Ouverture Paris : le CAC40 au-dessus des 8.000 points; Aramis plonge, Vallourec recherché!

LA TENDANCE

Le CAC40 évolue dans le vert depuis 9 heures, s'octroyant un rebond ce matin, après quatre séances de baisse. Les 8.000 points au-dessus desquels l'indice parisien a débuté, s'avèrent toutefois fragiles et le CAC40 repasse dessous peu avant 9h30 (+0,25%)...

Donald Trump a estimé que le cessez-le-feu entre Washington et Téhéran était désormais "sous assistance respiratoire", le locataire de la Maison blanche a renchéri hier soir en déclarant que les difficultés financières des Américains n'entraient pas dans sa réflexion pour les négociations avec l'Iran. Il a assuré à nouveau qu'empêcher Téhéran de se doter de l'arme nucléaire était sa priorité principale.

Les prochaines étapes, diplomatiques comme militaires, restent incertaines alors que le président américain est attendu ce mercredi en Chine pour une rencontre avec son homologue Xi Jinping.

En attendant, les investisseurs se concentrent sur les résultats publiés depuis la clôture d'hier à Paris : Alstom s'en tire bien, Vallourec est recherché, de même qu'Euraeo. En revanche, c'est le plongeon pour Aramis qui a révisé à la baisse ses perspectives annuelles et pour Eutelsat, parmi les capitalisations importantes. Arbitrages aussi sur les plus petites capitalisations qui ont publié, comme Nyxoah, Valneva, HiPay, Innate Pharma, Adocia, ABEO, Aurea, Prismaflex, Jacquet Metals, Delta Plus Group, SMAIO, Coface, Innelec, Altamir, Vitura...

WALL STREET

Wall Street a consolidé ses positions mardi, suite au rallye historique des valeurs des semi-conducteurs et de l'IA ces derniers jours... Le Nasdaq a perdu 0,71% à 26.088 pts, tandis que le S&P500 a reculé de 0,16% à 7.400 pts. Le Dow Jones a légèrement progressé de 0,11% à 49.760 pts.

ECO ET DEVISES

France :
- Indice français final des prix à la consommation. (08h45)

Europe :
- PIB du premier trimestre dans la zone euro (2e estimation). (11h00)

Etats-Unis :
- Indice des prix à la production du mois d'avril. (14h30)

La parité euro / dollar atteint 1,1729$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 106,32$. L'once d'or se traite 4.711 $.

VALEURS EN HAUSSE

Vallourec (+3,90% à 24,94 Euros) publie ses comptes trimestriels avec un RBE Groupe de 220 millions de dollars, soit 187 millions d'euros, dans le haut de notre fourchette prévisionnelle. La marge de RBE atteint 22,6 %, en hausse d'environ 200 points de base par rapport au trimestre précédent. Vallourec a bénéficié d'une solide génération de trésorerie de 135 millions de dollars, avec une trésorerie nette de 67 millions de dollars, après 107 millions de dollars de rachats d'actions. Le RBE Groupe au deuxième trimestre 2026 est attendu entre 175 et 205 millions de dollars et Vallourec confirme son intention de distribuer près de 650?millions d'euros aux actionnaires d'ici août.

Alstom (+1% à 17 Euros) vient de dévoiler des résultats 2025-2026 conformes aux chiffres préliminaires publiés le 16 avril avec une performance commerciale record, des difficultés d'exécution sur certains contrats de matériel roulant, et une génération de trésorerie en ligne avec les prévisions. Sur l'exercice clos, le résultat d'exploitation ajusté ressort ainsi à 1,168 MdsE, en repli de 0,8%, pour un chiffre d'affaires de 19,2 milliards d'euros, en hausse de 4% en données publiées et de 7% sur une base organique. La marge d'exploitation ajustée recule à 6,1% sur l'exercice, contre 6,4% sur l'année précédente. Elle a été pénalisée par des effets de change défavorables à hauteur de (20) pb, par un effet de périmètre de (10) pb lié à la cession de l'activité signalisation en Amérique du Nord, par les investissements en R&D pour (20) pb, ainsi que par l'exécution des projets pour (60) pb. Ces effets ont été partiellement compensés par la performance positive des coentreprises à hauteur de 40 pb et par la réduction des frais commerciaux et administratifs pour 40 pb. Le résultat net (part du Groupe) atteint 324?millions d'euros, contre 149 ME lors de l'exercice fiscal précédent alors que le cash-flow libre s'établit à 336 millions d'euros, contre 502 ME lors de l'exercice fiscal précédent.

Eurazeo (+2,95% à 48,38 Euros) affiche une dynamique de collecte toujours soutenue : Collecte auprès de tiers : 1,1 MdE (0,9 MdE au T1 2025), en hausse de 11%; Actifs sous gestion (AUM) : 39,2 MdsE, dont +14% pour les tiers; Actifs générant des commissions (FPAUM) : 28,9 MdsE, dont +13% pour les tiers; Commissions de gestion : +3% à 105 ME, dont +10% pour les tiers.

