La valeur du jour à Paris - Ubisoft bien orienté grâce à la finalisation de l'investissement stratégique de Tencent

Plus forte hausse du SBF 120, et de loin, Ubisoft (+9,58% à 7,706 euros) a annoncé vendredi soir la finalisation de l'investissement stratégique de 1,16 milliard d'euros en numéraire du groupe chinois, Tencent dans l'entité Ubisoft Nova SAS (Vantage Studios). Celle-ci regroupe ses principales franchises : Assassin's Creed, Far Cry et Tom Clancy's Rainbow Six. L'action de l'éditeur de jeux vidéo avait déjà gagné près de 4% vendredi après avoir dévoilé des résultats semestriels rassurants et expliqué les raisons du décalage de cette publication et de la suspension de la cotation de l'action.

Il s'agissait "d'un problème comptable, ayant entraîné un retraitement des comptes de l'exercice précédent et un bris de covenant," résume TP Icap Midcap. "Ce bris de covenant est en cours de résolution puisque toutes les conditions suspensives dans le cadre du deal avec Tencent ont été satisfaites, permettant sa finalisation," ajoute le broker.

Vantage Studios, valorisé 3,8 milliards d'euros

L'investissement de Tencent valorise Vantage Studios à une valeur d'entreprise "pre-money" de 3,8 milliards d'euros. A la suite de la finalisation de l'investissement, le groupe chinois détient une participation économique de 26,32% dans Vantage Studios, qui demeure exclusivement contrôlé et consolidé par Ubisoft.

Dans le cadre de la finalisation de l'Investissement, Ubisoft et Tencent ont conclu un pacte d'associés relatif à Vantage Studios, fondé sur les principaux termes annoncés en mars 2025. Il inclut en particulier un lock-up de 5 ans sur les titres Vantage Studios détenus par Tencent. 

"Le produit de cette transaction permettra de désendetter Ubisoft sur une base de dette nette consolidée non-IFRS, tout en soutenant des investissements ciblés au sein du groupe et en offrant une flexibilité financière accrue pour accompagner sa transformation stratégique," explique l'éditeur de jeux vidéo.

La conception du nouveau modèle opérationnel d'Ubisoft, bâti autour des Creative Houses, sera finalisée d'ici la fin de l'année et dévoilée en janvier.

"Malgré ces résultats semestriels meilleurs que prévu, le manque de visibilité concernant la nouvelle structure, dont les détails seront dévoilés en janvier 2026, nous amène à rester prudents sur le dossier," signale TP Icap Midcap. L'analyste reste à Conserver avec un objectif de cours ajusté abaissé de 12 euros à 8,5 euros. Même prudence chez Oddo BHF, qui affiche une opinion Sous-performance "pendant cette période de transition avec des risques opérationnels en lien avec le changement d'organisation".

source : AOF