Wall Street rebondit, mais les anticipations de hausse des taux montent en flèche

Wall Street se ressaisit enfin ce vendredi, le Dow Jones s'adjugeant 0,71% à 52.435 pts, le S&P 500 prenant 0,89% à 7.659 pts et le Nasdaq s'accordant 1,02% à 26.348 pts. La tendance est un peu plus favorable, sur quelques espoirs géopolitiques qui font reculer les cours du brut. Les chiffres de l'inflation américaine publiés ce jour, quant à eux, n'ont pas offert de grand réconfort. Concernant les rendements des obligations d'État, celui du '10 ans' américain évolue ce jour à 4,93% contre 5,32% sur le '30 ans'.

La probabilité d'une hausse de taux d'un quart de point de la Fed la semaine prochaine, le 16 septembre, à l'issue de la prochaine réunion monétaire, vient de s'envoler à 85,4% selon l'outil CME FedWatch, contre 14,6% de 'proba' d'un statu quo monétaire. Le même outil montre l'anticipation de deux hausses des taux d'ici la fin de l'année, avec une fourchette de 4 à 4,25% sur le taux des 'fed funds' (probabilité de 49%) contre 3,50-3,75% actuellement. La probabilité que la banque centrale américaine ne relève ses taux qu'une seule fois d'ici la fin de l'année est de 27,2%.

La montée des anticipations de hausse des taux s'est accentuée ce jour avec la publication de l'indice des prix à la consommation, qui n'a pourtant pas révélé de surprise majeure. L'indice des prix à la consommation pour l'ensemble des consommateurs urbains américains a augmenté de 0,4% en données corrigées des variations saisonnières en août, après une hausse de 0,1% en juillet, a annoncé aujourd'hui le Bureau des statistiques du travail des États-Unis. Il s'agit d'une hausse conforme au consensus des économistes. La hausse hors alimentation et énergie ressort à 0,3% en août, en comparaison du mois antérieur, contre +0,2% de consensus.

Sur les 12 derniers mois, l'indice global a progressé de 3,4% en données non corrigées des variations saisonnières, en ligne avec les anticipations de marché.

L'indice de l'essence a augmenté de 3,9% en août, contribuant pour plus d'un tiers à la hausse mensuelle de l'indice global. L'indice de l'énergie a progressé de 2,1% au cours du mois. L'indice du logement a augmenté de 0,3 % en août, après une hausse de 0,1% en juillet. L'indice des prix alimentaires a progressé de 0,1% sur le mois, porté par une hausse de 0,3% de l'indice des repas pris hors domicile.

L'indice global hors alimentation et énergie a donc augmenté de 0,3%, après une hausse de 0,2% en juillet. Parmi les indices ayant progressé au cours du mois figurent ceux relatifs à la communication, à l'hébergement hors domicile, aux tarifs aériens, à l'éducation ainsi qu'aux voitures et camions d'occasion.

L'indice global a progressé de 3,4% sur la période de 12 mois s'achevant en août, tout comme sur celle s'achevant en juillet. L'indice hors alimentation et énergie a augmenté de 2,4% sur un an, après une hausse de 2,5% sur les 12 mois s'achevant en juillet. L'indice de l'énergie a progressé de 16,3% sur les 12 mois s'achevant en août. L'indice des prix alimentaires a augmenté de 2,7% au cours de l'année écoulée.

L'indice préliminaire du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan pour le mois de septembre 2026 s'est établi à 47,8, contre un consensus FactSet de 52,5 et une lecture finale de 51,7 en août. L'indice rattaché, mesurant les anticipations d'inflation à un an, s'est affiché à 4,6% contre 4% précédemment !

Le baril de brut WTI perd 3,3% désormais à 99,1$ sur le Nymex. Du fait d'une progression ininterrompue, notamment depuis la récente remontée des prix du pétrole, le gallon (3,78 litres) de diesel dans les stations américaines a franchi tout de même la barre des 6 dollars ce vendredi. D'après l'Association américaine des automobilistes (AAA), le prix moyen national était de 6,0556 dollars le gallon. En Californie, il avoisinait même les 8 dollars.

