Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Ipsos comme prévu

Son chiffre d’affaires a progressé de 0,6% en organique l’an dernier à 2,5 milliards d’euros avec toutefois un impact négatif de 3% lié à des effets de change suite à l’appréciation de l’euro. La marge opérationnelle courante est plutôt résistante et s’établit à 12,3% tandis que le résultat net part du groupe est quasiment stable à 240 millions d’euros, ce qui constitue une bonne performance dans un contexte plus que compliqué. En raison des récentes acquisitions dont The BVA Family, la plus importante réalisée depuis 2018, la situation financière s’est légèrement détériorée avec notamment une dette nette de 219 millions d’euros mais le ratio de levier ne représente que 0,5 fois l’Ebitda, ce qui est largement soutenable. L’action est proche de ses plus bas depuis cinq ans, en baisse de plus de 30% en l’espace d’un an. Elle n’est pas chère du tout avec notamment un PER de 5,5 ou encore une Ve/roc de l’ordre de 5.

Une année à oublier pour Bic

Faible performance aux Etats Unis et en Amérique latine… telles sont les principaux éléments qui expliquent la baisse de 0,9% du chiffre d’affaires du groupe l’an dernier à 2,1 milliards d’euros. On note également un tassement de tous les soldes intermédiaires du compte de résultat avec par exemple une marge brute de 48,8%, en baisse de 140 points de base, une marge d’exploitation de 13,6%, en baisse de 200 points de base ou encore un résultat net part du groupe en recul de 23,8% à 195 millions d’euros. Néanmoins, la situation financière reste saine avec une trésorerie nette de 234 millions d’euros. L’action prend 11% depuis le début de l’année mais perd encore 4% en un an. Ses ratios demeurent attractifs avec un PER de 12 aux cours actuels et un rendement de 4,2%. L’action doit continuer sa hausse dans la mesure ou les prévisions 2026 témoignent d’une vraie amélioration des fondamentaux du groupe.

Plutôt mieux pour Alten

Le spécialiste de la recherche et développement externalisée vient de perdre plus de 20% en l’espace d’un mois sur fond d’inquiétudes sur le secteur informatique lié à l’IA. Ses résultats 2025 sont toutefois meilleurs que prévu avec certes une décroissance de 1,1% de son chiffre d’affaires à 4,1 milliards d’euros ou encore une marge opérationnelle courante de 8,5%, inférieure de 60 points de base aux 9,1% de 2024. Mais celle ci est supérieure à l’objectif des 8,1% attendus. Le résultat net sans surprise en raison des conditions compliqués dans l’automobile recule pour sa part de 43% à 107 millions d’euros…Mais l’aéronautique et la banque finance semblent renouer avec la croissance. L’action vient juste de rebondir légèrement après un plus bas depuis cinq ans. Elle reste peu chère avec notamment une Ve/roc de 9 aux cours actuels.

Analyse achevée de rédiger à 9H30