Clôture Paris : le marché reste bien orienté

Après avoir passé une bonne partie de la matinée en baisse, le CAC 40 s'est retourné pour finalement terminer sur un gain de +0,51% en clôture, à 7.887 points. Le marché parisien enfile donc une seconde séance consécutive de hausse après les hésitations de la semaine passée, liées aux incertitudes d'une éventuelle dégradation de la note de la France par Moody's.
En ce début de semaine, les marchés se montrent donc apaisés dans l'attente des décisions sur les taux des grandes banques centrales : la Fed, la BCE, et la BoJ. Dans l'attente, les publications d'entreprises et avis d'analystes prévalent.

Le marché action jouit d'une pause sur l'obligataire, depuis la décision de Moody's de ne pas toucher à la note de crédit de long terme de la France. Le '10 ans', dont le rendement a fortement reculé hier, reste au-dessous des 5%, mais se reprend autour de 4,97% à contre-courant du Bund allemand de même échéance, qui recule à 3,34%...
"Nous suivrons avec attention la tonalité du discours de Christine Lagarde alors que le spread OAT-Bund est monté récemment à 160 points de base et pourrait atteindre de nouveaux sommets au cours des prochains mois. Les tensions sociales ainsi que l'incertitude politique et budgétaire constituent de réels motifs d'inquiétude et n'aident assurément pas la France à se réformer alors que le FMI vient de réviser à la baisse ses perspectives de croissance de l'Hexagone de 0,9 à 0,4% en 2026 et de 0,9 à 0,7% en 2027", indique Edouard Faure, responsable crédit de Swiss Life Asset Managers France. Il ajoute : "Si la situation mérite d'être regardée avec vigilance, en attendant l'élection présidentielle d'avril-mai prochain, elle ne justifie pas pour autant, à ce stade, un excès d'inquiétudes concernant le financement de la dette française".

A l'agenda des statistiques économiques, l'indicateur synthétique de confiance des ménages français mesuré par l'Insee est tombé à 80, en baisse de 5 points ce mois-ci par rapport à septembre, et sous les attentes du marché à 85. Entre tensions socio-politiques et flambée des prix de l'énergie, le moral des Français est mesuré à son plus bas niveau depuis juin 2023, la détérioration des finances personnelles (récente et à venir) pesant principalement sur ce sentiment. L'évolution du niveau de vie est également jugé plus négativement, tout comme les craintes relatives au chômage ainsi qu'à l'inflation. Nourri par la crainte, le niveau d'épargne demeure en revanche élevé.

Du côté de la zone euro, la croissance des prêts aux entreprises est restée stable en septembre, d'après les données de la BCE. Le crédit aux sociétés non financières a progressé de +4,2% sur un an et les prêts aux ménages ont augmenté de +3,1%. La croissance de la masse monétaire en zone euro, qui peut influer sur la croissance économique, a augmenté de +3,5% en septembre, plus qu'anticipé dans le consensus Reuters (+3,4%) et après +3,5% en août.

A l'heure de la clôture du marché parisien, la place de Wall Street est bien orientée. Le S&P 500 est assez ferme et prend +0,64% à 7.725 pts. Le Dow Jones est assez stable, en petite hausse de +0,04% à 52.382 pts. Le Nasdaq est toujours bien ferme, avec un gain de +1,25% à 26.496 pts.
La semaine est particulièrement chargée outre-Atlantique, avec la réunion de la Fed, aujourd'hui et demain, et une nouvelle salve de résultats comprenant les 'hyperscalers' Alphabet, Microsoft et Amazon. En outre jeudi, l'inflation PCE de septembre ainsi que la première estimation du PIB américain du 3e trimestre seront particulièrement scrutés.

Les pétroles se tassent... enfin. A 17h45, le Brent de mer du Nord cède -1,03%, mais reste haut perché à 113,94$. Le WTI recule de -0,67%, venant se caler autour des 100$.
La monnaie européenne se tasse encore de -0,3% face au dollar. L'euro s'échange 1,1141$.
L'once d'or est ferme et gagne +1,18%, à 4.060$ (3.644 euros).
Le Bitcoin refait le terrain concédé hier, et gagne +0,75%. La reine des cryptomonnaies est à 80.460$.