La hausse s'est accélérée depuis quelques semaines du fait de la persistance du conflit au Moyen-Orient, mais aussi de l'intensification des frappes ukrainiennes sur les installations pétrolières de la Russie, ce qui a poussé Moscou à décréter fin juillet un moratoire sur ses exportations de diesel. L'Agence internationale de l'énergie a de son côté estimé que la situation sur le front des produits raffinés risquait de ne pas s'arranger dans les prochains mois, les stocks étant partis pour demeurer " à un niveau bas".

Les cours du brut refluent donc toutefois aujourd'hui. Un bloc de six États de la région du Golfe envisagerait de rencontrer des responsables iraniens la semaine prochaine pour discuter de l'avenir du détroit d'Ormuz, selon des personnes au fait du dossier citées par Bloomberg et une information du Financial Times. Il s'agirait de la première réunion avec la République islamique depuis le déclenchement de la guerre il y a plus de six mois. Oman chercherait en effet à réunir lundi à Salalah, une ville du sud du pays, les ministres des Affaires étrangères du Conseil de coopération du Golfe et de l'Iran, selon une des sources.

La réunion n'est pas confirmée et l'aggravation des hostilités entre les forces soutenues par l'Arabie saoudite et les Houthis - groupe basé au Yémen et soutenu par l'Iran - pourrait compliquer ces projets, indique une autre personne. Même si elle a lieu, il n'est pas certain que tous les États du bloc, notamment l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, le Qatar ainsi qu'Oman, y participeront. Selon un porte-parole du ministère des Affaires étrangères, l'Iran envisagerait une réunion régionale avec l'Irak et d'autres pays de la région à Oman pour discuter d'itinéraires de navigation commerciale sécurisés dans le détroit d'Ormuz...

Les Houthis, soutenus par l'Iran, ont progressé néanmoins vers les zones côtières bordant le détroit stratégique de Bab el-Mandeb, gagnant du terrain dans leur tentative de s'emparer de Mokha, près de l'extrémité sud de la mer Rouge. Une reprise d'une guerre ouverte entre l'Arabie saoudite et les Houthis constitue un risque important.

Les valeurs

Oracle (+0,7%). Le géant américain du logiciel d'entreprise a affiché un premier trimestre fiscal 2027 en vive croissance, marqué par un bond de 60% du bénéfice net à 4,7 milliards de dollars et une flambée des revenus cloud. Le chiffre d'affaires trimestriel total a progressé de 30% pour atteindre 19,3 milliards de dollars (consensus 19,1 milliards), reflétant une excellente exécution de l'activité d'infrastructure, marquée par la mise en service de 850 MW de capacité supplémentaire dans les centres de données.

Le chiffre d'affaires lié au cloud (IaaS + SaaS) a augmenté de 62% pour s'établir à 11,6 milliards de dollars, porté par une croissance de 121% de l'infrastructure cloud (IaaS) et de 10% des applications cloud (SaaS). Le chiffre d'affaires des logiciels a reculé de 3% à 5,5 milliards de dollars, reflétant la migration continue des clients des logiciels sur site vers le cloud. Le chiffre d'affaires des services s'est élevé à 1,4 milliard de dollars (en hausse de 5%) et celui du matériel à 0,8 milliard de dollars (en hausse de 15%).

Le résultat net GAAP attribuable aux actionnaires ordinaires s'est élevé à 4,7 milliards de dollars (+60%) et le résultat net non-GAAP attribuable aux actionnaires ordinaires a atteint 5,8 milliards de dollars (+34%). Le bpa ajusté a grimpé à 1,92$ (+30%), contre un consensus de 1,74$.

La solide performance opérationnelle d'Oracle s'est traduite par un flux de trésorerie opérationnel record de 23 milliards de dollars au premier trimestre, soit une augmentation de 184%. Le flux de trésorerie disponible est en revanche négatif de 5 milliards de dollars pour le trimestre, Oracle ayant poursuivi ses investissements pour soutenir la croissance de son activité d'infrastructure cloud.

Concernant les désormais fameuses "obligations de performance restantes" (RPO), la demande des clients pour les services cloud d'entraînement et d'inférence d'IA continue de croître plus rapidement que l'offre selon le groupe. Oracle a enregistré plus de 30 milliards de dollars de nouveaux contrats cloud liés à l'IA au cours du premier trimestre, portant ainsi ses obligations de performance restantes (RPO) à 664 milliards de dollars !

