Entretien avec Bruno Vibert, Directeur Financier de Technip Energies

Boursier.com : Que vous inspire le superbe parcours du titre depuis le début d'année (+35%) et au-delà, depuis le spin-off?

Le parcours du titre a évidemment de quoi réjouir les actionnaires de Technip Energies mais aussi ses dirigeants et ses salariés. Je note que certains faits récents, comme notre révision des fourchettes de prévision de chiffre d'affaires en avril dernier, n'ont pas été l'occasion de prises de bénéfices, alors que cela aurait pu être le cas, étant donné le parcours haussier du titre. Preuve de la confiance des investisseurs dans Technip Energies et dans son modèle de long terme. Ils comprennent que l'entreprise est solide quel que soit le scénario économique.

Boursier.com : Vous avez révisé, en avril, les prévisions de chiffre d'affaires pour la Livraison de projets, à la hausse, mais élargissez la fourchette pour la division Technologie, produits & services. Quels sont les facteurs qui expliquent ces ajustements ?"

Pour la Livraison de projets, notre activité à cycles longs pour les projets d'envergure, nous bénéficions d'une meilleure visibilité depuis le début de l'année, ce qui nous permet de revoir nos prévisions à la hausse, passant de 5,0-5,4 à 5,2-5,6 milliards d'euros. Concernant la division Technologie, produits & services, notre activité à cycles plus courts, l'élargissement de la fourchette à 1,8-2,2 milliards d'euros reflète avant tout les incertitudes à court-terme liées à l'environnement réglementaire et macroéconomique actuel.

Boursier.com : Votre marge d'EBITDA récurrent est passée de 9,0% à 8,7% au T1 2025. Comment expliquez-vous cette légère érosion et quelles mesures prenez-vous pour maintenir la rentabilité ?"

Cette légère variation de la marge reflète l'évolution de notre mix projets. Néanmoins, nous maintenons nos prévisions de marge d'EBITDA pour 2025, avec environ 8% pour la Livraison de projets et environ 13,5% pour Technologie, produits & services, ce qui démontre notre capacité à maintenir une rentabilité solide dans le contexte économique qui est celui que nous connaissons tous en 2025.

Boursier.com : Le carnet de commandes atteint 18,2 milliards d'euros, en forte hausse par rapport aux 15,3 milliards d'euros de l'an dernier. Quelle visibilité cela vous donne-t-il sur les prochains exercices avec un modèle qui s'ouvre de plus en plus à la transition énergétique ?

Notre stratégie de diversification s'est matérialisée au deuxième semestre 2024. Même si, au sein du carnet de commandes, le GNL reste majoritaire, le contrat le plus important de l'année 2024 portait sur un projet de captage du carbone. Ce carnet de commandes nous offre une excellente couverture du chiffre d'affaires et une grande visibilité. Notre priorité est maintenant l'exécution, notamment la finalisation de projets clés dans les prochains trimestres et la montée en puissance des projets majeurs remportés en 2023 et 2024. Cette visibilité, combinée à notre bilan robuste, nous permet d'envisager sereinement l'avenir et de continuer à générer des retours pour nos actionnaires.

Boursier.com : Quelle politique de distribution mettez-vous en oeuvre ?

Le taux de distribution du dernier dividende ressort à 28% et s'inscrit dans la fourchette que nous avons donné au marché, de 25 à 35% des free cash-flow annuels. Il s'agit d'une fourchette a minima, qui tient compte des possibilités de croissance externe. Ces dernières sont envisagées non pas dans l'idée de faire grossir le carnet de commandes mais d'enrichir le portefeuille de la division "technologies, produits et services".

Boursier.com : En quoi votre technologie de capture du carbone est-elle supérieure à celle d'autres acteurs?

Technip Energies est l'un des seuls acteurs à avoir démontré que sa technologie fonctionnait à grande échelle. De plus, notre capacité à gérer de grands projets industriels et à intervenir de bout en bout est un élément différenciant clé par rapport à d'autres acteurs qui ont une technologie mais pas la compétence de gestion de grands projets. C'est sans doute pour cela que notre technologie rencontre un succès commercial, illustré par le gain du projet Net Zero Teesside au Royaume Uni, qui porte sur la réalisation de la première centrale électrique au gaz dans le monde avec captage et stockage du carbone.