Préouverture Paris : LVMH et Publicis au rapport pour le T3, l'Etat 1er actionnaire d'Eramet

LA TENDANCE

Après deux séances de rebond, vendredi (+0,95%) et lundi (+0,38%), le CAC 40 devrait repartir à a baisse ce matin comme l'annoncent les 'futures'. Les investisseurs attendent la publication des résultats des grandes banques américaines plus tard dans la journée et chercheront avant tout à déceler les signes de l'impact de la récente flambée des rendements obligataires sur les opérations de fusion-acquisition et la croissance des prêts.

L'escalade militaire des Houthis yéménites, alliés de Téhéran, contre le royaume saoudien, partenaire de Washington, ne contribue pas à rassurer un marché extrêmement sensible, le prix du baril de Brent se maintenant au-dessus des 100$ à 105$ ce matin, avec le risque que la dette souveraine soit à nouveau sous pression après un léger répit ces derniers jours. Le '10 ans' français s'affiche à 4,88% ce matin.

La publication, mercredi, des chiffres de l'inflation américaine donnera un aperçu actualisé de l'évolution des prix à l'approche de la réunion de la Réserve fédérale en fin de mois et des élections de mi-mandat aux États-Unis.

WALL STREET

Wall Street est restée ouverte ce 12 octobre pour ce jour férié du Columbus Day (ou Indigenous Peoples' Day) pour une séance qui a soufflé le chaud et le froid face à une reprise des cours du pétrole. Le Dow Jones a gagné 0,38% à 51.850 pts, tentant de rattraper son retard sur le S&P et le Nasdaq, qui inscrivaient la semaine dernière de nouveaux records. Le S&P 500 consolide de 0,06% à 7.807 pts, alors que le Nasdaq finit sur une baisse de 0,44% à 27.245 pts.

ECO ET DEVISES

Etats-Unis :
- Reventes de logements existants du mois de septembre. (16h00)
- Balance budgétaire américaine de septembre. (20h00)

Europe :
- Indice final allemand des prix à la consommation de septembre. (08h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1179$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 105,68$. L'once d'or se traite 4.192$.

VALEURS A SUIVRE

Publicis dévoile ce matin un revenu du T3 de 4 614 millions d'euros, à comparer à 4 135 millions d'euros au T3 2025, en hausse de +11,6 %. La croissance organique du revenu s'élève à +6,9 %. Le revenu net au T3 2026 est de 3 808 millions d'euros, à comparer à 3 529 millions d'euros au T3 2025, en croissance de 7,9 %. La croissance organique du revenu net s'élève à +5,0 %. Les variations de taux de change ont un impact positif de 52 millions d'euros. Les acquisitions (nettes de cessions) ont un impact positif de 50 millions d'euros. Le revenu sur les neuf premiers mois 2026 est de 13 348 millions d'euros, à comparer à 12 618 millions d'euros sur les neuf premiers mois 2025, en croissance de +5,8 %. La croissance organique du revenu ressort également à +5,8 %. Le revenu net sur les neuf premiers mois 2026 est de 11 038 millions d'euros, à comparer aux 10 681 millions d'euros sur les neuf premiers mois 2025. La croissance organique du revenu net s'élève à +4,8 %. Les variations de taux de change ont un effet négatif de 276 millions d'euros. Les acquisitions (nettes de cessions) ont un effet positif de 137 millions d'euros. Le Groupe réitère son objectif d'atteindre une croissance organique du revenu net dans la fourchette de +4,5 % à +5 % pour l'ensemble de l'année 2026 avec une confiance renforcée grâce à l'impact positif du new business, à son taux de rétention client et à la croissance de l'ensemble de sa clientèle depuis le début de l'année. T4 2026 est attendu dans la fourchette annuelle.

Crédit Agricole a signé un accord avec Lone Star Funds en vue de l'acquisition de 100% du capital de IKB Deutsche Industriebank AG (IKB), un des premiers partenaires financiers du Mittelstand allemand. Au 31 décembre 2025, IKB affichait un total de bilan de 14,3 MdsE et un encours de crédits de 8,2 MdsE, dont 4,4 MdsE refinancés au moyen de prêts issus de programmes publics de KfW et d'autres institutions de développement. Au cours de l'exercice 2025, la banque a généré 2,8 MdsE de nouveaux financements (+27% sur un an), les financements durables représentant environ 32% du volume total de nouvelles opérations. En 2025, IKB a enregistré un résultat net de 61 ME. Cette transaction, cohérente avec les critères d'investissement de Crédit Agricole SA, sera autofinancée et aura un impact négatif d'environ 20 pb sur le ratio CET1 de Crédit Agricole SA à la réalisation de l'opération.

Stellantis fait état de facturations consolidées pour le trimestre clos le 30 septembre de 1,3 million d'unités, en baisse de 1% en glissement annuel. La croissance des BEV en Europe élargie a été contrebalancée par des volumes plus faibles en Amérique du Nord, en raison des arrêts de production estivaux planifiés, et au Moyen-Orient et en Afrique, principalement du fait du recul du marché turc. En Amérique du Nord, les facturations du troisième trimestre ont diminué d'environ 47.000 unités, soit 12% en glissement annuel, principalement en raison des arrêts de production planifiés, affectant surtout certains modèles Jeep, comme le Grand Cherokee et le Compass, avec une baisse d'environ 25.000 unités chacun en glissement annuel. En Europe élargie, les facturations du troisième trimestre ont augmenté d'environ 54.000 unités, en hausse de 10% en glissement annuel.

