Vallourec : Le RBE Groupe ressort à 214 millions d'euros

Vallourec annonce aujourd'hui ses résultats du quatrième trimestre 2025. Le RBE Groupe ressort à 214 millions d'euros, en hausse de 2% par rapport au T3 2025, avec le maintien d'une forte marge brute d'exploitation à 21%. Le RBE par tonne du segment Tubes de 548 euros est en baisse de 12% par rapport au T3 2025, reflétant des effets de mix négatifs. Le RBE du segment Mine & Forêts à 38 millions d'euros, ressort en hausse de 10% par rapport au T3 2025, reflétant des prix de marché du minerai de fer plus élevés, partiellement contrebalancée par une baisse saisonnière des volumes.

Le Flux de trésorerie disponible ajusté s'établit à 204 millions d'euros et génération de trésorerie globale de 177 millions d'euros obtenus grâce à une gestion rigoureuse des recouvrements et des stocks. La Trésorerie nette est de 39 millions d'euros à la clôture du T4 2025, soit une amélioration de 179 millions d'euros par rapport au trimestre précédent.

PERSPECTIVES

Le RBE Groupe du premier trimestre 2026 est attendu entre 165 et 195 millions d'euros

- Pour le segment Tubes, le RBE par tonne devrait être similaire au niveau du quatrième trimestre 2025, tandis que les volumes devraient être inférieurs au T4 2025.
- Pour le segment Mine & Forêts, la production vendue devrait s'élever à environ 1,4 million de tonnes.

Les résultats annuels 2026 devraient être influencés par les dynamiques suivantes :

- Segment Tubes en Amérique du Nord :
- Maintien d'un niveau élevé des volumes de vente grâce aux gains de parts de marché réalisés par Vallourec au cours de l'année 2025.
- Légère baisse à court terme des prix de marché aux États-Unis, avec une amélioration des conditions d'offre et de demande du secteur ouvrant la voie à une reprise potentielle plus tard dans l'année.

- Segment Tubes à l'international :
- Baisse des volumes de vente au premier semestre 2026 en raison d'un ralentissement des commandes au second semestre 2025.
- Reprise de l'activité de marchés clés au Moyen-Orient, ouvrant la voie à une augmentation des volumes au second semestre.
- Prix de marchés globalement stables par rapport au second semestre 2025, avec des contrats clients spécifiques soutenant des hausses de prix ciblées.

- Légère baisse de la production de minerai de fer vendue d'une année sur l'autre (environ 5,5 millions de tonnes) en raison d'un process de production optimisé privilégiant la valeur aux volumes.

Philippe Guillemot, Président du Conseil d'administration et Directeur Général, a déclaré : "Vallourec a de nouveau enregistré des résultats solides au quatrième trimestre. Le résultat brut d'exploitation s'inscrit dans le niveau supérieur de notre fourchette prévisionnelle et nous avons dégagé une forte marge brute d'exploitation de 21 %. Nous avons converti plus de 80 % de notre résultat brut d'exploitation en trésorerie, démontrant ainsi une nouvelle fois l'amélioration continue de la gestion de notre besoin en fonds de roulement, et notre efficacité opérationnelle. Après avoir distribué plus de 370 millions d'euros à nos actionnaires en 2025, nous avons retrouvé une situation de trésorerie nette positive en décembre. Forts de cette base financière solide, nous tiendrons notre engagement d'être, parmi nos pairs, l'une des entreprises les plus attractives pour ses actionnaires. Nous visons des retours aux actionnaires d'environ 650 millions d'euros entre janvier et août 2026, soit une augmentation de près de 280 millions d'euros par rapport à 2025. Tout en conservant un bilan solide, nous avons adopté une distribution équilibrée, en limitant la dilution liée aux bons de souscription par des rachats d'actions et en augmentant notre distribution par le versement d'un dividende intérimaire d'un montant cible de 1,75 euro par action, à verser en aoûtb. Nos résultats 2025 illustrent les nombreuses étapes déjà franchies. Après avoir atteint notre objectif de dette nette nulle fin 2024, nous avons versé un dividende significatif à nos actionnaires pour la première fois depuis dix ans en 2025. Nous avons aussi considérablement réduit l'écart de rentabilité avec notre principal concurrent, lequel atteint désormais son niveau le plus bas depuis le lancement du plan New Vallourec début 2022. Enfin, l'amélioration continue de notre rentabilité et notre résilience financière ont été reconnues par les trois principales agences de notation, qui nous ont toutes attribué la note Investment Grade. Notre priorité en 2026 sera de mettre en oeuvre une croissance rentable soutenue par des investissements ciblés en R&D et en capital pour répondre aux défis énergétiques actuels et futurs. Pour cela, nous restons fidèles à nos principes fondamentaux, à savoir privilégier la valeur aux volumes et l'excellence opérationnelle. Nous investissons dans le renforcement de nos capacités de production à forte valeur ajoutée, notamment avec notre nouvelle ligne de filetage à couple élevé aux États-Unis ainsi que dans nos procédés de revêtements innovants, tels que notre solution Cleanwell®. Parallèlement, nous progressons dans la réalisation de nos ambitions dans le domaine des énergies nouvelles, avec un partenariat récemment annoncé avec XGS Energy dans le domaine de la géothermie avancée, ainsi qu'un protocole d'accord avec Baker Hughes dans le domaine de l'hydrogène. Nous constatons une dynamique particulièrement forte sur les marchés de la géothermie, à mesure que les acteurs industriels cherchent à fournir une énergie de base décarbonée pour répondre à une demande énergétique en forte croissance, accentuée par l'essor rapide de l'intelligence artificielle et des datacenters à forte intensité énergétique. Aux États-Unis, nos actifs sont fortement utilisés et les prises de commandes récentes restent soutenues. Les prix de marché ont légèrement baissé, mais le recul des importations lié aux droits de douane de la section 232 et la résilience de l'activité de nos clients, constituent des signaux positifs. Sur les marchés internationaux, l'activité est restée modérée au second semestre 2025. Nous observons des signes d'accélération au Moyen-Orient, en particulier sur les marchés où les activités non conventionnelles sont plus importantes. Nous anticipons une potentielle amélioration de l'activité au second semestre et au-delà, à mesure que le marché pétrolier se rééquilibrera, que les activités liées au gaz augmenteront et que l'accélération de la déplétion rendra nécessaires des investissements pour maintenir et développer la production.?"