Oddo BHF reste à surperformance sur Imerys mais abaisse son objectif de cours

(Zonebourse.com) - Oddo BHF a maintenu sa recommandation à surperformance sur Imerys mais a toutefois réduit sa cible de 35 à 30 euros. Pour justifier sa décision, le broker explique que la multinationale spécialisée dans la production et la transformation des minéraux industriels "devrait voir ses volumes continuer de se détériorer compte tenu des effets indirects de la guerre en Iran (-1%) et des conditions climatiques difficiles en Amérique du Nord mais aussi en Europe (-1%)".

Oddo BHF table par ailleurs sur une baisse de l'activité du groupe en volume de 3% au premier trimestre 2026 (après -1,8% sur le quatrième trimestre, -2,3%
sur le troisième trimestre et -3,3% sur le second trimestre), un effet prix de 1% sur ce premier trimestre (après 1,1% au quatrième trimestre, 1,1% au troisième et 1,7% au second). Le couple prix/ coûts devrait rester positif. Au final, le chiffre d'affaires devrait ressortir à 801 MEUR (-2% à périmètre et change constant, et un effet forex de -6%).

L'analyste anticipe un EBITDA de 113 MEUR sur ce premier trimestre 2026 en baisse de 12% en incluant une contribution de TQC (une co-entreprise qu'Imerys détient à 50% et qui fournit des panneaux solaires et des semi-conducteurs) en baisse (5 MEUR en ligne avec le quatrième trimestre 2025). Hors TQC au premier trimestre, l'EBITDA serait en baisse de 11%.

Hors TQC, la marge devrait ressortir en baisse de 51 points de base à 13,5% sur les trois premiers mois de 2026 après -211 points de base au quatrième trimestre 2025 et -40 points de base au troisième trimestre.

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source : AOF