Publicis : encore très solide mais le titre hésite

Dans un marché baissier, Publicis recule de 0,3% à 83,2 euros malgré la nouvelle révision à la hausse de sa prévision de croissance pour 2025. Soutenu par la forte demande de ses clients pour des produits et services liés à l'intelligence artificielle, le leader mondial de la communication table désormais sur une croissance organique comprise entre 5% et 5,5%, contre "près de +5%" précédemment. Le Groupe a par ailleurs confirmé son objectif de légère amélioration de son taux de marge opérationnelle en 2025 par rapport à son niveau de 18%, le plus élevé du secteur, et d'un flux de trésorerie libre supérieur à 1,9 milliard d'euros.

Au troisième trimestre, Publicis a enregistré des revenus de 3,529 milliards d'euros, en croissance organique de 5,7%. Sur une base publiée, le revenu net est en progression de 3,1%.

"Il y a trois choses à retenir : un très bon troisième trimestre au-delà des attentes, aucune baisse des dépenses des clients, et une accélération de la demande pour nos produits intégrant de l'intelligence artificielle", a déclaré le président-directeur général, Arthur Sadoun, lors d'une conférence de presse. Publicis a indiqué que 73% de son activité est désormais optimisée par l'IA, un levier qui permet selon le management d'améliorer la fidélisation et l'acquisition de nouveaux clients.

Le groupe, qui a récemment remporté de nouveaux contrats avec Paramount, PayPal et Orange, s'attend à surperformer le marché pour la septième année consécutive en 2026, porté par un niveau record de nouveaux gains commerciaux.

La tendance reste très bonne et les gains de PdM de Publicis se poursuivent, souligne Oddo BHF. Publicis est actuellement une des valeurs préférées du courtier en Europe. Le broker réitère ainsi logiquement son opinion 'surperformance' avec un objectif de cours inchangé de 110 euros. Morgan Stanley ('surpondérer') constate une croissance organique une fois de plus supérieure à ses attentes et souligne la confiance de Publicis quant à sa capacité à continuer de surperformer ses concurrents en 2026. JP Morgan ('surpondérer') met en avant une publication une nouvelle fois supérieure aux attentes et la deuxième révision de la guidance cette année, grâce à la demande croissante pour son expertise et ses services intégrant l'IA. Les nouvelles prévisions sont bien supérieures au consensus. Publicis peut d'ores et déjà s'engager sur une septième année de surperformance du secteur en 2026, compte tenu des nouveaux contrats nets déjà remportés.

Enfin, CIC Market Solutions ('achat') met en avant la bonne visibilité alors que la firme ne constate toujours aucun ralentissement de l'activité client. La révision à la hausse des prévisions est également à souligner compte tenu des incertitudes traditionnelles du 4e trimestre. Le broker note néanmoins que "Publicis souffre en bourse en raison de son statut d'action américaine et, surtout, de la sous-performance des agences".