Oracle communique les prévisions suivantes pour le deuxième trimestre de l'exercice 2027 : Le chiffre d'affaires total devrait croître entre 30 et 34%, tant à taux de change constants qu'en dollars américains. Le chiffre d'affaires total du segment Cloud devrait croître entre 64 et 70% à taux de change constants, et entre 65 et 71% en dollars américains. Le bénéfice par action non-GAAP devrait se situer entre 1,83 et 1,91$ à taux de change constants et entre 1,85 et 1,93$ en dollars américains, ce qui représente une croissance de 19 à 23% à taux constants et de 21 à 25% en dollars américains, hors gain exceptionnel du deuxième trimestre de l'exercice 2026.

Sur l'exercice 2027, le groupe prévoit désormais un chiffre d'affaires total d'au moins 90 milliards de dollars et un bénéfice par action non-GAAP de 8,10$. Une guidance annuelle qui ressort très proche du consensus des analystes de la place.

Adobe, le groupe software américain, grappille 0,5% à Wall Street. Le groupe a annoncé des résultats du 3e trimestre fiscal 2026 marqués par des revenus en croissance de 13% à 6,76 milliards de dollars, au-dessus des attentes, pour un bénéfice ajusté par action de 6,13$ en hausse de 15% et lui aussi meilleur que prévu. L'ARR, revenu annuel récurrent, a atteint 27,5 milliards de dollars.

Le résultat opérationnel selon les normes GAAP pour le troisième trimestre s'est établi à 2,35 milliards de dollars, tandis que le résultat opérationnel ajusté s'est élevé à 2,97 milliards de dollars. Le résultat net GAAP était de 1,83 milliard de dollars et le résultat net ajusté de 2,42 milliards de dollars. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont atteint un niveau record de 2,52 milliards de dollars pour le troisième trimestre. À la clôture du trimestre, les obligations de prestation restantes (RPO) s'élevaient à 22,16 milliards de dollars, et la part des obligations restantes à court terme (cRPO) représentait 67%.

Le groupe dope par ailleurs ses estimations 2026, tablant sur des revenus allant de 26,576 à 26,626 milliards de dollars, légèrement au-dessus des attentes, pour un bpa ajusté allant de 24,45 à 24,50$ et une croissance de l'ARR de 10,2%. Sur le seul 4e trimestre, les revenus sont anticipés entre 6,8 et 6,85 milliards, pour un bpa ajusté compris entre 6,30 et 6,35$.

Copart (+0,2%), l'un des principaux fournisseurs mondiaux de services de vente aux enchères et de revente de véhicules en ligne, a publié pour son 4e trimestre fiscal un bénéfice ajusté par action de 35 cents, inférieur au consensus, contre 41 cents un an plus tôt. Les revenus ont totalisé 1,15 milliard de dollars contre 1,13 milliard pour la période correspondante de l'année antérieure. Pour ce trimestre clos le 31 juillet 2026, la marge brute est ressortie à 481,4 millions de dollars et le bénéfice net pdg à 327,4 millions de dollars. Ces chiffres représentent, par rapport à la même période de l'exercice précédent, une baisse de la marge brute de 5,5% et une diminution du résultat net attribuable à Copart, Inc. de 17,4%.

Kroger (+2,9%), la chaîne américaine de grande distribution, a publié pour son deuxième trimestre fiscal clos le 15 août 2026 des ventes totales de 34,6 milliards de dollars, contre 33,9 milliards un an plus tôt. Hors carburant, vente de Vitacost et fermeture de certains centres de traitement des commandes, les ventes ont progressé de 0,1% par rapport à la même période de l'exercice précédent. Les ventes à comparable se sont appréciées de 0,2%. La marge brute a représenté 22,4% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, contre 22,5% à la même période l'année précédente Le bénéfice ajusté par action a progressé à 1,09$ contre 1,04$ un an auparavant. Le consensus était de 1,05$ de bénéfice ajusté par action sur la période pour 34,53 milliards de dollars de revenus.

La croissance des ventes à comparable hors essence sur l'exercice est attendue maintenant entre +0,2% et +0,8%, contre 1 à 2% auparavant. Le bpa est toujours anticipé entre 5,10 et 5,30$ et le free cash flow entre 2,7 et 2,9 milliards de dollars.