Hunyvers prudent malgré des perspectives favorables pour le 2e semestre

A mi-exercice, Hunyvers a dégagé un chiffre d'affaires de 47,6 millions d'euros (48,7 ME un an auparavant), en recul limité de -2,2%. L'intégration de la société Les Chantiers Navals du Bassin d'Arcachon, le 18 décembre 2024, a contribué à hauteur de 1,2 ME sur la période. L'évolution organique de l'activité au 1er semestre ressort en baisse de- 4,6%, intégrant un 2e trimestre proche de l'équilibre (-0,9%).

A mi-exercice, Hunyvers a dégagé une marge brute stable à 10,2 ME, matérialisant une poursuite de la progression du taux de marge, à 21,4% (21% au 1er semestre 2024-2025), liée à la contribution croissante des prestations dans le Nautisme.

Structurellement négatif en raison de la saisonnalité propre à l'activité Nautisme, le résultat d'exploitation du 1er semestre ressort à -3 ME (-1,9 ME sur la même période en 2024-2025).

Le résultat net du 1er semestre 2025-2026 s'établit à -3,7 ME (-2,8 ME précédemment, après comptabilisation de frais financiers en baisse (-8,6%), à 0,8 ME.

Sur la période, la variation du besoin en fonds de roulement (BFR) ressort positive à +3,7 ME, contribuant au flux net de trésorerie d'exploitation de +0,8 ME (+0,5 ME un an plus tôt). Cette amélioration reflète une hausse des dettes fournisseurs qui finance largement le renforcement des stocks de VDL, constitués dans le cadre des approvisionnements de la collection 2026.

Au bilan, les capitaux propres de la société s'établissent à 24,05 ME, à comparer à une dette financière nette de 16,2 ME, contre 20,8 ME un an plus tôt, en lien avec le remboursement d'emprunts.

Perspectives

Hunyvers confirme la perspective d'une accélération de son activité sur le second semestre 2025-2026, portée par la dynamique des deux pôles. Le pôle Nautisme devrait bénéficier d'un effet de base particulièrement favorable sur la période. Après 2 années d'ajustement conjoncturel, l'activité a amorcé une reprise au 1er semestre, confirmée par un bon démarrage de la haute saison. La visibilité demeure toutefois limitée, dans un contexte économique et géopolitique tendu auquel le marché du nautisme est traditionnellement sensible.

Le pôle VDL bénéficie du succès commercial des nouvelles gammes 2026, qui continuent de générer de solides prises de commandes. Le marché reste bien orienté, porté par une demande toujours soutenue pour le tourisme de proximité et accessible. Toutefois, les délais de livraison encore supérieurs à la normale devraient différer une partie de la conversion du carnet de commandes en chiffre d'affaires sur le semestre.

Sur l'ensemble de l'exercice 2025-2026, l'objectif de progression du chiffre d'affaires et de la rentabilité opérationnelle reste atteignable, mais conditionné à la normalisation des conditions de livraison des VDL et à la confirmation d'une dynamique soutenue dans le Nautisme, dont la pleine saison a démarré début juin.

Le second semestre s'est ouvert sur l'annonce d'une entrée en négociations exclusives avec le groupe IBH. La concrétisation de cette opération viendrait renforcer substantiellement le périmètre d'activité d'Hunyvers à compter de l'exercice 2026-2027, avec un nouvel ensemble qui totaliserait plus de 180 ME de chiffre d'affaires, une couverture géographique renforcée dans les VDL et des synergies opérationnelles significatives.