VALEURS EN BAISSE

Aramis (-9,10% à 3,43 Euros) dévoile un chiffre d'affaires du 1er semestre 2026 de 1 134,2 millions d'euros (contre 1 213,3 millions d'euros au premier semestre 2025) et des volumes B2C de 56 444 unités, en recul de -7,3% par rapport au premier semestre 2025, reflétant notamment le recul anticipé des volumes au Royaume-Uni (-18%) et en Autriche (-35%), dans un marché1 en décroissance de -4% (par rapport au 1er semestre 2025). L'EBITDA ajusté atteint 23,3 millions d'euros (contre 32,8 millions d'euros au 1er semestre 2025) : si l'EBITDA reflète la contraction des volumes, la marge brute par véhicule vendu affiche quant à elle une légère progression. La génération de trésorerie est de +2,6 millions d'euros sur le semestre, portée par la maîtrise des stocks. Le Groupe connaît, depuis le début du conflit au Moyen-Orient et plus particulièrement au cours des dernières semaines, des conditions de marché plus dégradées qu'attendu et dans ce contexte, Aramis Group prévoit désormais pour son exercice fiscal 2026 : des volumes de véhicules B2C totaux vendus d'au moins 110 000 unités (contre au moins 115 000 unités précédemment) ; et un EBITDA ajusté compris entre 35 et 45 millions d'euros (contre au moins 55 millions d'euros précédemment).

Eiffage (-0,35% à 135,15 Euros) a réalisé au 1er trimestre un chiffre d'affaires consolidé de plus de 5,6 milliards d'euros, en légère hausse de 0,6 % par rapport au 1er trimestre 2025 (- 0,8 % pcc). Dans les Travaux, l'activité est restée solide en Europe (France et hors de France), où elle progresse de 3,9 % (+ 2,0 % pcc). Hors d'Europe, la forte baisse d'activité est due à la fin de plusieurs opérations réalisées en mode export, telle qu'anticipée. Au total, le chiffre d'affaires des Travaux s'établit à 4,7 milliards d'euros (+0,5 %, - 1,3 % pcc). Dans les Concessions, l'activité est en croissance de 0,7 % (+ 1,7 % pcc) à 912 millions d'euros. L'impact de périmètre résulte de la consolidation de Nové par mise en équivalence à la suite du changement de gouvernance intervenu fin 2025, conformément aux accords de groupement. Le carnet historiquement élevé et la faible exposition du Groupe hors d'Europe permettent à Eiffage de confirmer ses perspectives pour 2026, notamment un résultat net part du Groupe en hausse grâce à l'amélioration de la performance opérationnelle des métiers.

Eutelsat (-3,70% à 2,80 Euros) publie son information financière pour le troisième trimestre clos fin mars 2026. Le chiffre d'affaires total du troisième trimestre de l'exercice 2025-26 ressort à 293 millions d'euros, en recul de 2,3% en données publiées, et en hausse de 3,1% sur une base comparable. Le chiffre d'affaires des quatre Activités opérationnelles (excluant les 'Autres revenus') s'établit à 283,7 millions d'euros, en hausse de 0,9% sur une base comparable. Le groupe confirme les objectifs fixés pour l'ensemble de l'exercice 2025-26, à savoir un chiffre d'affaires des quatre Activités opérationnelles se situant au même niveau que celui enregistré pour l'exercice 2024-25, une progression de 50% du chiffre d'affaires de l'activité LEO sur un an, et une marge d'Ebitda ajustée légèrement inférieure à celle de l'exercice 2024-25. Les dépenses d'investissement brutes pour l'exercice 2025-26 sont estimées à environ 900 millions d'euros.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Nyxoah, Valneva, HiPay, Innate Pharma, Adocia, ABEO, Aurea, Prismaflex, Jacquet Metals, Delta Plus Group, SMAIO, Coface, Innelec, Altamir, Vitura

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- Jefferies passe à l''achat' sur Worldline en visant 40 cents.

- Invest Securities passe à l''achat' sur Innelec en ciblant 3,4 euros.

- Portzamparc abaisse sa cible sur Valneva de 5,6 à 4,8 euros ('achat').

- Portzamparc ajuste la mire sur Fermentalg de 0,75 à 0,71 euro ('achat').

- TP ICAP Midcap ajuste le curseur sur SMAIO de 8,4 à 8,3 euros ('achat').

- TP ICAP Midcap revalorise Vallourec de 21 à 30 euros ('achat').

- TP ICAP Midcap ajuste sa cible sur Delta Plus de 62 à 59 euros ('achat').

- TP ICAP Midcap ajuste la mire sur Hipay de 9 à 8 euros ('achat').

INFOS MARCHÉ

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