Le marché reste figé

L’indice parisien a fini la semaine sur un gain symbolique de 0,28 %, incapable pour l’instant de poursuivre son mouvement au-delà de 4.570/4580.

Le CAC40 s’est encore légèrement tassé la semaine dernière alors qu’une semaine plus tôt, il était sur le point de s’attaquer à son dernier record annuel en date du 21 avril (4.607,69) et pourquoi pas de refermer son gap baissier du 4 janvier, laissé ouvert entre 4586 et 4637. Le comblement de cet important gap baissier aurait alors été l’occasion de tirer un trait sur une année 2016 qui avait mal commencé.

En cette période de publications des comptes trimestriels, ce sont les entreprises qui ont donné le tempo sur le marché. La première capitalisation boursière américaine Apple a, par exemple, pesé sur toutes les places mondiales après avoir déçu mercredi soir.

En Europe aussi, la Bourse fait le tri, et si les bonnes surprises dominaient il y a huit jours, ces jours-ci, plusieurs déconvenues ont été sévèrement sanctionnées, à l’image de Safran, Schneider Electric ou Nokia.

Il y a quand même eu de belles publications comme Orange, Kering, Technip ou Peugeot.

Sur le marché des changes, l’euro a abandonné du terrain face au dollar, les opérateurs doutant de la capacité de la Banque centrale européenne à adopter de nouvelles mesures de soutien monétaire.

Du côté du pétrole, il existe toujours des doutes sur la future stratégie de l’OPEP à propos d’une possible baisse des productions et le baril ne parvient plus à s’installer durablement au-delà des 50$.

Vendredi, la solide croissance des Etats-Unis au troisième trimestre (2,90 % en première estimation) a validé l’hypothèse d'une hausse des taux en décembre.

Le marché pourrait encore tergiverser cette semaine alors que se profilent le 8 novembre les élections américaines. Au moment où leur issue est à nouveau douteuse, le spectre de la surprise du Brexit pourrait inciter à une certaine prudence.

Avant le scrutin présidentiel aux Etats Unis, l’attention des marchés se portera sur les banques centrales, avec mardi matin, la Banque du Japon, mercredi soir, la FED, et surtout jeudi, la Banque d’Angleterre alors que son gouverneur pourrait bien annoncer son départ en raison des tensions autour du Brexit.  

D’un point de vue graphique, la volatilité est doucement réapparue la semaine dernière, avec au moins deux nouvelles tentatives d’inflexion en direction de la M20 située à 4493.

Le CAC40 est parvenu à reprendre un peu de hauteur et à clôturer légèrement au-dessus de son niveau de la semaine dernière. Une semaine de pause après la belle progression de la semaine précédente qui aura néanmoins mis en avant la présence des acheteurs sur des niveaux supports clés.

Restera toutefois le plus dur pour les prochaines séances, à savoir confirmer à la hausse par le franchissement de 4570/4580 puis de 4610, avant de refermer le gap baissier du 4 janvier au-dessus de 4637. A ce stade, il y aura le mini gap du 31/12 laissé ouvert entre 4667 et 4672. Bref, il reste donc encore quelques obstacles majeurs pour les bulls tandis que les bears devront absolument ramener l’indice sous sa MM20 (4493) puis sous 4470 pour entraîner des prises de bénéfices en direction de  4420/4410.

En résumé, pour espérer un réel changement, il faudrait dépasser la moyenne mobile à 100 semaines placée actuellement à 4612 sur le cash ou enfoncer la moyenne mobile à 200 semaines situées désormais à 4307 sur le future novembre. 

Analyse réalisée le 31/10/2016