FSDV : léger repli de l'ANR au 1er semestre

Au 1er semestre 2026, les revenus nets consolidés de FSDV s'établissent à 37,8 millions d'euros en progression de +6,4% par rapport au 1er semestre 2025 (35,5 ME).
Les revenus de la Foncière (BMG Foncière) sont quasi-stables à 30,2 ME (+1,9%). Les revenus du Coworking (B'CoWorker) progressent de +18,5% à 3,4 ME. Le réseau poursuit son développement avec l'ouverture de deux nouveaux centres au semestre, à Canéjan (sud-ouest de Bordeaux) et au sud de la métropole lilloise, et compte désormais 25 sites en France. Les revenus de la Construction hors site (CIR PREFA) bondissent de +40,2% à 4,2 ME, grâce à une augmentation du volume de chantier hors groupe.

L'Ebitda avant cessions et réévaluations s'établit à 22,3 ME (-11%). Le résultat opérationnel ressort à 12,4 ME (-32%).

Le coût de l'endettement financier net est quasi-stable à -11,4 ME (-11 ME au 30 juin 2025), malgré la comptabilisation de 1,3 ME de frais résiduels liés au remboursement de l'emprunt in fine de l'immeuble 'Imaginarium' à Wasquehal. Les autres produits financiers reculent à 0,3 ME (2 ME au 1er semestre 2025).
Le résultat net de l'ensemble consolidé s'établit à 1,2 ME et le résultat net part du groupe à 0,9 ME.

Au 30 juin 2026, le patrimoine de BMG Foncière est constitué de 157 actifs répartis sur l'ensemble du territoire national, pour une valeur d'expertise de 872 ME : 149 immeubles de placement (863 ME) et 8 immeubles destinés à la vente (9 ME). Le taux d'occupation financier s'établit à 94% (96% au 31 décembre 2025), sous l'effet de départs de locataires non encore compensés par de nouvelles commercialisations. Le taux de rendement effectif du patrimoine demeure élevé à 7,4 % (7,6% au 31 décembre 2025).

Poursuite du désendettement

Au cours du semestre, FSDV a levé 39 ME de financements, dont 36 ME sur 15 ans pour le refinancement de l'immeuble 'Imaginarium' à Wasquehal auprès d'un pool bancaire, et remboursé 58 ME de dette bancaire. Au 30 juin 2026, les emprunts auprès des établissements de crédit s'élèvent à 440,3 ME pour une trésorerie de 20,5 ME. Le ratio LTV s'améliore de 2 points à 48% (50% au 31 décembre 2025). La part de la dette à taux fixe ou couverte progresse à 82% (74% au 31 décembre 2025). Le coût moyen de la dette s'établit à 4,29%. Aucun refinancement n'est à prévoir sur la dette existante.

L'Actif net réévalué s'établit à 355,6 ME (358 ME un an plus tôt), en léger repli de 1% sur 6 mois, après la distribution de 0,28 euro par action (4 ME) prélevée sur la prime d'apport et mise en paiement le 9 juin 2026. Il ressort à 24,63 euros par action.

Au 30 juin 2026, le groupe a été informé de la cession de 1,56% du capital par voie d'un reclassement d'actions en bloc hors marché acquises notamment par Fideas Capital. A l'issue de cette opération le flottant a été porté à 2,18%.

Perspectives

Depuis le 30 juin 2026, le Groupe a poursuivi sa politique d'arbitrages avec la signature de plusieurs cessions (terrain à Tarbes, lot d'immeuble à Croix, locaux d'activité à Ormes et deux lots aux Pennes-Mirabeau) et a signé l'acquisition d'un immeuble de bureaux à Poitiers, destiné au développement de B'CoWorker.

Le second semestre 2026 s'inscrit dans un environnement toujours instable (tensions géopolitiques, pression inflationniste sur les taux d'intérêt, approche d'une échéance électorale), qui incite les entreprises à la prudence dans leurs décisions immobilières. Le Groupe s'autoéquilibre et poursuit son désendettement au fil du temps.

En Bourse de Paris, l'action FSDV est sur un cours de 17,9 euros.