché européen encore attentiste générant une intensité promotionnelle plus importante qu’en 2024.
L’équilibre d’exploitation ne sera donc sans doute pas atteint sur l’ensemble de l’exercice même si la seconde partie de l’année sera positive en opérationnel. En dépit d’une baisse de plus de 5% du titre depuis le début de l’année, il parait difficile de revenir dessus dans la mesure ou en plus il n’est pas donné avec un PER de 20 et une Ve/roc de 8.
Mon conseil: neutre
La confiance de Delfingen
En marge de la publication d’un chiffre d’affaires au troisième trimestre de 95,4 millions d’euros, en recul de 4,7%, l’équipementier automobile, spécialisé notamment sur les solutions de protection des câblages automobiles, s’est dit confiant dans sa capacité à dépasser les 7% de marge opérationnelle courante sur l’exercice. Il s’agirait d’une nette amélioration par rapport aux 5,6% dégagés sur l’exercice 2024.
Il est également attendu une très nette amélioration du FCF ou free cash flow ainsi qu’une réduction significative de son levier d’endettement. Le gearing ou ratio endettement net sur fonds propres supérieur à 100% l’an dernier devrait sensiblement diminuer. L’action en hausse de 135% depuis le début de l’année a encore un léger potentiel d’appréciation, de l’ordre de 10% maximum de sorte qu’il est trop tard pour acheter. Le PER reste faible à hauteur de 7 mais c’est le lot du secteur des équipementiers.
L’avis d’Eric: neutre
Analyse achevée de rédiger à 9H30
Cette communication constitue une recommandation d’investissement à caractère général et ne saurait être assimilée à un conseil en investissement personnalisé. Les informations fournies sont de nature générale et ne tiennent pas compte de la situation financière, des objectifs d’investissement ou de la tolérance au risque propres à chaque investisseur.
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement comporte des risques, notamment un risque de perte en capital.
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