Bourse Direct : Encore une très belle croissance annuelle

Publication du chiffre d’affaires 2024

Bourse Direct conclut son exercice 2024 en publiant un chiffre d’affaires en hausse de +13,1%. Ce dernier ressort ainsi à 75,4 M€, en ligne avec nos attentes, et constitue un nouveau record absolu dans l’histoire du groupe après deux superbes années de croissance.

Perspectives

Suite à cette publication, très en ligne avec nos attentes, nous continuons de penser que Bourse Direct est favorablement orienté pour réaliser un exercice 2024 d’excellente facture et pour continuer de bénéficier d’un environnement qui lui est favorable à plus long terme (niveau des taux, volatilité des marchés, placements fermes qui offrent beaucoup de visibilité sur les revenus futurs du groupe). Nous maintenons la tendance de notre scénario 2024 mais l’ajustons légèrement : nous tablons désormais sur un résultat d’exploitation de 26,7 M€ (vs 27,6 M€ précédemment) et un RNpg de 19,7 M€ (vs 20,4 M€ précédemment), faisant ressortir une marge nette de 27,8% (+230 bps).

Recommandation

Nous réitérons notre objectif de cours de 7,00€ ainsi que notre recommandation à Achat. Le titre se traite toujours avec une importante décote (12,9x P/E 2024e vs un groupe de comparables à 16,5x).