Entretien avec Samuel Sancerni, PDG de DMS Group

Boursier.com : Quels sont vos avantages par rapport à vos compétiteurs ?

Les avantages concurrentiels de DMS Group sont clairs : nous disposons d'une maîtrise complète de notre chaîne de valeur, de la conception jusqu'à la commercialisation sous marque propre ou en marque blanche. Nous développons et sommes propriétaires de nos propres solutions logiciels, y compris en matière d'intelligence artificielle qui change dès aujourd'hui concrètement l'efficacité du diagnostic et accélère l'adoption de nos solutions. C'est donc à la fois notre capacité d'innovation mais aussi l'étroite relation tissée avec nos partenaires de premier plan qui nous donne un vrai avantage concurrentiel. Parallèlement, notre identité et notre dimension européenne constituent des atouts dans un secteur, concurrencé par des acteurs internationaux de premiers plans. En ostéodensitométrie, nous sommes le seul fabricant européen, nos concurrents sont sud-coréens ou américains. C'est un véritable atout, surtout dans le contexte géopolitique actuel. En radiologie nous sommes présents dans 140 pays au monde.

Boursier.com : Le chiffre d'affaires 2025 est-il en ligne avec vos attentes ?

Oui totalement. Dans un marché mondial de la radiologie en repli conjoncturel l'an dernier, DMS Group a réalisé une solide performance avec un chiffre d'affaires consolidé de 50,0 MEUR en 2025, soit une croissance organique de +9%, en accélération au 2nd semestre (+14%) vs. le 1er semestre (+3%). Le 4ème trimestre 2025 a notamment montré une forte dynamique (+17 %), porté par nos deux divisions : +12% pour la Radiologie au 4ème trimestre et +36% pour l'Ostéodensitométrie. Ces chiffres confirment que la trajectoire commerciale reste positive et s'inscrit dans le plan stratégique Imaging 2027. Cette forte progression est notamment le fruit de la livraison de nos mobiles de radiologie en Ukraine dans le cadre d'un contrat d'un montant total 11 MEUR signé en mars 2025, dont 5,5 MEUR seront livrés en 2026, et de la bonne dynamique des activités en Amérique du Nord, avec la progression des ventes en marque blanche pour Carestream Health et de Fujifilm Healthcare Americas. Cette dynamique devrait s'accentuer en 2026.

Boursier.com : Que peut-on attendre en termes de marge ?

DMS Group a montré en 2024 une amélioration significative de la marge d'EBITDA (de 4% à 6%). Cette trajectoire vertueuse s'est poursuivie au 1er semestre 2025, avec une marge d'EBITDA de 7,2% contre 4,1% un an plus tôt, et l'atteinte d'un résultat net quasi à l'équilibre. Le levier opérationnel est important en termes de marge, nos frais fixes seront en effet contenus par rapport à la hausse du chiffre d'affaires à venir. Dans ce contexte nous devrions confirmer cette trajectoire au niveau des comptes annuels 2025, qui seront publiés en avril 2026. De plus, nous continuons à travailler sur notre plan stratégique Imaging 2027, qui vise à atteindre une marge d'EBITDA d'environ 14% à horizon 2027. Ce qui signifie une amélioration progressive de la rentabilité via une réduction des coûts, l'optimisation des structures et la montée en puissance des segments les plus rentables.

Boursier.com : Quelle est votre guidance 2027 ?

Notre objectif est spécifié dans la feuille de route de notre plan stratégique Imaging 2027. Nous avons l'ambition d'atteindre 70 MEUR de chiffre d'affaires consolidé et visons également une marge d'EBITDA d'environ 14 %. La situation géopolitique et économique associée au lancement retardé de quelques mois de notre solution mobile de dernière génération Onyx (en attente de l'autorisation de mise sur le marché) aura potentiellement un effet de décalage qui sera partiel et relatif. Nous poursuivons l'innovation produit (élargissement de la gamme, solutions mobiles, intégration OEM) et renforçons notre présence à l'international, tout en optimisant la chaîne de valeur afin de conduire l'entreprise vers une plus grande rentabilité. DMS Group évolue sur un marché structurellement porteur drivé par le vieillissement de la population et la hausse des maladie chronique, nous restons donc très positifs pour le futur.