Séché Environnement : un avertissement durement sanctionné

Séché Environnement plonge de près de 14% à 67,6 euros pour débuter la semaine. Le groupe spécialisé dans le traitement de tous les types de déchets a indiqué, à titre préliminaire, que ses résultats 2025 seront inférieurs à sa guidance. Le chiffre d'affaires contributif 2025 devrait ainsi s'établir à un niveau de l'ordre de 1,150 milliard d'euros (vs un objectif "de l'ordre de 1,180 MdE") pour un EBE 2025 d'environ 220 ME (vs un objectif "compris entre 250 et 260 ME") tandis que le levier financier IFRS devrait s'afficher autour de 2,5x l'EBE (vs un objectif "inférieur à 3x").

En 2026, compte tenu d'un environnement macro-économique peu porteur et de perspectives incertaines en France, le Groupe s'attachera à la mise en oeuvre d'un Plan de Performance visant à maximiser les synergies intra-groupes, intensifier le plan d'économies et réduire la dette financière nette, pour se positionner sur une trajectoire de désendettement lui permettant de retrouver un levier financier IFRS inferieur à 3x l'EBE en juin 2027.

Portzamparc explique que les éléments négatifs des derniers trimestres se prolongent sans surprise (décroissance des activités de valorisation énergétique en France, effets prix négatifs de l'énergie en France, décalage chez Solarca, baisse de l'économie circulaire... ) et un CA annuel inférieur à la guidance n'est pas un étonnement (elle impliquait une croissance de 1% sur une base de comparaison élevée). En revanche, la révision de l'objectif d'EBITDA et son ampleur n'étaient pas attendues. À première vu l'EBE 2026 devrait être compris entre 275 et 285 ME mais en intégrant les 3 acquisitions et non en organique comme attendu précédemment. Le broker place ses prévisions et son objectif de cours sont 'sous revue négative'.