Broadcom sous pression à Wall Street, malgré une très forte croissance de l'IA

Broadcom, le géant américain des composants et sous-systèmes analogiques, à signaux mixtes et optoélectroniques, qui profite de l'engouement autour de l'intelligence artificielle et dont la capitalisation se rapproche des 2.000 milliards de dollars, perdait du terrain hier soir à Wall Street malgré ses comptes nettement supérieurs aux attentes. Pour son 4e trimestre fiscal, le groupe a réalisé des revenus de 18,01 milliards de dollars en croissance de 28%, un bénéfice net GAAP de 8,52 milliards de dollars et un bénéfice net ajusté de 9,71 milliards de dollars, ainsi qu'un Ebitda ajusté en progression de 68% à 12,22 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action est ressorti à 1,95$. Le consensus était de 17,5 milliards de revenus et 1,87$ de bpa ajusté. Le free cash flow a représenté 7,47 milliards de dollars soit 41% des revenus.

Sur l'exercice 2025 juste clos, les revenus ont ainsi progressé de 24% à 63,9 milliards de dollars, pour un bénéfice net quadruplé à 23,1 milliards de dollars et un bénéfice dilué par action de 4,77$. Sur une base ajustée, le bénéfice net a progressé de 42% à 33,7 milliards de dollars ou 6,82$ par titre.

Le dividende trimestriel par action ordinaire est renforcé de 10% à 65 cents. Pour le premier trimestre fiscal 2026, les revenus sont attendus voisins de 19,1 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance de 28% et dépasserait les attentes. L'Ebitda ajusté du premier trimestre est anticipé à 67% des revenus, contre 68% sur le trimestre clos.

Le titre a initialement réagi en hausse après bourse hier soir avant de passer dans le rouge, Bloomberg évoquant à ce sujet des propos tenus par le DG Hock Tan lors d'une conférence téléphonique avec les analystes. Il a déclaré que l'entreprise disposait d'un carnet de commandes de produits d'IA d'une valeur de 73 milliards de dollars, dont les livraisons s'échelonneraient sur les six prochains trimestres. Des chiffres qui auraient d'après Bloomberg déçu certains investisseurs. Tan a toutefois tenu à préciser qu'il s'agissait d'un "minimum". "Nous prévoyons une forte augmentation des commandes à mesure que nous recevrons des livraisons au cours des six prochains trimestres", a-t-il déclaré, cité par l'agence. "Notre délai de livraison, selon le produit, peut donc varier de six mois à un an".

"Cette conférence téléphonique faisait suite à une flambée du cours de l'action Broadcom, et les investisseurs cherchaient à obtenir davantage de précisions sur le calendrier et les modalités de retour sur investissement de l'IA. Au lieu de cela, ils ont reçu un calendrier vague, sans prévision de revenus liés à l'IA pour 2026, assorti de certaines inquiétudes quant au resserrement des marges bénéficiaires", estime Bloomberg, notant tout de même que Tan a indiqué que l'entreprise avait reçu une commande de 11 milliards de dollars de la part de la startup d'IA Anthropic PBC au quatrième trimestre. Il a prévenu néanmoins que les marges totales se réduisaient en raison des ventes de produits d'IA. Broadcom s'est également abstenu de fournir des prévisions annuelles concernant son chiffre d'affaires lié à l'IA, Tan expliquant qu'il s'agissait d'un objectif évolutif. "Il m'est difficile de prévoir précisément ce que l'année 2026 nous réserve", a déclaré le CEO, cité par Bloomberg.