Netflix : une offre entièrement en cash pour Warner Bros. !

Netflix vient de modifier son offre pour le rachat de Warner Bros. Discovery, avec comme attendu une proposition désormais entièrement en numéraire. Le plan amendé de rapprochement entre le géant du streaming et WBD intervient six semaines après le deal initial, face à une offre rivale de la firme Paramount Skydance menée par David Ellison, fils de Larry. Netflix a donc opté pour une offre entièrement en numéraire pour les studios et les activités de streaming de la société, comme l'avait indiqué déjà il y a quelques jours l'agence Bloomberg. Ces modifications visent à accélérer une vente qui devrait prendre plusieurs mois et qui se heurte à l'opposition de personnalités politiques et de son concurrent, Paramount Skydance Corp. Selon l'accord initial, les actionnaires de Warner Bros. devaient recevoir 23,25$ en cash et 4,50$ en actions ordinaires Netflix, avec certains ajustements prévus si le cours de l'action du géant du streaming descendait en dessous de 97,91$. Mais depuis le début des négociations, le titre Netflix a souffert en bourse.

Le groupe de streaming leader propose maintenant 27,75$ par action WBD pour les actifs de son studio de cinéma et de sa plateforme de streaming, qui seraient scindés en une nouvelle société cotée en bourse appelée Warner Bros. plus tard cette année. CNN et les autres chaînes appartenant à WBD rejoindraient une société distincte nommée Discovery Global. Netflix prévoit de financer le deal par trésorerie, facilités de crédit existantes et financements déjà engagés. Cette solution simplifierait la structure de l'opération, offrant une plus grande visibilité en termes de valeur pour les actionnaires de WBD, ce qui accélèrerait potentiellement le processus de vote des actionnaires.

Bloomberg rapportait la semaine dernière que Netflix avait obtenu un financement de 59 milliards de dollars auprès de banques de Wall Street pour soutenir son projet d'acquisition sous la forme de "l'un des plus importants prêts-relais jamais accordés". Environ 25 milliards de dollars avaient déjà été refinancés par des emprunts à plus long terme. Selon Stephen Flynn, analyste de crédit senior chez Bloomberg Intelligence, Netflix disposerait de la capacité financière d'emprunter davantage tout en conservant sa solide notation de crédit.

Après avoir choisi Netflix début décembre, Warner Bros. a dû faire face à des tentatives répétées de Paramount pour faire capoter l'accord et accepter son offre. David Ellison, DG de Paramount, et son père, Larry, fondateur d'Oracle, ont lancé une offre publique d'achat sur les actions Warner, se sont portés garants personnellement à hauteur de 40,4 milliards de dollars et ont intenté une action en justice contre Warner Bros. pour obtenir des précisions sur l'évaluation de la transaction avec Netflix. Ils prévoient également de faire nommer des administrateurs au conseil d'administration afin de faire échouer le deal Netflix...