Robertet : solide !

Robertet bondit de près de 6% à 852 euros au lendemain d'une solide publication intermédiaire et de la confirmation de ses objectifs, malgré un environnement incertain. Au second semestre, le Groupe anticipe un impact accru des droits de douane américains, partiellement compensé par des hausses de prix localement, une normalisation de la croissance organique après un 1er semestre solide, et un impact négatif lié à l'évolution du dollar US. Robertet confirme viser une croissance organique du chiffre d'affaires (hors effet de change et de périmètre) comprise entre +5% et +7%, en ligne avec les ambitions 2030 du Groupe, ainsi qu'une amélioration de l'Ebitda courant, portée par l'amélioration de la marge brute.

Oddo BHF ('neutre'). évoque un bon niveau de profitabilité et plutôt un bon momentum. Selon les ratios, le titre se traite avec une décote comprise entre -10% et -30% par rapport à la médiane des peers. Mais les comparables ont tous baissé (-15-20%) depuis que le broker a initié le suivi de Robertet, notamment pour des raisons liées aux droits de douanes, au ralentissement de la consommation, aux effets matières et devises. Or, il pense que la liquidité de RBT suggère une décote proche de 20%. Dès lors, si sa valorisation fondamentale serait supérieure, elle n'est pas compatible avec les repères sectoriels qui dominent son approche. Il faudrait plusieurs trimestres de surperformance économique et des acquisitions plus programmatiques pour sans doute constituer un catalyseur. Les chiffres sont donc plutôt bons mais, sur un plan boursier, le courtier redoute le contexte sectoriel...