Valeurs en hausse

* Genfit (+20,78% à 10,58 euros). L'action est aujourd'hui soutenue par une note de Kepler Cheuvreux, qui a relevé son objectif de cours de 15 à 22 euros. Le broker estime que la thèse d'investissement s'élargit, soutenue par des prévisions de ventes plus solides pour l'Iqirvo, le traitement de l'entreprise contre la cholangite biliaire primitive (CBP), ainsi que par les perspectives liées à son test de diagnostic de la stéatohépatite associée à un dysfonctionnement métabolique (MASH). Le broker revoit ainsi à la hausse ses prévisions pour le traitement de la CBP, tablant désormais sur un pic de ventes de 1,1 MdE (800 ME précédemment).

* Nanobiotix (+7,37% à 30,3 euros). Nouvelle séance de rebond pour ce dossier qui reprend 45% sur 5 séances glissantes. Hier, le spécialiste de nanomédecine a annoncé les résultats complets de l'étude de phase 1 évaluant JNJ-1900 (NBTXR3) en combinaison avec des inhibiteurs de points de contrôle immunitaires chez des patients atteints de mélanome cutané résistant aux anti-PD-1, en traitement de deuxième ligne ou plus. Ces données, qualifiées d'encourageantes, ont été présentées lors du Congrès 2026 de la Société européenne d'Oncologie Médicale. Certains brokers ont réaffirmé leur soutien au dossier, affichant même de larges ambitions quant à la valorisation du titre.

* La Française de l'Energie (+6,36% à 18,72 euros). L'action est recherchée après l'annonce d'une première cession d'actifs non stratégiques. Sa filiale norvégienne Greenstat AS a conclu un accord de cession d'actions en vue de vendre l'intégralité de sa participation de 56,04% dans Elgane Vind AS, une société de développement éolien en Norvège, à Zephyr AS. L'accord porte sur l'ensemble des 14.010 actions détenues par Greenstat dans Elgane Vind AS et prévoit une contrepartie pouvant atteindre 4 millions de NOK (environ 0,34 million d'euros) : 1,7 million de NOK payable à la conclusion de la transaction et 2,3 millions de NOK supplémentaires subordonnés à l'obtention d'une décision finale d'investissement pour le projet, conformément aux termes contractuels. Une fois la transaction finalisée, Greenstat ne détiendra plus aucune participation dans Elgane Vind AS.

* Theraclion (+5,01% à 0,65 euro). L'action se réveille en fanfare, sur l'avis d'un analyste. TP ICAP Midcap a initié le suivi du dossier avec un avis à 'Achat' et une cible de 1,7 euro. L'analyste explique que la société se distingue de nombreux dossiers 'medtech'. Avec plusieurs catalyseurs à court terme et un potentiel commercial encore largement inexploité, le momentum paraît favorable pour se positionner sur cette nouvelle phase de développement, selon le courtier.

* Fountaine Pajot (+3,97% à 81,1 euros). Sur l'ensemble de l'exercice 2025-2026, le chiffre d'affaires du spécialiste de la plaisance s'établit à 291,3 ME, soit en recul limité à -9,9% par rapport à l'exercice précédent (323,2 ME de chiffre d'affaires pour 2024-2025). L'exercice se conclut par un repli contenu à -7,1% sur le seul 2e semestre, traduisant les premiers signes de stabilisation de la demande.
Cette résilience s'appuie notamment sur le succès des récents lancements et la capacité du groupe à accélérer le renouvellement de son offre : sur le segment des catamarans, avec les FP41 et FP44 ; sur le segment des monocoques avec les Dufour 41 et Dufour 44, rejoints par le lancement réussi du Dufour 54.
Portzamparc évoque une publication rassurante sur la résilience avec toutefois une reprise qui reste à démontrer. Il confirme cependant sa recommandation à 'Achat' ainsi que son objectif de 160 euros.

* Lisi (+3,56% à 64 euros). Berenberg confirme sa recommandation à 'Achat' et relève son objectif de cours de 82 à 83 euros.

