Robertet : le bon moment ?

Robertet qui a terminé la semaine dernière en forte hausse de plus de 4% dans la foulée de l'annonce de ses comptes, redonne 1,2% ce lundi matin à 828 euros, alors que le groupe a fait part d'une solide publication intermédiaire et de la confirmation de ses objectifs, malgré un environnement incertain. Au second semestre, le groupe anticipe un impact accru des droits de douane américains, partiellement compensé par des hausses de prix localement, une normalisation de la croissance organique après un 1er semestre solide, et un impact négatif lié à l'évolution du dollar US. Robertet confirme viser une croissance organique du chiffre d'affaires (hors effet de change et de périmètre) comprise entre +5% et +7%, en ligne avec les ambitions 2030 du groupe, ainsi qu'une amélioration de l'Ebitda courant, portée par l'amélioration de la marge brute.

Parmi les derniers avis de brokers, Jefferies est toujours acheteur mais a ajusté le curseur de 1.040 à 980 euros, tandis qu'Oddo BHF ('neutre') a évoqué "un bon niveau de profitabilité et plutôt un bon momentum". Selon les ratios, le titre se traite avec une décote comprise entre -10% et -30% par rapport à la médiane des pairs... mais les comparables ont tous baissé (-15-20%) depuis que le broker a initié le suivi de Robertet, notamment pour des raisons liées aux droits de douanes, au ralentissement de la consommation, aux effets matières et devises. L'analyste pense que la liquidité de RBT suggère une décote proche de 20%. Dès lors, si sa valorisation fondamentale serait supérieure, elle n'est pas compatible avec les repères sectoriels qui dominent son approche. Il faudrait plusieurs trimestres de surperformance économique et des acquisitions plus programmatiques pour sans doute constituer un catalyseur. Les chiffres sont donc plutôt bons mais, sur un plan boursier, le courtier surveille encore de près le contexte sectoriel du moment...