Maisons du Monde : la situation ne s'arrange pas, le titre chute

Dans un marché hésitant, Maisons du Monde trébuche de 8,6% à 2,56 euros, sanctionné après un début d'année compliqué et un léger décalage de ses objectifs de moyen terme. La firme a vu ses ventes se contracter de 9,9% en comparable au premier trimestre à 221,4 millions d'euros. "Nous visons désormais un objectif de FCF cumulé de 100 ME sur une période de 4 ans au lieu de 3, soit pour la période 2024 - 2027 au lieu de 2024-2026 pour autant que les conditions de marché ne se dégradent pas davantage, au vu d'un contexte d'incertitude et d'attentisme qui s'accentue ces dernières semaines, et d'une reprise de la consommation qui semble compromise à court terme", a commenté la direction.

La sous performance du groupe est inquiétante, explique TP ICAP Midcap. Le décalage de guidance de FCF d'un an n'est pas vraiment une surprise mais le timing interroge, souligne le courtier. Ce dernier ne voit pas de raison pour que le titre rebondisse à court terme. Le T2 sera décisif. En cas de nouvelle contre-performance, la capitulation pourrait l'emporter...

La situation reste compliquée, avec un contexte concurrentiel plus difficile (perte de PdM en décoration notamment), détaille Oddo BHF. A titre d'illustration, le courtier rappelle qu'en 2024, le secteur a affiché une baisse de 5,1% en France vs un LFL Maisons du monde à -10,2%. Le T1 ne montre pas de signes de redressement. Pour autant, le plan de transformation (adaptation de l'offre, programme d'économies de coûts, réduction de l'intensité capitalistique...) est un atout important même si l'objectif de FCF cumulé est décalé d'un an et l'ampleur de la restauration des marges reste, à ce stade, incertaine... 'Neutre', l'analyste réduit sa cible de 4,3 à 3,3 euros.