* Vivendi (+3,17% à 1,561 euro). Universal Music Group (+4,11% à 16,45 euros) aurait envisagé de se retirer de la cote boursière, selon Bloomberg, citant des personnes proches du dossier. La direction de l'entreprise aurait ainsi mené, plus tôt cette année et avec l'aval du conseil d'administration, des discussions préliminaires avec des fonds de capital-investissement, notamment Apollo, TPG et Blackstone. Ces sources de Bloomberg précisent que les discussions n'ont pas abouti et qu'Universal n'a pas engagé de processus de vente. Vivendi détient environ 10% du capital d'UMG.

* Société Générale (+1,22% à 61,61 euros). L'établissement bancaire bénéficie d'une marge de manoeuvre satisfaisante au regard des exigences prudentielles. La Banque Centrale Européenne a notifié au groupe l'exigence de capital au titre du Pilier 2 (P2R - Pilier 2 obligatoire) à compter du 1er janvier 2027. Cette dernière s'établit à 2,37%, dont au minimum 1,39% sous la forme de CET1. En tenant compte des différents coussins réglementaires, les exigences minimales applicables au groupe sur base consolidée s'établiront, au 1er janvier 2027, à 10,41% pour le ratio CET1 ; 12,33% pour le ratio Tier 1 ; et 14,89% pour le ratio Total Capital. La BCE a également notifié au groupe Société Générale une exigence au titre du Pilier 2 sur le ratio de levier (P2R-LR) qui s'établit à 0,1%. En conséquence, l'exigence minimale du ratio de levier est de 3,6%.
Avec un ratio CET1 de 13,2% au 30 juin 2026, le groupe Société Générale bénéficie d'une marge de manoeuvre pro forma confortable d'environ 280 points de base au-dessus de l'exigence réglementaire. De même, le ratio de levier du groupe s'établissait à 4,3% au 30 juin 2026, largement supérieur à l'exigence de 3,6%.

* Globalement, avec la détente sur les taux longs de la France, les valeurs bancaires et financières du CAC40 sont également bien orientées : BNP Paribas (+1,65% à 86,96 euros) ; Crédit Agricole (+0,76% à 15,21 euros) ; le groupe d'assurances Axa (+0,31% à 42,46 euros).

* Stellantis (+0,54% à 3,713 euros). Veillée d'arme pour le constructeur automobile dont l'action reste dans la zone de ses plus bas historiques. Le groupe publiera demain ses comptes trimestriels. Les analystes restent prudents.
Pour l'ensemble de l'exercice 2026, Stellantis prévoit une croissance du chiffre d'affaires de l'ordre de 5% (mid-single digit), une marge opérationnelle ajustée comprise entre 1% et 3% (low-single digit) ainsi qu'une amélioration annuelle du flux de trésorerie disponible industriel. Pour la publication de demain, Bloomberg anticipe un flux de trésorerie disponible négatif de 3,4 MdsE, pour un chiffre d'affaires net de 36,37 MdsE et la vente de 1,3 million de véhicules.

* Orange (stable à 14,26 euros). Sur les 9 premiers mois de l'année, la croissance d'EBITDAaL atteint +4,8%. Cette solide performance permet de relever l'objectif de croissance de l'EBITDAaL pour 2026 de plus de 4% à plus de 4,5%. Les eCAPEX s'élèvent à 1,7 milliard d'euros au 3e trimestre, en baisse de -2,5% et représentent 14,8% du chiffre d'affaires sur les neuf premiers mois de l'année, en ligne avec l'objectif annuel d'environ 15%. Le cash-flow opérationnel (EBITDAaL - eCapex) croît significativement de +10,3% sur le trimestre soit une hausse de +8,8% sur 9 mois.
Le Groupe relève son objectif d'EBITDAaL et confirme les autres objectifs financiers pour 2026 : EBITDAaL en croissance supérieure à +4,5%, (contre une croissance supérieure à +4% précédemment), ratio eCAPEX/ chiffre d'affaires d'environ 15% et cash-flow organique atteignant environ 4,3 MdsE (objectif réhaussé au 2e trimestre). Orange vise aussi un ratio dette nette/ EBITDAaL autour de 2x à moyen terme.
Pour l'exercice 2026, Orange prévoit un dividende de 0,79 euro par action, payable en 2027. Orange versera le 3 décembre prochain un acompte sur le dividende 2026 de 0,30 euro par action, en numéraire.