Eramet confirme son intention de lancer, au 4e trimestre 2026, une augmentation de capital avec Droits Préférentiels de Souscription (DPS) à hauteur de 500 ME annoncée en février 2026. Cette opération est indispensable au rétablissement de sa situation financière et lui permettra de renforcer ses fonds propres, d'assurer le respect de ses covenants bancaires, et de poursuivre la mise en oeuvre de sa stratégie. Eramet poursuit par ailleurs les deux autres volets de son plan de financement : amélioration de sa performance (notamment ReSolution) et monétisation d'actifs. L'accord trouvé entre les deux actionnaires de référence -l'Etat et de Sorame-CEIR- sur les modalités de leur participation à l'augmentation de capital prévoit que l'Agence des Participations de l'Etat (APE) souscrira pour sa quote-part (27,1% du capital) et achètera, en fonction du cours de référence de l'opération, tout ou partie des DPS de Sorame-CEIR de sorte que les droits de vote effectifs de l'APE en Assemblée générale ne dépassent pas 49%. Si l'APE ne rachetait pas l'ensemble des DPS de Sorame-CEIR, ces derniers souscriraient le solde de leurs DPS reçus ; Sorame-CEIR aurait ensuite la possibilité d'exercer une option de vente et l'APE aurait la possibilité d'exercer une option d'achat, portant sur les actions nouvelles souscrites par Sorame-CEIR dans le cadre de l'augmentation de capital. Les autres actionnaires de la société, notamment le flottant, auront la possibilité de participer à l'augmentation de capital en exerçant leurs DPS durant la période de souscription. Ceux qui ne souhaiteraient pas y participer pourront céder leurs DPS sur le marché, permettant notamment à des actionnaires ou de nouveaux investisseurs de les acquérir et de participer à l'augmentation de capital.

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton a réalisé sur les neuf premiers mois de 2026 des ventes totales de 57,15 milliards d'euros. La croissance organique ressort à 2%. "Fort de sa diversité de métiers, LVMH témoigne d'une grande solidité dans un contexte géopolitique et économique incertain, et poursuit sa dynamique d'innovation", indique le leader mondial des produits de haute qualité. Au troisième trimestre, la croissance organique des ventes (+1% en glissement annuel) reflète l'impact sur l'activité d'un contexte moins porteur en Chine tandis que les États-Unis, l'Europe et le Japon connaissent une bonne croissance. Les ventes du 3e trimestre, de 18,5 milliards d'euros, se comparent à un consensus FactSet de 18,44 milliards d'euros.

Valbiotis : le résultat net ressort à -3,4 ME à mi-exercice, contre -4,6 ME au premier semestre 2025. Il intègre une perte de 0,2 ME au titre de la quote-part de résultat de la coentreprise chinoise, en phase de structuration avant son démarrage commercial, attendu au second semestre 2026. Valbiotis prévient que la dynamique commerciale s'est poursuivie au troisième trimestre, mais à un rythme inférieur aux attentes. Dans ce contexte, Valbiotis renonce par prudence à son ambition de chiffre d'affaires à 3 ME sur l'ensemble de l'exercice 2026. La société retire en conséquence les ambitions financières communiquées au marché pour 2027 (chiffre d'affaires supérieur à 25 ME et EBITDA positif) et pour 2030 (chiffre d'affaires de plus de 100 ME, assorti d'une marge d'EBITDA entre 25 et 30%).

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Le Slip Français, Christian Dior, Eduform'Action

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- Goodbody rehausse à 'conserver' son conseil sur Air France KLM en visant 10,5 euros.

- Goldman Sachs ajuste la mire sur Abivax de 132 à 131 euros ('achat').

- KBW abaisse le curseur sur Credit Agricole de 20,5 à 18 euros ('sous-performer').

- RBC Capital réduit la mire sur Credit Agricole de 20 à 19 euros ('performance sectorielle').

- Morgan Stanley ajuste le curseur sur Danone de 83 à 80 euros ('surpondérer').

- Morgan Stanley ajuste le curseur sur GTT de 183 à 184 euros ('sous-pondérer').

- TD Cowen abaisse son objectif sur LVMH de 510 à 425 euros.

- Santander réduit sa cible sur LVMH de 500 à 495 euros ('surperformer').

- JP Morgan coupe son objectif sur LVMH de 525 à 500 euros ('neutre').

- Goldman Sachs ajuste la mire sur LVMH de 500 à 495 euros ('achat').

- TD Cowen ramène son objectif sur Kering de 280 à 235 euros.

- Oxcap Inc passe à 'surpondérer' sur Schneider en ciblant 335,5 euros.

- MedioBanca passe à 'surperformer' sur la Scor en ciblant 38 euros.

- KBW relève à 'performance de marché' son opinion sur la Société Générale avec un objectif de 75 euros.

- RBC entame le suivi de Spie avec une recommandation 'performance sectorielle' et un objectif de 45 euros.

- Goldman Sachs passe à l'achat' sur Technip Energies en visant 35 euros.

INFOS MARCHÉ

Gold by Gold : nouvelle augmentation de capital de 1,5 ME

DERNIERES INFOS DEPUIS LA CLÔTURE

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