NRJ Group : décote creusée

NRJ Group grimpe de 2,3% ce mercredi à 7 euros, alors que l'année 2025 a été marquée par la mise en oeuvre, avec succès, du plan décidé par le Conseil d'administration, suite à la décision de l'Arcom de priver NRJ 12 de son autorisation sur la TNT. Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 321 ME en 2025, en recul de 3,3% par rapport à l'année précédente, en raison de l'impact des décisions de l'Arcom sur l'activité des pôles Médias et Diffusion, ainsi que de marchés publicitaires pénalisés par les incertitudes économiques, géopolitiques et l'instabilité politique en France.

Le Résultat Opérationnel Courant hors échanges s'élève à 33,2 ME, en baisse de 17,2 ME par rapport à 2024. Cette évolution s'explique par la baisse du chiffre d'affaires du groupe et la progression de 2,2% des charges opérationnelles, liée notamment aux investissements dans les programmes du pôle Médias et au développement du pôle Diffusion. Le Résultat net part du Groupe atteint 83,8 ME, soit le double de celui de 2024, intégrant un Résultat financier de 10,5 ME et un Résultat net d'impôt des activités abandonnées de 53,2 ME.

Au 31 décembre 2025, les capitaux propres part du groupe s'élevaient à 783,3 ME, en progression de 63,2 ME, pour un total de bilan de 960,5 ME. A fin décembre 2025, le groupe dispose d'un Excédent net de trésorerie iii de 398 ME, après prise en compte de 38,0 ME d'obligations locatives. Le free cash-flow iv dégagé par le groupe s'élève à 99,7 ME, à comparer à 43,6 ME en 2024.

Coupons en vue

Afin de poursuivre la politique de distribution du groupe sur ses activités poursuivies dans la continuité des années passées, et de tenir compte du résultat enregistré sur la cession de la chaîne Chérie 25, le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale des actionnaires du 19 mai prochain le versement d'un dividende ordinaire de 0,23 euro par action et d'un dividende exceptionnel de 0,17 euro par action. Le détachement est attendu le 2 juin 2026 et le paiement le 4 juin 2026.
Le Conseil d'administration de NRJ Group proposera par ailleurs à l'Assemblée générale d'autoriser un nouveau programme de rachat d'actions...

"Une publication de qualité qui confirme la résilience des résultats malgré plusieurs vents contraires pénalisant les deux pôles, et le cash in significatif lié à la cession de Chérie 25 qui permet d'accroître la distribution" commente Portzamparc... "Des éléments qui ne justifient pas la forte baisse du titre depuis le début d'année (-15% YTD) et même depuis la première annonce de l'ARCOM en juillet 2024 (-16,5%) alors que les fondamentaux du groupe se sont améliorés à la suite de l'arrêt du pôle TV et que la trésorerie nette du groupe a progressé de +100 ME (1,3 E par action) sur la même période (depuis les résultats S1 24 dont +79 ME en 2025). Avec une trésorerie nette couvrant 83% de sa capitalisation, la sous-valorisation de NRJ n 'a jamais été aussi excessive" estime l'analyste. De quoi viser un cours de 9,80 euros en restant à l'achat sur le dossier.