Séché Environnement : la trésorerie reste solide malgré la baisse des résultats

Au terme de l'exercice 2024, Séché Environnement extériorise une performance commerciale et opérationnelle en ligne avec ses objectifs initiaux. Au 31 décembre, le groupe affiche un chiffre d'affaires contributif de 1,11 milliard d'euros, en progression de +9,6% par rapport à 2023. A périmètre et change constants, l'activité affiche une quasi-stabilité (-0,6%) par rapport à l'an passé, illustrant la résilience des activités du Groupe sur la période.

L'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) atteint 242,3 ME, soit 21,8% du chiffre d'affaires contributif, en hausse de +11,3% en données publiées (217,7 ME, soit 21,5% du chiffre d'affaires contributif en 2023). A périmètre constant, il s'affiche en hausse de +1,5% à 220,9 ME, soit 21,9% du chiffre d'affaires contributif, illustrant la résilience de la marge brute opérationnelle qui absorbe l'impact négatif de la baisse des prix de vente de l'énergie et dans une moindre mesure, celui des retards observés dans les activités de chantier au 1er semestre.

Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) s'établit à 101,1 ME soit 9,1% du chiffre d'affaires contributif, inchangé par rapport à l'an passé (101,2 ME, soit 10% du chiffre d'affaires contributif). A périmètre constant, le ROC s'affiche à 86,8 ME, en recul de -14,3% à change constant, à 8,6% du chiffre d'affaires contributif.

Le Résultat opérationnel (RO) atteint 91,7 ME, soit 8,3% du chiffre d'affaires contributif, stable par rapport à l'an passé (91,4 ME). A périmètre et change constant, il s'inscrit en recul de -15,2% par rapport à 2023. Il reflète la contraction du ROC à périmètre constant et comptabilise principalement, à hauteur de -7,8 ME, les effets du regroupement d'entreprises.

Le résultat net de l'ensemble consolidé s'établit à 38,2 ME (50 ME en 2023). Net de la part des participations ne donnant pas le contrôle, à hauteur de -2,7 ME, le résultat net part du Groupe s'établit à 35,5 ME, soit 3,2% du chiffre d'affaires contributif au 31 décembre 2024 (47,8 ME, soit 4,7% du chiffre d'affaires contributif en 2023). Il recule de 25,7%
Le résultat net par action s'établit à 4,57 euros (6,13 euros au 31 décembre 2023).

Situation financière

La trésorerie active s'élève à 169,8 ME (162,2 ME un an plus tôt), variation de +4,6% qui reflète la solide génération de trésorerie libre en 2024 - hors acquisitions. La situation de liquidité est renforcée à 356,5 ME au 31 décembre 2024 (332,2 ME fin 2023). La dette financière nette s'établit à 849,7 ME (641,9 ME au 31 décembre 2023). Cette progression de +208 ME reflète essentiellement les effets de la croissance externe sur la dette financière à hauteur de +232,5 ME, le groupe poursuivant sa stratégie de désendettement à périmètre constant.

Le levier financier s'établit à 3,2 fois l'EBE (2,8 fois un an plus tôt), reflétant la progression de la dette financière nette résultant du financement de l'acquisition d'ECO.

Quel dividende ?

Le dividende proposé est maintenu à 1,20 euro par action, sous réserve de l'approbation de l'Assemblée générale des actionnaires du 25 avril 2025. Il sera détaché le 8 juillet pour mise en paiement à compter du 10 juillet 2025.

Perspectives

Au titre de l'exercice 2025, Séché Environnement anticipe la poursuite de sa croissance organique en France et à l'International et vise un chiffre d'affaires contributif proche de 1,18 MdE, faisant ressortir une croissance de l'ordre de +6% par rapport à 2024, à périmètre et change constants.
Le début d'exercice 2025 devrait bénéficier de la base de comparaison favorable du 1er semestre de l'an passé, notamment dans les activités de services (dépollution et urgence environnementale). L'EBE est attendu compris entre 265 et 275 ME et le ROC entre 130 et 140 ME.

Au titre de l'exercice 2026, le Groupe anticipe un chiffre d'affaires contributif de l'ordre de 1,24 MdE au titre de l'exercice 2026, faisant ressortir une croissance de l'ordre de +5% par rapport à 2025 à périmètre et change constants. L'EBE est attendu compris entre 290 et 300 ME et le ROC entre 160 et 170 ME.

En effet, l'exercice 2026 devrait bénéficier en France, de la poursuite de la montée en puissance des activités de Services (Gestion des eaux industrielles) et d'Economie circulaire (purification chimique), et à l'International, des activités en Afrique australe, en Amérique latine et à Singapour.

Sur l'ensemble de ses périmètres, le Groupe met en oeuvre une stratégie d'efficience industrielle, fondée sur des exigences rigoureuses en matière d'excellence opérationnelle, de sécurité et de conformité réglementaire, pour lui-même et pour ses clients.

Le Groupe déroule un plan de productivité qui lui permet d'anticiper en particulier :
- L'amélioration du taux d'utilisation de ses outils industriels et logistiques, la maîtrise de ses coûts de maintenance et l'optimisation de son mix déchets.
- La maîtrise de ses dépenses opérationnelles à travers un plan d'économies de l'ordre de 20 ME initié en 2024 et qui se poursuivra jusqu'en 2026.