Valeurs en baisse

* Exosens (-4,78% à 56,8 euros). Le chiffre d'affaires consolidé du groupe s'est élevé à 386,9 ME sur les 9 premiers mois de 2026, en hausse de +18% (+59,1 ME) comparé à 327,8 ME sur 9 mois de 2025. Cette performance reflète la contribution des acquisitions réalisées en 2025 et 2026, ainsi qu'une forte croissance à PCC de +14,4%, portée par une demande croissante de solutions de vision nocturne et d'imagerie destinées aux applications critiques de défense et de surveillance, parallèlement à une dynamique soutenue dans l'instrumentation nucléaire. La croissance s'est nettement accélérée au 3e trimestre 2026, à +23,5%, dont +20,5% à PCC.

* Innate Pharma (-2,30% à 1,272 euro). AstraZeneca a actualisé le calendrier prévisionnel de publication des premiers résultats de l'essai de Phase 3 PACIFIC-9. Initialement attendus au second semestre 2026, ils sont désormais prévus au 1er semestre 2027. "Ce calendrier révisé est lié à la nature de l'étude, fondée sur la survenue d'évènements", indique Innate. PACIFIC-9 est un essai de Phase 3 mené par AstraZeneca qui évalue durvalumab en association avec monalizumab ou oleclumab chez des patients atteints d'un cancer bronchique non à petites cellules (CBNPC) de stade III non résécable, dont la maladie n'a pas progressé après une chimioradiothérapie à base de platine. Le recrutement des patients dans l'essai est terminé.

* Rémy Cointreau (-2,22% à 50,7 euros). Le groupe de spiritueux trébuche sur une dégradation de Bernstein à "performance de marché" et un cours cible de 50 euros, soit en ligne avec sa valorisation actuelle. La récente progression du cours "reflète désormais assez fidèlement les perspectives plus favorables" qui s'annoncent, estime l'analyste. Une reprise du chiffre d'affaires, conjuguée à des économies de coûts durables, pourrait permettre une croissance du bénéfice par action de l'ordre de 15% sur 3 ans. Toutefois, la hausse de +18% du titre en octobre a déjà intégré ces perspectives.

* TotalEnergies (-1% à 83 euros). Sa filiale TotalEnergies EP Nigeria (TEPNG) a finalisé la cession de sa participation non-opérée de 10% dans les licences de la joint-venture Renaissance à Vaaris pour un montant total de 800 M$. Comme annoncé le 14 janvier dernier, TotalEnergies conserve un intérêt économique entier dans les 3 licences gazières de la JV Renaissance (OML 23, 28 et 77), qui représentent actuellement 50% de l'approvisionnement en gaz de Nigeria LNG.

* Lumibird (-0,62% à 23,9 euros). La société enregistre pour les 9 premiers mois de l'année 2026 un chiffre d'affaires consolidé de 168,8 ME en croissance de 8,8% (+10,3% à taux de change et périmètre constants). Le CA consolidé grimpe de 12% au 3e trimestre à 54,1 ME (+11,6% à périmètre et taux de change constants). La reprise de l'activité constatée au 2e trimestre se confirme au 3e trimestre, avec des ventes en hausse de +14,4% sur le trimestre.

* Airbus (-0,34% à 192,74 euros). Séance tendue sur le dossier. L'administration américaine a menacé, hier soir, de réimposer des droits de douane au groupe européen, coupable à ses yeux d'avoir perçu, l'été dernier, un prêt de 3,4 MdsE de la part de la Banque européenne d'investissement. Une subvention déguisée pour Washington. Le représentant américain au Commerce, Jamieson Greer, est monté au créneau lundi soir pour dénoncer des "subventions distorsives" ainsi que pour réclamer à Bruxelles davantage d'informations sur ce prêt record octroyé au géant européen pour développer ses programmes de recherche. Quelques jours plus tard seulement, Boeing avait demandé à l'administration américaine d'exiger plus d'informations de Bruxelles sur les modalités et motivations de ce prêt. Lundi soir, Jamieson Greer a déploré n'avoir pas reçu à ce stade davantage d'informations, malgré des demandes "répétées".
Airbus publiera demain ses comptes à 9 mois. Le bénéfice net est attendu à 1,29 MdE.