Inde vs Tech américaine : le grand découplage de novembre

Le contraste est saisissant. Du 2 au 6 novembre, le Sensex a bondi de 8,82 % et le Nifty 50 de 8,58 %, leur meilleure semaine depuis février 2021. Au même moment, le Nasdaq 100 entrait en correction puis perdait plus de 5 % en une séance, effaçant plus de 3 000 Md$ de capitalisation.

Wall Street : l'IA perd son aura

Le 5 novembre, le Nasdaq a vécu sa pire séance depuis le « Liberation Day » d'avril 2025, et les semi-conducteurs leur pire journée depuis mars 2020. Nvidia a cédé environ 8 %. En cause, la victoire démocrate aux élections de mi-mandat et plusieurs votes locaux visant à freiner la construction de centres de données IA. Meta reconnaît que bâtir ces infrastructures aux États-Unis deviendra plus difficile, et l'analyste Dan Ives voit désormais le pic des investissements dès l'an prochain.

Nvidia traverse en outre une crise de gouvernance. Son conseil enquête sur la relation de Jensen Huang avec une femme soupçonnée d'espionnage au profit de la Chine. Le titre a perdu environ 30 % depuis ses sommets de début octobre.

Dalal Street, refuge « anti-IA »

En face, Mumbai a enchaîné 7 séances de hausse. Le jour du krach new-yorkais, les investisseurs étrangers ont acheté pour près de 15 000 crore de roupies (un crore de roupies représente 10 M de roupies indiennes) d'actions indiennes, un record depuis février 2021. Jeudi, le Sensex terminait à 81 911 et le Nifty à 25 299.

L'Inde ne compte quasiment aucune société cotée liée au matériel d'IA. Son secteur informatique, dominé par des sociétés de services comme TCS ou Infosys, a même gagné environ 16 % en un mois. Le pétrole aide aussi : le Brent est retombé autour des 95 $, contre 118 au plus haut, allégeant la facture énergétique et soutenant la roupie. Après environ 31 Md$ de ventes étrangères en 2026, les valorisations s'étaient assainies, et Moody's vient de relever sa prévision de croissance à 7 %.

Les limites du rallye

L'inflation est repassée à 6,09 % en octobre, au-dessus du plafond de la banque centrale pour la première fois en 2 ans, et une hausse de taux est attendue le 4 décembre. La progression reste concentrée sur les grandes capitalisations, la volatilité a grimpé, et des capitaux étrangers arrivés vite peuvent repartir tout aussi vite.

Conclusion

Pendant 2 ans, les capitaux ont quitté les émergents pour l'IA américaine. Aujourd'hui, c'est précisément l'absence d'exposition à l'IA qui attire vers l'Inde. Plus qu'un pari contre Wall Street, le pays devient un outil de diversification face à un S&P 500 concentré sur un seul thème.

Il est possible d'y investir grâce à un ETF (Code ISIN : FR0010361683 – Code mnémonique : INR).

Graphiquement, l'ETF, qui avait formé un point haut en septembre 2024 après un puissant parcours haussier, entame depuis mars 2026 un franc rebond et a validé une structure de retournement haussière en Vague de Wolfe.

En effet, l'incursion de mars dernier sous l'oblique formée par les points 1 et 3 et sa réintégration ont donné le signal haussier. Si les prix ont stagné jusqu'à la semaine du 2 novembre sous la résistance majeure à 25,96, celle-ci a été franchement débordée et la tendance haussière de long terme réactivée. La cible donnée par cette figure se situe sur l'oblique formée par les points 1 et 4 et permet de viser la zone 34/35. Ce scénario serait invalidé en cas de réintégration en clôture mensuelle du support majeur à 25,96.