Stellantis : sur le gril demain

Stellantis sera particulièrement surveillé demain avec la publication de ses résultats trimestriels. Le consensus 'Bloomberg' anticipe un flux de trésorerie disponible négatif de 3,4 milliards d'euros avec un chiffre d'affaires net de 36,37 milliards d'euros et la vente de 1,3 million de véhicules.

Selon les analystes, le constructeur devrait annoncer des résultats décevants pour le troisième trimestre en raison de la baisse des volumes en Amérique du Nord, région cruciale, du coût élevé des matières premières et des pressions sur les prix qui compriment les marges en Europe. Le flux de trésorerie disponible, la hausse des stocks aux États-Unis et l'avancement du plan pluriannuel de réduction des coûts seront parmi les principaux points d'attention pour les investisseurs.

Barclays ('pondération en ligne') affirme que Stellantis représente le cas le plus complexe en matière d'exécution opérationnelle au sein du secteur automobile européen. Le redressement des résultats à court terme dépend fortement de la mise en oeuvre du plan d'économies VCP. Le groupe a anticipé un troisième trimestre très faible, suivi d'un quatrième trimestre plus solide, tout en maintenant ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice 2026. Il ne faut pas s'attendre à des signes tangibles d'une amélioration durable du profil d'investissement de Stellantis avant le quatrième trimestre, au plus tôt, selon la banque.

Pour RBC ('performance sectorielle'), le quatrième trimestre de cette année constituera un indicateur clé à court terme de la dynamique du programme de réduction des coûts VCP ; toutefois, l'inflation des matières premières pourrait partiellement neutraliser l'objectif de 2,4 milliards d'euros d'économies visé pour 2027. Malgré l'engagement de la direction envers le plan stratégique quinquennal portant sur les 14 marques du groupe, RBC considère qu'une scission constitue un scénario envisageable à plus long terme.

Pour l'ensemble de l'exercice 2026, Stellantis prévoit une croissance du chiffre d'affaires de l'ordre de 5% (mid-single digit), une marge opérationnelle ajustée comprise entre 1% et 3% (low-single digit) ainsi qu'une amélioration annuelle du flux de trésorerie disponible industriel.