Thales : jamais trop prudent

Thales reprend 0,2% à 224,30 euros en milieu de journée ce jeudi après sa correction récente, malgré un bon début d'exercice et le maintien de ses objectifs 2026. Sur le trimestre écoulé, le géant de la Défense avait fait état d'un chiffre d'affaires de 5,32 milliards d'euros, en hausse de 9,7% en organique contre un consensus logé à 7,3%. Cinq commandes de défense d'une valeur unitaire supérieure à 100 millions d'euros ont été enregistrées au premier trimestre 2026, contre une seule à la même période en 2025. "Alors que les événements récents, notamment au Moyen-Orient, renforcent la pertinence de ses solutions, en particulier dans les domaines de la surveillance aérienne, de la défense aérienne et de la guerre des mines sous-marines, Thales continue de bénéficier d'une demande soutenue sur l'ensemble de son portefeuille", a déclaré l'entreprise.

Les nouvelles commandes ont toutefois moins progressé qu'attendu en dépit du bond de 75% des commandes pour la division défense, à 4,65 milliards d'euros, contre des anticipations situées à 4,85 milliards d'euros. Thales avait malgré tout confirmé sa prévision d'une croissance organique annuelle de 6% à 7% avec une marge opérationnelle comprise entre 12,6 et 12,8%.

Parmi les derniers avis de brokers, Bernstein reste à 'surperformance' sur le dossier, mais ajuste sa cible de 285 euros à 260 euros, tandis que BNP Paribas est toujours 'neutre' avec un objectif de 255 euros. Oddo BHF avait de son côté maintenu de son côté sa recommandation à 'surperformance' et son objectif de cours de 305 euros à la suite des résultats trimestriels... "Thales offre une exposition à un portefeuille de produits de défense diversifié et un retour à une croissance simultanée sur tous ses marchés finaux pour la première fois en plus de huit ans" selon l'analyste. La valorisation reste attractive avec un ratio VE/EBIT prévisionnel 2027 de 16x et un rendement du flux de trésorerie disponible de 4,5%. La croissance du BPA pour la période 2025-2030 devrait atteindre 10,9%, hors rachats d'actions, avait souligné le courtier.