Rémy Cointreau : encore de la pression

Rémy Cointreau corrige encore de 1,7% à 43 euros ce vendredi, alors que le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 489,6 millions d'euros au premier semestre 2025-26, en baisse de -4,2% en organique. En données publiées, le chiffre d'affaires a reculé de -8,3%, incluant un effet défavorable des devises de -4,1%, principalement lié à l'évolution du dollar et du renminbi... La détérioration des conditions de marché en Chine et le rebond moins fort qu'attendu des ventes aux Etats-Unis conduisent Rémy Cointreau à revoir ses hypothèses pour 2025-26 : Le groupe anticipe désormais une croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre stable et low-single-digit (contre une croissance de mid-single-digit précédemment). En parallèle, Rémy Cointreau entend favoriser la reprise en maintenant des investissements soutenus en Chine et aux Etats-Unis.

Dans ce contexte, le groupe prévoit une baisse organique du Résultat Opérationnel Courant (ROC) comprise entre low double-digit et mid-teens (contre une baisse de mid-single digit précédemment). Parmi les derniers avis d'analystes, TP ICAP Midcap estime que "la performance reflète un effondrement des ventes de cognac en APAC (-25% au T2) sous l'effet de bases de comparaison défavorables et d'un environnement chinois dégradé... Face à ces difficultés persistantes en Chine et à un redressement US plus poussif, le groupe revoit significativement à la baisse sa guidance annuelle, anticipant désormais une croissance du CA entre 0 et low single digit (contre mid single digit précédemment) et une baisse du ROC entre low double digit et mid-teens" Verdict : "Nos estimations et notre recommandation sont placées sous revue avec implication négative". Parmi les autres avis, la Deutsche Bank est toujours à la vente avec un cours cible ajusté de 41 à 31 euros. Jefferies réitère de son côté son avis à l'achat, mais en abaissant le curseur de 65 à 55 euros. Barclays, enfin, a abaissé son objectif de cours de 46 à 35 euros. Le titre perd 26% depuis le 1er janvier...