Maurel et Prom : nouveau coup de pouce

Maurel & Prom grimpe de 1,7% à 5,10 euros ce vendredi, alors que le groupe a signé, au sein d'un consortium avec BW Energy Limited, un accord de cession et d'acquisition avec Azule Energy Angola B.V.portant sur l'acquisition conjointe d'une participation de 20 % dans le Bloc 14 (dont 10 % nets pour M&P) et de 10 % dans le Bloc 14K (dont 5 % nets pour M&P), tous deux situés au large de l'Angola. Le Bloc 14 est un actif pétrolier mature en eaux profondes, opéré par Chevron, produisant actuellement environ 40 kb/j (à 100%, soit environ 4 kb/j nets pour la participation de 10 % acquise par M&P) à partir de neuf champs. Le Bloc 14K est un développement unifié entre l'Angola et la République du Congo, raccordé aux infrastructures existantes du bloc 14, avec une production d'environ 2 kb/j (à 100%, soit environ 0,1 kb/j nets pour la participation de 5 % acquise par M&P).

La finalisation de l'opération est attendue d'ici la mi-2026.

La transaction prévoit un prix ferme de 195 M$ (soit 97,5 M$ nets pour M&P). Un dépôt de 12 M$ (soit 6 M$ nets pour M&P) est payable immédiatement, le solde étant payé à la clôture. Le montant final sera ajusté selon les modalités habituelles afin de refléter les flux de trésorerie intervenus entre la date effective du 1er janvier 2025 et la date de finalisation.

En outre, des paiements conditionnels pouvant atteindre 115 M$ (soit 57,5 M$ nets pour M&P) pourraient devenir exigibles en cas de réalisation de certains événements, notamment le dépassement de certains seuils de prix du Brent sur la période 2026-2028 et l'atteinte de certains jalons de production dans le cadre du développement de PKBB.

"Cette opération s'inscrit dans la montée en puissance de M&P en Angola aux côtés de ses actifs producteurs et exploratoires existants, reste soumise aux approbations réglementaires en Angola et au Congo, ainsi qu'aux droits de préemption, pour une finalisation attendue d'ici mi -2026" souligne Portzamparc qui intègre cet actif à ses modèles post - closing des transactions en cours. "Nous réitérons notre recommandation 'Renforcer' sur M&P alors que le groupe afficherait une trésorerie nette positive estimée à 91 M$ au 30 juin 2025 et 400 M$ de liquidités et lignes de liquidité non tirées - soit de quoi mener sereinement à bien cette opération, même en tenant compte des 206 M$ restant à débourser sur l'acquisition de la participation de 61% dans le permis gazier de Sinu -9 en Colombie (probablement 175,8 M$ sur 2025 et 30 M$ sur 2026)" conclut l'analyste qui reste à 'renforcer' sur le dossier en visant un cours de 5,70 euros.