Eramet : rebond de l'Ebitda ajusté au 1er semestre

Eramet publie pour son premier semestre 2026 un chiffre d'affaires ajusté de 1,65 milliard d'euros en croissance de 8% (+14% pcc), avec un effet prix positif de 9% et un effet volume favorable de 5%. L'Ebitda ajusté se situe à 276 ME, en croissance de 45%. Le résultat net part du Groupe (hors SLN) se situe à -146 ME, après prise en compte d'une dépréciation complémentaire des actifs de l'activité Sables minéralisés (-112 ME, le test d'impairment effectué suite à l'incendie prenant en compte la mise à jour des réserves constatée dans le cadre de la révision du plan minier). Les investissements financés par le groupe sont de 100 ME, en baisse de 53% par rapport au S1 2025, dont 51 ME d'investissements de développement (35 ME au Gabon et 16 ME au Sénégal).

Le free cash flow ajusté est positif à +7 ME, sous l'effet de la hausse de l'Ebitda, de l'optimisation du BFR et du strict contrôle des capex, malgré l'absence de dividendes de PT WBN au S1, la mine étant en Care & Maintenance depuis mai compte tenu des contraintes de permis (RKAB).

La dette nette, retraitée de la trésorerie nette de la SLN, ressort à 2,046 MdsE au 30 juin 2026, stable par rapport au 31 décembre 2025. L'endettement net se situe à 1,87 MdE à la fin du S1 2026 contre 1,93 MdE un an avant. Un renforcement du bilan reste nécessaire, alors que le levier ajusté se situe à 4,5x et le gearing à 129%.

La performance intrinsèque du S1 reflète notamment les premiers résultats concrets des actions d'amélioration de la performance dans le cadre du programme ReSolution. La bonne performance opérationnelle du transport ferroviaire au Gabon s'inscrit dans cette dynamique, avec un tonnage transporté par Setrag en hausse de +9% par rapport au S1 2025 pour l'ensemble des utilisateurs de la voie ferrée.

Des gains de productivité, des gains sur achats, ainsi que des réductions de coûts ont également été enregistrés, tandis que la réduction des capex est engagée, avec une baisse de 53% par rapport au S1 2025.

Eramet a lancé une revue stratégique de son portefeuille visant une monétisation ciblée d'actifs qui pourrait se concrétiser par la signature d'accords avec des partenaires d'ici fin 2026. Plusieurs options sont envisagées, en particulier une ou des cessions de participation minoritaires dans certaines activités.

Lors de l'AG annuelle du 27 mai 2026, les actionnaires ont approuvé à une large majorité les résolutions autorisant le Conseil d'administration à procéder à une augmentation de capital par émission d'actions ordinaires avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires, pour un montant maximal de 500 ME. Par ailleurs, le groupe a reçu plusieurs marques d'intérêt d'investisseurs souhaitant participer à l'opération. Ces marques d'intérêt restent non engageantes et les discussions se poursuivent à ce stade. L'augmentation de capital est prévue au Q4 2026. Cette opération reste clé pour l'ensemble du plan de financement.

Les objectifs 2026 sont confirmés : Minerai de manganèse : 6,4-6,8 Mt transportés, cash cost FOB : 2,4-2,6 $/dmtu ; Carbonate de lithium : 17-20 kt-LCE, capacité nominale proche de 100% fin 2026 ; Minerai de nickel vendu à l'externe : 9 Mth, sur la base du RKAB initial de 12 Mth, dans l'attente de l'obtention d'une révision en hausse déposée début juillet ; Sables minéralisés : 300-400 kt-HMC, retour à pleine capacité prévu au T1 2027 ; Capex : entre 250 et 290 ME (grâce au strict contrôle des investissements, malgré 35 ME pour les réparations au Sénégal).

Christel Bories, PDG, ajoute : "Au premier semestre 2026, nos résultats témoignent d'avancées concrètes sur tous les fronts. En Argentine, notre usine de Centenario a atteint 90% de sa capacité nominale en juin, confirmant la valeur de cet actif de premier rang. Au Gabon, les efforts menés sur la logistique se traduisent par une croissance tangible des volumes. Au Sénégal, nos équipes ont su redémarrer les opérations deux mois seulement après l'incendie de février. Sur le plan financier, le retour à l'équilibre du Free Cash-Flow et le rebond de l'EBITDA reflètent l'efficacité de nos actions. Notre plan de financement avance selon le calendrier prévu, avec une augmentation de capital essentielle pour le Groupe à exécuter d'ici la fin de l'année. Nous mettons en place les conditions qui permettront à Eramet de renouer avec une croissance rentable et durable".